主题:【原创】武广高铁的赢亏平衡点. -- 大漠孤烟远
武广开通第一年(2010)发送旅客2036万人,营业收入53亿左右(票款以外的收入就1、2个亿),利息支出26亿,委托广铁集团和武汉铁路局代为运营支付两路局委托运营费20亿,营业税3%,大约2亿,现金流不成问题。从财务看,武广高铁1200亿元的建设投资,每年需要计提的折旧费用接近30亿元,账面亏损约25个亿。作为重大基建项目,第一年这个成绩,非常出色了。
这里面没考虑借款还本,由于铁路线路实际使用期限太长,只要借款到期能还旧换新,一点问题都没有。而折旧本身,不发生现金支出。
2011年,武广发送旅客3424万人,增幅达68.2%,营运收入80亿元左右,已经能覆盖全部成本。
京沪通车半年,营运收入超过70亿,情况比武广第一年还好!
统计显示,京沪高铁开通半年累计运送旅客4000多万人次(本线和跨线,截止到元月8日,累计开行旅客列车27881列,日均开行147列,本线发送旅客2539.4万人次,平均上座率89%),客票收入70亿元,现金流为正!平均客座率72%(注:要区分上座率和客座利用率,后者更重要)。
京沪高铁的最大理论通过能力是320对,按3分钟间隔发车,理论最大座位数一年超过3亿,铁道部期望值为最终达到年单向发送旅客8000万人次。
今年春运,自1月8日,京沪高铁每天安排92对列车,比平时增加26对,目前实际发送12万人左右,具备日发18万人的能力。如果客运量增加,还具备在天窗时间即零点到凌晨5点增开临时客车的能力。
京沪高铁总投资2209亿,项目公司注册资本金比例50%,其余约1100亿元通过向银行贷款和发债券的方式筹集。
银行给铁道部的优惠策贷款利率普遍下浮10%,约5.9%。按照贷款年利率6%计算,每年应付利息为66亿。
委托经营费用一年约30亿。不考虑收回投资,不计入折旧和偿还贷款本金,仅覆盖运营成本和偿还利息现金支出,京沪高铁每年需要96亿的现金收入。
运营初期还利息不还本金的银行优惠政策过后,按贷款期限20年,后18年直线还本计算,后18年每年需增加60亿还本资金,按第三年最高计算,现金支出将达到156亿。同时由于本金减少,每年利息支出也会相应减少约3.7亿(假设利率不变)。
开通半年,京沪高铁运营收入达到70亿,全年达到覆盖156亿的目标不算太困难。
京沪高铁总投资2209亿,综合折旧率按2.5%计,每年固定资产折旧费用约55亿。
只要京沪高铁年收入超过210亿,就有财务盈利了。
另:上市公司601333广深铁路,总资产300亿,负债70亿,2010年销售额130亿,毛利率是28% 销售净利润是13%。
广深铁路2011年第三季度报表——利润表:
减:营业成本 (2,781,528,397)
营业税金及附加 (107,869,365)
管理费用 (237,428,389)
财务费用-净额 (17,008,954)
资产减值损失 -
加:投资收益 648,672
二、营业利润 789,762,461
加:营业外收入 1,078,067
减:营业外支出 (31,327,961)
三、利润总额 759,512,567
减:所得税费用 (183,518,930)
四、净利润 575,993,637
归属于母公司股东的净利润 576,342,801
少数股东损益 (349,164)
计算:
毛利率29.27%
净利率14.64%
京沪高铁完全可能成为第二个三峡工程,巨型现金奶牛。让预测亏损的专家眼睛碎一地!
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🙂京沪高铁部分动车组列临时停运 2 nevermind 字1273 2012-02-22 01:44:17
🙂2012/09/03京沪高铁因暑运结束减少开行车次 nevermind 字96 2012-09-12 21:56:31
🙂春节过后是淡季 morningtiger 字0 2012-02-22 20:30:11
🙂武广、京沪数据
🙂武广、京沪最新数据简析 23 胡一刀 字3663 2012-09-01 10:15:41
🙂著名的高铁黑财新新世纪羞答答的承认了高铁财务情况良好 14 北纬42度 字706 2012-09-19 20:35:35
🙂按去年数据,每人次平均票价约为233元 1 乱翻书nn 字147 2012-09-01 22:01:26
🙂真的耶,那么半年收入是36亿,还不如2011年 3 胡一刀 字219 2012-09-01 23:25:44