主题：【讨论】央行：全面放开金融机构贷款利率管制 -- 宁下力

理由如下：

1、稳定的宏观经济环境是利率市场化的重要条件，在宏观经济稳定、货币资金供求平衡等大前提下，实际利率水平才有可能不会因为改革而剧烈波动。若利率剧烈波动，很可能马上传导到实体经济，导致实体经济剧烈动荡。

当前通胀仍然处于较高的水平、流动性又偏紧，冒然施行改革存款利率很有可能大幅提升，引发经济衰退。

2、目前银行竞争普遍同质化，货币市场、衍生工具、存贷款市场等资本市场之间的关联还不强。而且替代存款类金融产品（各类对应的理财产品）背后内容较为单一。一旦放开管制，冲击较大。

3、金融监管不够。如何防止个别小银行搅局以及四大国有等巨无霸依托自身有利资源扰乱市场竞争仍旧是难题。关键在于如何保护中小金融机构的生存发展，避免出现大规模金融机构破产是重中之重。但当前监管明显不是那么有效。

附：从世界各主要发达国家来看，利率市场化都进行了相当长的时间。而且其中韩国海出现了反复：

美国：

1970年6月，放松10万美元以上、90天以内的大额存单的利率管制；

1971年11月，准许证券公司引入货币市场互助基金；

1973年5月，放松所有大额存单的利率管制；

1973年7月，取消1000万美元以上、期限5年以上的定期存款利率上限；

1978年6月，准许存款机构引入货币市场存款账户（6个月期，1万美元以上），不受支票存款不允许支付利息的限制；

1980年12月，允许所有金融机构开设NOW账户业务；

1982年5月，准许存款机构引入短期货币市场存款账户（91天期限，7500美元以上），并放松对3年6个月期限以上的定存款的利率管制；

1982年12月，准许存款机构引入货币市场存款账户（2500美元以上）；

1983年1月，准许存款机构引入超级可转让提款通知书账户；

1983年10月，取消所以定期存款的利率上限；

1986年3月，取消NOW账户的利率上限。

日本：

1975年废除日本银行对贷款利率的指导性限制；

1978年银行间拆借利率和票据买卖利率自由化；

1979年引入CDS（50000万日元以上）；

1985年引入大额货币市场存单（5000万日元以上）和取消大额定期存款利率管制（10亿日元以上）；

1989年引入较小额的货币市场存单（300万日元以上）和取消大额定期存款和货币市场存单的利率管制（1000万日无以上）；

1992年引入自由、浮动利率的储蓄存款；1993年取消较小额的定期存款和货币市场存单的利率管制（低于1000万日元）；

1994年取消除活期存款外的所有存款的利率管制。

韩国：

1981年放开商业票据贴现利率；

1984年，银行间拆借利率和未担保的企业债券发行利率自由化；

1986年3月，大额存单利率、有担保的企业债券利率和金融债的利率自由化；

1988年12月，放开除一些政策性贷款外的所有贷款利率和两年期以上的存款利率。

由于1989年市场利率大幅上升利率重新被管制起来，第一次利率自由化改革宣告失败。

从1991年11月开始的第二次利率自由化改革采取渐进方式，特点是较早地、一次性地放开了贷款利率，存款利率和债券利率大致遵循从长期到短期、从大额到小额的顺序。

世界主要经济体开始施行利率市场化改革，基本都经历了10-15年的时间。我国利率市场化改革刚刚起步，一旦操之过急，存款利率放开过早，银行存款利率大幅飙升，金融业会立即陷入危机。