主题：【讨论】关于区块链和比特币应用的探讨 -- 联储主席

不能交易的比特币还有价值吗？但是电费那么高，矿工为啥要挖矿。

全网产生的比特币是固定的，每四年还减半，加上交易费也没多少。矿工能有收益基本上全靠币值水涨船高。可是币值越涨，加入挖矿的算力就增加越快，网络难度随之增加，挖到比特币的几率也就越来越小。

终有一天，升值幅度会赶不上挖币减少的幅度。到时候要么矿工大规模退出，要么交易费用上涨，更可能两者同时发生，交易就悬了。

当然矿工大量退出之后，网络难度会自动调整，这可以看作淘汰落后算力的过程。但这一过程必然伴随着算力集中化，篡改交易的风险也随着增加了。

这里的重点是维持比特币网络运转需要持续高投入，这体现了比特币高耗散的特性。作为货币，这些成本可能还可以接受，作为保值的资产，系统耗散大就是个致命缺陷。尤其当这个资产本身并不产生回报，需要从外部不断吸收财富来支持其扩张的情况下，一旦出现波动，很可能就雪崩了。