主题：【讨论】中国面临的隐藏风险？ -- lyv

最大的危险就是整体上无法出清风险，没有熔断设定机制的危险。

通俗点，中国的风险体制类似于当年曹操用的连环计，把各船相连，走马如平地，优点是中小风险更容易被压制，对任何一条船的风浪都会被别的船给分摊，会更稳。但是潜在的大风险黑天鹅也在积累，因为真到火烧赤壁的时候你是断不开船的。

本质上中国的风险机制的思想就是无限风险，这种风险机制的优点忍受上限很高，但是因为风险一直不能出清，会导致机制缓慢损害，只能依赖于自我修复，但是损害和修复的相对速度很难判断。一旦上限击破，后果非常不可测。就像中行原油保，这次之前历史最低的wti结算价也就是8美金这个水平，但是一旦击穿0点，直接是-37。

下面在尽可能不冲塔的情况下举例帮助理解：

1，从一开始，中国就没有设定个人破产机制，其实消除了个人风险的熔断可能。事实上，随着失信执行人数量的快速上涨，这个体系在未来几年很快会进行不下去。当然，这个是可以通过个人破产机制的引入来进行某种程度的修复的，只是对之前的失信行为受害者是个打击（因为在之前进行风险定价等于被推翻了）。当然，中国的整个体制一向对受害人都是非常不友好的，基本上你如果受害（商业或者其他方面）能得到的补偿都属于看天看脸，大概只有不要钱的同情是充足管够的。所有的著名冤假错案的受害人的补偿都远远不足，你更不要去想那些不著名的。

如果看待我国失信被执行人人数已占总人口的1%？

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2，商业上的企业主无限连带个人担保，其实我这里说的不是仅仅商业和金融风险，这个仅仅是这个风险思想在商业和金融体系的映射。这个和1类似。但是区别在于企业主本身比起普通个人拥有多得多的违法资源，以至于最后这种猫捉老鼠的游戏基本上是个劣币驱逐良币的过程。在倒霉的企业家里守信的一蹶不振，鸡贼的远走他乡，一开始就打算欺诈的吃香喝辣。这个长期积累下来大大恶化整个企业家群体的信用和信任。

3，上有好者，下必甚焉，层层加码的执行机制，倒逼政策制定风险。因为没有合理的风险定价，所有底层执行人因为恐惧都期望于把风险无限转嫁，那么最安全得就是加码执行上层的指令。这次抗疫中显示得淋漓尽致。这个机制要求上级制定者拥有惊人的微操能力，而且如果上层把下层加码的余量考虑进去，对政策的制定更挑战极大。这个机制反应到大国企里也是一样，民企会略好一点，一个特别典型的反应就是上级在办公室不走，下级就自觉加班，层层加码，这其实就是996的起源直到最后使之合理化和制度化。

4，政策定制面的僵化。对于历史上有效但是已经过时甚至产生副作用的政策修改非常非常非常非常缓慢。这个不（敢）展开了。这个本质上也是无法对风险合理出清造成的，因为只要还没修改，这个在新闻和官方舆论上就还是好政策。那么造成旧政策修改的风险大大高于在新领域制定新政策，因为需要承担双倍风险，会本能的回避。英文上这个叫status quo。

现在有个词很流行，叫做改革进入深水区。其实有点避重就轻。改开是以对建国头30年的批判性反思为开端的，这个反思本身其实出清了旧政策风险，各地方只需要考虑得是新政策制定的效果。而40年后，可以说所有领域都已经有过新政策了，但是对于这些"新"政策的风险出清是不存在的，那么"新新政策"的决策人来说，风险大大加大了。

5，浅浅说几句，中国是世界上少数在实践中不区分政务官和事务官的体制（其实连中国封建社会都有区分这2者，或者界限也比现在清晰）。这个是导致很多风险无法出清的决策机制的根源。

==============下面说些其他的风险=====================

6，人民币实际物质购买力追上名义汇率。10年前，代表1美金的RMB在中国的购买力大大高于1美金在美国的购买力，现在差异已经越来越小，一线城市和美国之间的购买力对比已经差异很小，特别是对中产阶级和富裕人群来说。大坝两边的水位开始快速接近。这个现状目前还没有问题，问题是趋势。按照美国统计局的计算，过去10年美国的总和核心通胀率是19%，中国非政府机构的官方经济学家（比如各大券商的投研报告）对中国过去10年物价通胀结论的差不多是100%，也就是年率7%-7.5%（这个也和大家的日常感受相吻合）。如果以这个趋势再进行5-10年，意味着中国的物价形态接近或者超过拉美，我不想用中等收入陷阱这个词，因为这个词只是一个对一个大经济形态的描述，超出我的能力。但是从物价这个方面看，是非常可能的。事实上，中国的物价在过去10年超越了东南亚，下一步就是物价超过那些陷入中等收入陷阱的国家（实际上也就是超越发达国家，因为中等收入陷阱的国家物价其实是发达国家物价）。事实上，今天以美元计价的大型经济体中，中国的实际物价通胀（以美元计）是遥遥领先的。这个大大压缩了汇率调控的空间。

7，地方土地财政。这个问题很多人说过了。本质上这个是个会计和预算问题，一次性卖出的70年土地使用权却在一年中计入财政收入（而非70年），造成了不可持续的预算膨胀。土地财政的依赖度越高，对房价的需求就越大，绑架的社会因素就越多，就越不可能进行改革。目前我可以负责的说：任何房地产税只是一种裱糊，因为对于地方土地财政来说，对高房价这个问题的依赖已经是病入膏肓了。出台房地产税甚至只会激化矛盾。现在所做的各种维持尝试都是之前不愿出清风险造成的。

8，美元债券。这个是个很奇怪的现象。很多超大型民企（特别是房地产企业）以不可持续的成本不断在国际市场举债。这个本身就是一个大大消耗外储的行为。我个人的看法是哪怕是这种可怕的价格本身也还没有充分进入风险（因为中国的破产清算机制很不成熟），迟早会有一场大风暴。这种不可持续之后，要么是国家信用被整体创伤，要么是兜底导致外储大损。

9，宏观上高涨的民族情绪带来的正义性是否会反射到微观上剥削加强的劳资对立。996，251，035，高房价，如果再叠加一个经济危机，那么对社会情绪的疏导是很重要的。或者简单点，租鸡青一的情绪宣泄+理想发展方向和掌握社会财富的资本家对社会发展方向期望之间的矛盾。

10，人口问题，这个令我很多体制内的朋友极其忧虑。这也让崛起时间的机会窗口大大缩小。这条涉及基本国策，就不妄议了。

11，台湾问题。台湾问题的矛盾在于，时间在大陆这边，但是时机选择的主动权在台湾那边。存在走火的可能。

12，外界舆论和国际关系的急剧恶化。这个老实说，半年前或者一年前我还不敢想象。不多说了，对这个问题发展的预测本身就是所谓宏观交易里面的亿万美金问题，我没有预测能力。

如何看待各国对本次新冠肺炎疫情向中国索赔?

13，高房价带来的阶级固化，和由此引发的底层情绪导向。如今本质上中国的房地产市场主题上成为一个换房游戏，靠卖了旧房买新房（不管是从4/5/6往1/2/3线换还是本地的置换）。多数的群体已经很难靠自己去买房了。当6个钱包成为财富游戏的输入符号的时候，反向加强了这个阶级系统的不可摧毁性（我本身在中国房市没有仓位，所以只是持平而论）。我曾经在另外一个回答里半开玩笑说：

在深圳，房子就像古时候的功名一样，只是普及度高一点。一线城市，一套房是识字，2套房是秀才，5套房是举人，10套房是进士。拆迁户是世袭锦衣或者恩萌国子监。

就这样吧，遣词造句写了好几遍，还有几个心中大的危险都还不能写，这个可能就是最大危险。

引用自知乎

https://www.zhihu.com/answer/1195701634