主题：【原创】港股实盘68 港股实盘2012年1季度报告 -- 老拙

银行股，别的风险不太可怕，最可怕的就是系统性风险。

史玉柱投了很多民生银行，所以他心里最担心的，应该也是系统性风险。对此，最近他在微博中说：“在中国，只要银行稳健，就不会出现大金融危机；一旦银行出事，必将导致国民经济大崩溃。”我觉得，这是史玉柱对于银行股系统性风险思考后的回答。换句话说，就是“国家不会让银行垮台”。

这样说，尽管很有道理，但似乎简单了一些。

我的看法是，银行的系统性风险，与国家政策紧密相关，尤其在中国。换句话说就是，国家叫你完蛋，不完蛋你也得完蛋；国家不叫你完蛋，该完蛋你也不会完蛋。国家有能力化解银行系统性风险。在哪国也是如此。中国银行系统改制前，那才真的叫系统性风险，老朱改制之后，风险化解了，还大发展了。美国也是，金融危机来了，政府出手前，倒了几家，政府一出手，就把银行给救了。

好了，现在我们剩下的就是判断，国家是否会叫银行完蛋。答案大家都知道：不会。

举个最实际的例子。

去年我也非常担心银行系统性风险，最可怕的就是地方融资平台的10万亿变成坏账。显然，当时如果中央说句话：“银行也要承担一定的责任嘛”。银行就完蛋了。

这时，我在河里看到一篇河友转发的银监会主席郭树清的内部讲话。郭主席说，地方融资平台风险很大，银监会跟地方政府掰不清了，于是报告递到中央。郭主席很激动地说，常委会讨论如何说的不能透露，但是可以明白地告诉大家，中央是站在我们这边滴！欠债不还是不可以滴！

这下我的一颗心放到了肚子里。从那以后才下决心把实盘全部换成银行股。

实盘全部换成内资银行股，还因为在那之前，为分散风险，实盘买了不少其他股票，主要是看上去很有发展前景的中小企业。有的我还特意去公司与高官做过交流。结果，香港市场上中小企业的系统性风险更大，信息量还很少很慢。美国市场的蝴蝶扇扇翅膀，香港这边一开盘就跳空低开，迅速下跌，你还搞不清楚是为啥时，那些中小企业已经跌去很大一段。

所以，想来想去，还是内资银行股相对比较保险。前面说了，成长性、估值、股息率等指标，比较起来都很不错，只是市场对银行股的疑虑还很大。

不一定对，请大家批评指正。