主题：【原创】双汇71亿美金收购美国斯密斯菲尔德-请教 -- 年近不惑

但这里有不符合逻辑的地方。

第一，SFD的猪首先要保证美方的屠宰加工需求，从去年的数据看他们不可能把生猪运到中国来杀。经济上不合算，美方也断不可能放弃他们自己的屠宰利润，据去年的年报，屠宰几乎是sfd 50%的利润；所以你说的放弃国内的养殖根本不可行。

2.）很多人也说过，可以进口猪肉。但是，第一，双汇的利润中大头在屠宰，如果大规模进口猪肉，则双汇必然要放弃屠宰利润，这更是不可承受之重。

3.) 中国有无压制生猪进口我不知道，但我知道中国是美国猪肉的第三大出口地。进口猪肉早己有之，而且规模很大。2102 年头9个月进口量达87万吨。单从进口猪肉而言，不需要溢价买sfd，去CME就可以了。此外，全球猪肉贸易量总额600万吨，中国年消耗量近5000万吨。放弃国内养殖？明天价格就要涨三倍。你说的放弃国内生猪养殖根本不可能的事情。

4）解决双汇生猪来源问题，最合理的做法是垂直整合，并购国内猪场加以改造，由上述两点原因lateral 并购解决不了这个问题。如果说要并购并且扩大sfd的养殖规模并将新増产能运往中国，那双汇的目标应该是丹麦，加拿大，美国等地的养殖企业，而不是垂直整合好的加工企业sfd。

5.) 这两天我有关于双汇动机的非常恶毒的猜测，但不在这里说了。希望事实证明我是错的。