淘客熙熙

主题:【原创】钓鱼岛上钓鱼忙 -- 燃犀下照

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家园 恩,这个问题可以探讨.....

上面引用的数据是在韩国统计的数据上来计算的,韩国的数据是统计了去年11月起至今年第一季度的数据后的结果。基本上,过去这几个月来说,日本数据整体看环比是不好的。

不过,就最近三个月数据来看,安培启动量化宽松后,日本的消费信心因为股市的上升,日本货币的贬值,企业利润的增加而整体被撬动起来。

日本经济面临的是通缩,日本期望是将其国内的通胀推动到百分之二。

为此,日本央行推出全球最强力的货币刺激措施,承诺在不到两年的时间内向日本经济挹注约1.4万亿美元,这个使得日本公债收益率跌至纪录低点。

由此带来的市场预期与信心现在正是其边际效益最高的时候----再往后面,同样甚至是更多的刺激都无这么强的刺激效果,甚至会带来市场预期的翻转----因为日本国债数目在明年可能达到GDP的240%。日本央行再碰上各种不可预期的严重市场冲击时,推出更多刺激措施的可能性的门槛已经提高许多,同时未来任何措施都不会超出他们目前建立的框架。

日本央行政策委员会将这种经济策略形容为黑田东彦的“大爆炸”作法,这套作法的想法基础是认为,当央行出手时,必须动用所有资源,以达到最大的市场影响。

这就很说明问题----甚至还可以看出日本赌博性格的文化在宏观经济政策上的余绪。日本之前不敢这样做,在引发了钓鱼岛危机后马上推出这个“大爆炸”政策不能不说是个整体的战略。这个策略后座力巨大,需要很多条件支撑。不过,目前日本的战术胜利还是明显的,这个大贬值在G7上没有得到西方,特别是美国的反对。安培还借此有高的人气而积极推动修宪。这是偶主文逻辑下的一个现象,目前看比较配合良好。

但是,单凭日本本身的货币贬值,并不能改变世界经济的需求供给负面的展望。万一日圆急升或全球景气低迷拖累日本经济重回衰退,使两年内通胀率达到2%的目标面临失败威胁时,届时应如何应对,日本央行官员还没有一套明确策略:事实上日本毫无后手。如果之后情况没有大的起色,则其将在10月面临进一步宽松政策的压力。这个时候才是真正考验的时候,何况还没有去谈论整个刺激政策退出的步骤和可能。

这还没有考虑人民币后续预期贬值带来的冲击,还有就是美元,欧元等相继贬值的可能给日本带来的压力。

日本在如此战略性刺激后,第一季度依然没有逆转主要出口门类的负增长,很难让人对去后续刺激的预期是乐观的。

所以,虽然我说日本第一季度经济数据不好也许太随意了,但是整体看,确实也难以对这个数据表示乐观。

这个战略的成功与否,还是要看中美等国家的经济战略与政治决策。

总的意见是,日本经济预后不良是我的看法。如果安培的经济战略最后很成功,我宁可相信这是“政治安排的结果”而不是什么“新经济学的结果。”

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