主题：茗谈177：两家的黑天鹅 -- 本嘉明

由于中国在全球商品贸易和供应链中处于核心和中枢位置，全球整体供应链属于：中国+1。

这样，凡是参与全球产业链分布的基本上就是3种情况：

1、 中国的卖家（各类原材料、大宗商品，以及核心零部件。）

2、 中国的买家（各类工业制成品，总体服务全世界。）

3、 +1,的部分（业务本身和中国有竞争关系，属于B角状态。但其上下游可能任然处于中国产业链之中。）

所以，当中国的货币汇率政策做出调整的时候，多数中国+1产业链内的国家就必须跟随调整，否则就有被甩出产业链的危险。

与中国有竞争关系的需要调整，产业链内的其他国家同样需要被动跟随调整。（除了一部分发达国家经济体，主要就是SDR的哪些国家。）

由于前些年的美元泛滥，这些国家都有大量的美元债务和美国金融资本的直接投资。如果汇率大幅贬值，就面临国内整体资不抵债，直接引发金融危机；如果不跟随贬值，则国内产业会丧失国际竞争力，慢慢窒息而死。

同时，由于有全球范围内引发金融危机的风险，意味着华尔街在全世界广大地区的大量金融资产都暴露在风险当中，而这对于整体处于高杠杆中的美国金融业是不可容忍的。

有点类似，其实+1的角色一直都存在。当年东南亚和墨西哥都做过这个角色（这是跨国公司的必修课，你不这样做董事会必然开掉你，因为供应链不安全。所有的国际商业准则是一致的，你不这样一定是你不专业。）。

但是每次大的经济危机之后，被抛弃的一定是+1那个B角。

最著名的就是2003年李光耀发表的：“不要把鸡蛋都放在中国一个篮子里。”

而且这个B角已经换了好几次了，现在风口上的就是越南，所以你会看到一些“越吹”。

前两天我看黑布林北海居的公众号，发现越南的工业增加值居然只有中国的1/100（比菲律宾还不如）。这个差距也太大了，如同300斤的巨汉和3斤重的早产儿（能不能活下去还不知道）之间的区别。

说越南在产业链中开始替代中国真的只能靠PPT和梦啊。（其实比泰国、菲律宾、印尼还不靠谱。之所以吹越南，而不是前面几个国家的原因就是，前面几个其实已经是败军之将了，越南还没战过，万一出奇迹呢？）

我们知道中美贸易谈判，中方是以刘鹤牵头；而美方的牵头人始终是两个，美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦。莱特希泽很好理解（就如同当年加入世贸组织时的经常在新闻里出现的美国贸易代表巴尔舍夫斯基，我估计年纪大的一定还有应像。），贸易谈判代表。但是另一个为啥 是财长姆努钦？连商务部长罗斯都比财长更合理！！！

前一段各类财经新闻总是喜欢给人带脸谱，比如姆努钦就是鸽派啦；库的洛就是鹰派啦；纳瓦罗就是极端啦。

最近一段看网上香港的新闻，才突然有个感觉。这个姆努钦其实就是黄尸边上的假外国记者，负责指导和控制局势的。就是防止川普这个草台班子里面的人”放飞自我“，造成不可收拾的结果。只不过黄尸的而背后金主档次较低，属于CIA类型；姆努钦属于直接受华尔街指派的高级监军。有点类似季版主口中的李德那个位置。

所以大家如果注意一下的话就会发现，他永远不再舞台的中央，但任何一张重要场合的照片都会发现他的存在。

还是去年的那句话：中美贸易战，不是贸易问题。至少在华尔街的金融资本眼中不是贸易问题，而是全世界的”货币发行和汇率以及金融主导权“问题才是关键。

所以，大家会发现中国的谈判代表中有人民银行行长。（这其实证明了，央行才是这次谈判的最重要的”有关部门“，谈的其实是货币和汇率问题。）

所以，你会发现当中国真的准备”掀桌子“的时候，立刻会有后台说了算的跑出来劝和。

大家相信川普说的吗？没人信，估计连他自已也不会信。

但为什么还会说这话？

特朗普在答问过程中还提到，他很高兴看到，美中经贸磋商取得了实质性的第一阶段成果，这对美中两国和世界都是重大利好。希望双方团队抓紧工作，及早确定第一阶段协议文本，并继续推进后续磋商。

因为川普需要这个第一阶段，而这个第一阶段就是表示，中美两国不掀桌子，高无限制贸易金融战；回到前一阶段的”有限摩擦“这么一个状态。

我知道对于多数人来说，说中国已经达到与美国类似，具有对世界经济支配性地位大家可能不太容易接受。包括我自已一开始也转不过弯来，但是当一个具体实例放在你面前，你反复推演以后居然这就是唯一正确的答案，你能怎么办？

2014年的时候，我们国内进行地方债登记。由于要全面的整理和分类，许多新项目就暂缓和停滞了（还不是取消，其实这类情况在国外是经常性发生的）。在这个过程中，中国，本事没有爆发经济危机，同时没制裁任何一个国家；但是全球的大宗商品出现暴跌，同时相当一部分出口原材料的国家陷入困境。最著名的就是巴西的首富，一个300亿美元资产的矿业大亨直接破产。恰恰也就是那个时候，金砖五国中的3个，俄罗斯、巴西、南非，从金变成了砖。

今天的美国，美元任然可以渗透到全世界的每一个角落；因此美国的金融势力同样可以渗透进世界每个角落。但是，美国已经没有能力与世界各地进行相互之间的充分贸易了。美国不需要铁矿石；不需要铝土矿；甚至连石油（美国现在是石油自给自足，略有剩余。）和现在焦点中的稀土也不需要（美国只需要稀土的精炼金属，美国自身的稀土矿还要出口中国）。

做个不恰当的比喻，类似俄罗斯鱼子酱：中国进行人工养殖，然后生产初鱼子酱，打上全俄文的包装，出口到俄罗斯，再从俄罗斯出口到世界。（为啥要出口到俄罗斯？因为这样才能有逼格，卖得上价钱啊。）如果对这个产业链中的任何一个环节进行打击，都会对整个产业的收益收到巨大冲击。

中美到现在斗而不破，并不是中国爱美国或者是美国爱中国，也不是两国高层都是卖国贼。实在是在其中一方彻底失败以前，割裂双方关系无异于自杀行动。