主题：【讨论】2011年到底发生了什么（或者没发生什么）？ 一 -- 明心灵竹

08年后的宏观局势从美元和美国主导的规律周期，走向了无序化，这个是美国和美元这组火车头失去动力之后的自然结果。

这种无序的最大体现就是各个主要经济政治体之间的政策博弈空前加剧，从原本在老美的带领下大家分工明确、求同存异的一起在全球化的道路上发各自的财（老美是最主要的交易对手，全球化某种意义上就是美国坐庄与全球博弈），走向去全球化环境下各方失去共同战略目标后被迫各自为政（这个被迫很重要，并不是全球化的主要参与者们不想继续走，而更多是美国和美元拖不动了）。因为是被动的改变，尤其是从一对多的相对简明博弈走向了多对多的复杂博弈，所以任何一方都不可能有充分的准备，就类似锦标赛的赛制从单循环淘汰制变成了小组循环积分制。

那么在这种格局下你换位到决策层的角度去思考，就会理解在这种复杂环境中，任何中长期决策都会面临很大外部风险。即便做出了，也会事前就准备好变更和调整的准备。一步三顾，看看别人怎么做，先保证自己别吃亏会是一种自然的心态，同时这种心态又会进一步加剧短期上博弈的复杂性。而最终这种多对多博弈会因为过于复杂和不可测使得各方反而放弃以外部对象为主要目标的政策选择，而出于保守和稳妥的心态，把政策目标转向内部——这是我认为合理的调整逻辑。

比如你觉得美国qe和国内11年开始调整之间有逻辑关系。但实际上QE2QE3的时点都不在11年，QE2在10年八月就正式确定了，QE3要迟到12年9月才出台，两者之间跨度达到2年整。国内11年的宏观变化很难与他们有直接关联，更难以想象会以其为主要政策针对目标。实际上11年6月份要看出国内宏观进入调整并不需要以QE为参照，资本市场上4月份A股就开始决定性的下跌，确认了4万亿行情的结束。实体上大家都知道如果不开展新一轮刺激，相关指标都不可避免的面临快速回落。而这种情况又证明和加剧了4万亿出台时各方对其后遗症的担忧和质疑，使得继续推出类似规模的刺激计划的政治经济风险过大，无人敢于拍板——这种看起来对立的结果，却又是在同一个逻辑下成立的。即当初出台四万亿是为了维稳而不得已为之，后来不继续推出后续刺激也是为了维稳而不得已为之（短短2-3年，四万亿就从维稳工具变成了对维稳风险）。至于美国QE，其实也是出于一样的逻辑，是以符合美国的内部利益和政策目标为上，而不是特别针对某一个经济体。那句知名的“美元是我们的，问题是你们的”并不确切，准确的应该表达为“美元只处理美国自身的经济金融问题，没义务考虑非美国家”当然，老美说和他没关系的只是非美国家的问题，像中国这种搭上顺风车的，老美也会不要脸的来要求补票——但这不能解释为老美为了让中国补票，而一开始就设计好让中搭顺风车。

综上整理一下，主要想说的是在复杂博弈环境中，外部因素不会成为各方制定政策的主动针对性目标，只会成为政策制定里的被动限制性目标。即大家各自为政的结果是以邻为壑难度太大，只好各自埋头种田，具体种什么怎么种会参考别人家的情况，但不会改变埋头种田这件事。