主题：不喜勿入：做空中国房地产市场时机判断 -- 典韦

有一个段子， 某猥琐男包二奶，购房一套70平方作为爱巢，时价35万，每月1万付给二奶，协议期五年。五年过去了，此男共支付60万给二奶， 事后大奶收回住房，市价卖出175万，五年白吃白玩，还净赚80万。老婆不禁大喜， 和老公说， 还是你干得好啊。

房子是用来住的，也是用来投资的， 这是房地产的双重特性。托底房地产最大的大杀器没有用之前做空房地产是危险的。

WG过去10年错误地把房地产放在国民经济的支柱产业， 导致了房价上涨了10倍，这是中国历史性的悲剧， 因为大多数老百姓要用一生的辛劳来偿还他们的欠款， 特别是进城的农民和农民子弟， 他们没有拆迁补偿， 没有老宅升值， 几乎全用双手来偿还。所以我一直说温是用小恩小惠收揽农民民望，用狠毒的房地产政策来收割农民子弟的一生。

但我们不能说WG一点也不知道房地产疯涨对社会结构摧毁性的危害，明证之一就是贷款利率。比较香港、台湾、日本、韩国和美国， 房地产作为有抵押的贷款， 几乎可以看成是0风险，这些国家的房贷利率低得我们难以想象，一般的安排都可以控制在3%以下。

这种利率对于自住房是非常有利的，一套300万的住房， 利率7%的时候， 可以看成是年居住成本21万； 而利率2.5%的时候年居住成本变成了7.5万，几乎变成了三分之一。21万的居住成本放在全世界， 哪怕是美日欧发达国家也是不能接受的， 何况中国？但中国老百姓默默地接受了。不是他们觉悟高， 也不是他们真的有钱， 而是房地产的投资属性在发挥作用。大家相信房子会在几年后升值， 现在的高成本实际上是投资。而过去10年的经历也一再证明了相信房地产的投资是可靠的。

如果在将来某一天，房地产真的要崩盘了，绝望的房地产商， 绝望的地方政府和绝望的负资产购房人就会结成统一战线， 最终政府会祭出2.5%自住房贷款利息的大杀器，而每年的通胀就是2.5%，到了那个时候你相信房价涨还是跌？

最终高房价就会变成财务问题， 大家关心的是每月能不能支付房贷利息而已。所以我判断，以上海300万一套房为例，只要社会主流家庭能支付每年10万的利息，房价就不会崩盘。