主题：閑聊外匯政策 -- MRandson

写完金融危机的部分之后，觉得有些问题还没有交代清楚，於是再写个续集。

关于美国的策略，可以用一个例子说明。假设泰铢兑美元开始是20：1，是比较合理的价格。美元加息，泰国出口困难，泰铢真正价值跌到30：1。但是市场上的投资者并不能及时得到足够的信息，市场上的价格仍然是20：1。知道泰铢真实价值已经下跌的，只有泰国政府和美国政府，如果泰国和美国都保持默契，泰国政府可以通过增加关税，出口退税的方式，增加出口减少进口，把泰铢的真实价值慢慢推回20：1。但是美国政府不守规矩，把消息透露给了索罗斯，现在索罗斯就可以行动了。

假设索罗斯在泰国银行贷款200亿泰铢，然后以20：1的价格兑换成10亿美元。由於他的兑换行动，泰国中央银行的外汇储备减少10亿美元。如果泰国有1000亿美元的外汇储备倒不在乎，但是如果只有20亿美元的储备，这可就是个大事情了。泰国的外汇储备突然少了一半，所有的投资者如果知道了，都会对泰铢的前景失望。泰国政府是会严密封锁消息的，但是自由的美国媒体是认真报导这件事情的，免不了一些经济学家还要出来访谈一番。批评批评泰国的经济，讲讲泰铢贬值的必然性。

这下子，所有的投资者都惊慌失措了，於是纷纷要求把手里的泰铢兑换美元。这种情况就类似银行的挤兑，不过挤兑的是泰国的中央银行。泰国中央银行一下子也拿不出来那么多的美元，怎么办呢？只好宣布泰铢贬值，外加宣布兑换上限，一次只许兑这么这么多。於是，泰铢的心里防线彻底崩溃了。泰铢最后也许跌停在40：1，甚至50：1。

这时索罗斯回来了，用4亿美元按50：1的比价收购200亿泰铢。索罗斯的纯利润6亿美元。泰国中央银行外汇储备减少6亿美元。经过这么一场挤兑，泰国金融业彻底崩盘。

对日本的做法是先造成日元升值，把日元拉高，然后让日本政府自己加息，把泡沫挤破。整个过程与泰国大同小异。

今天美国制造舆论，人民币要升值，其实也是一个把人民币拉高的过程。如果人民币真升值了，就着了美国的道了。

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关于投资者的理性。在下一直觉得投资者是缺乏理性的。多数投资者对自己投资的股票，其实了解并不多。对企业的经营状况最多也看看报道，研究研究以往的业绩。很少有人能对自己投资的企业从产品到财务到管理层到核心员工了如指掌，能做到这一点，就不是股东，是经理了。许多投资者采取分散市场组合的方式分散风险，对每一个企业投入的精力就更少了，更不可能充分了解自己投资的去路。

相比之下，许多国家机构却有专人，专门的经费，专门研究某些经济领域，甚至情报机关也介入其中，信息上自然比普通投资者丰富得多，能更多地掌握经济走势。所以如果有人利用他们的研究，进行投资，那么其他所有的投资者就都成了盲从者。

此外还有一点，大家普遍认为集思广益，但是集思广益是有先觉条件的。许多时候，尤其是重大事件发生的时候，人数越多，团体智力反而越低。许多明智的人被团体智力所裹胁，最后也不得不卷入其中，所有的人都成为失败者，违抗团体智慧的人失败得更狠。比如银行挤兑，比如溃退的军队，都是如此。有兴趣的话，可以看看有关群体心理学的书。

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金融风暴前亚洲国家的外汇储备，是靠出口赚来的美元，也是美国积累的经常性赤字，经过一次场危机成为了美国投机者的财产。美国的赖帐行动又一次成功。

美国就像一个花钱大手大脚的政府不断向世界工厂(东亚)赊帐，等到欠帐太多，不好还的时候，就玩一把通货膨胀，让欠帐不值钱。还解决不了问题的话，就指使手下的流氓，砸了工厂的财务处，把自己的借条抢回来。

倒酶的是这些工厂，只能不断地给美国赊帐，虽然知道有随时遭遇通货膨胀，或者财务处被砸的危险。

现在这些工厂普遍增加自己的外汇储备，让投机者砸起来更困难，明明是自己挣来的钱却不敢随便动。表面看，风险确实降低了，但是从长远看，也更加激起美国砸财务处的兴趣。没有办法，弱国嘛。

不过世界其他国家难道真的一点反抗也没有吗？其他发达国家对美国的胡作非为难道不羡慕吗？这些国家怎么反应，美国又怎么反应呢？下回干掉欧元里，在下想聊聊这个问题。

• 这个似乎在