主题：【原创】人民币升值与通胀 -- Urey

我是在别的地方看到有人在喊：“人民币升值了，又要通货膨胀，民不聊生了……（以下省略破口大骂政府五百字）”。觉得又好气又好笑，才写的这篇帖子。

其实我当年学的政经和西经，都是囫囵吞枣式的。河里一捆捆的高人，肯定都比我搞得清楚。这不，我的帖子里面就有个错误，“外汇储备激增的风险”，我给写成了“外汇储备过大的风险”。

（参见zhongwen.ft.com/zhongwen/china）

我就讲讲通胀的问题吧。话说在头里，水平有限，很多东西和史实只是凭印象，肯定有不对的地方。觉得我有骗字数之嫌的，丢个蛋就是了。

通胀，就是钱多了，东西不够多，结果每个东西的价格就上去了。细分一下，有内需过旺型的，弥补赤字型的（也叫政府耍赖型），外汇激增型的（也叫美国耍赖型），成本推进型的（也叫厂家耍赖型）。

内需过旺型的，大家手里有钱，都想买鱼，五百斤打不住，可市场上拼死拼活一天也就那么三百斤鱼。那肯定价格就要哗哗地往上涨了。计划经济时代，是肯定没这个问题的，政府控制着价格，仍然是大家手里有钱，都想买货，货就那么多，怎么办呢？先到先得呗。什么是先到先得？临晨三点起来去排队买鱼就是了。也不光是改革前的中国，二战时候的英国搞配给制，一样如此。刚才说的是老百姓手里有钱想消费，厂家手里有钱想增加采购扩大生产规模（多买条大船多买些网，好去远洋捕鱼），也是一样，不过那是生产消费。

怎么治？价格控制是很猛的药，轻易不能动。对于生产消费过旺，可以搞信贷控制。告诉各地银行，别没事乱贷款。中国大陆现阶段比较喜欢搞这个。一般的就是加息，一加息，老百姓（包括资金充裕的厂家）觉得，钱这东西还是存起来收利息更过瘾。资金短缺的厂家，想要通过贷款去扩大生产，成本就高了。这么下来，生活和生产消费都降了温了，就不会有那么多人拿着大把的钱到处买东西，价格也就下来了。

弥补赤字型的（也叫政府耍赖型），刚才说的是老百姓和企业。可是政府干事也是要花钱（买东西买服务）的，如果收上来的税不够花，就只好发行国债来借，借多了到期该还了怎么办？有的政府顾头不顾腚了，印钞票！抗日战争以后，百废待兴，蒋光头以内战为先，军费猛增。财政快破产了。怎么办？印钞票！就有了“前年还值一头牛，今年只当三粒米”的法币和金圆券了。怎么治？紧缩财政支出，用新币值的钞票取代老钞票。金圆券其实就是后一种措施，可是不紧缩财政支出，不过是杯水车薪罢了。

有些比较天真的人说，政府随便印钞票，搞得民不聊生，所以大家还是回到金本位制上去算了。要么用金币，要么用有黄金保证的钞票。就不会有通胀了。其实仍然会有。比如当年西班牙人跑到南美洲，把印加帝国给灭了，把人家多少年攒下的金子，都给搬回欧洲了。结果呢，通胀了。还是钱多东西少。再比如说，政府把金矿给控制起来，需要的时候，就多挖点金子……

外汇激增型的（也叫美国耍赖型）。河里的高人，其实已经分析过这种通胀。简单来说，外国人拿着美元（欧元、英镑、日元）到中国来，要买货、投资、炒房。其实仍是钱多东西少。打个比方，一个小山村，盛产柿子，质量不错。如果山路不通，运不出去，吃不了的，就只能烂在地里了（别跟我说做成罐头，做成罐头你也运不出去），那柿子肯定便宜得要死。但如果交通方便，外地、外省、外国人都来买，都要买，那价格肯定不低。这种通胀，在中国这种货币不能完全自由兑换的国家，就会伴随有外汇储备激增、央行对冲放款激增的特征。但是有羽毛有翅膀会游水不一定都是鸭子。外汇储备激增并不必然和通胀一起到来。虽然很多人来买东西，连外国人都来买了，但如果生产得够快，供给赶得上需求的增长，价格也不一定上涨得厉害，甚至可能下跌。日本就有一点这种意思（但不完全是这个原因，后面还会讲到）怎么治？对进出口贸易和跨国资金流动加限制，这是一种办法。本币汇率升值，也是一种办法，这就会在别的国家引起通胀了。为什么也叫美国耍赖型？因为美国买你的东西多了，出现贸易赤字了，可以仗着美元是世界通用的储备货币，多印点出来给你就是了。钱就是这么随着美国印钞机轰隆作响，而多起来的。

以上说的都是有购买力的需求比供给上涨得快所导致的。还有一种通胀，则是来自于供给方的，就是成本推进型的（也叫厂家耍赖型）。石油危机就是典型，原来几美元一桶的石油，一下子升到要卖几十美元一桶。然后所有要用到石油的下游产业都因为成本上升而跟着涨价，最后形成蔓延到整个国民经济的通胀。由于一些基本的原材料、能源发生大幅涨价，而导致的通胀，就是成本推进型的通胀。大多数情况下，是因为在这些原材料、能源上存在着垄断，垄断者凭借其垄断地位而肆意涨价。比如第一、二次石油危机，比如前一段时间的国际铁矿石大涨价。海湾国家就是先搞起欧佩克这个国际垄断组织，垄断了当时国际上大部分石油控制，才搞起来石油涨价的。不过最近的石油涨价，好像还是因为国际市场上投机严重的结果。怎么治？如果有关原材料、能源主要是依靠进口的话。就可以考虑本币汇率升值了。虽然石油涨到几十美元一桶了，但如果你的货币也相应涨他个十倍八倍的，那石油涨价对你就没有直接影响了。但是你卖给别人的东西也想变贵了，而且其他的进口货也便宜了，国内厂商就只好杀价销售了。结果就是你在别的国家那里造成通货膨胀，在自己家里造成通货紧缩了！比如日本，自从广场协议日元升值以来，虽然长期执行低利率、零利率政策，国内经济连着年的通缩。一方面是日本厂商的供应能力太强了，国内市场那点需求一下子就给填满了。更重要的还是日元升值，紧缩的汇率政策，把宽松的利率政策给抵消了大半。

不用本币升值，用加息来治行吗？这样做，可能有问题。前面说了，加息会导致国内生活和生产消费的双降，抑制国内需求。大家都不买车了，当然对钢铁的需求就少了。可是那些本身受钢铁涨价影响小的行业，比如家具业，也跟着遭了殃。特别是如果这时候本来国内的需求就不旺盛，经济低迷，你再拼命加息。那就会造成“滞胀”。美国七十年代的“滞胀”就是这么回事。外部的石油危机造成通货膨胀和内部的经济低迷一起到来。换了是阿西莫夫《基地》中的韩定，他肯定会说：“外部危机和内部危机同时到来，嗯，这一定是一次谢东危机”。可七十年代的美国，没有韩定这样的天才官员，来挽狂澜于既倒，就只好“滞胀”着。

说几句美国的题外话。美国是一个极难伺候的主。如果说日本是偏执狂，纳粹德国是集体癔症的话，美国就是精神分裂症患者。因为美国的政治是各种利益集团相互斗争的政治，就像《蝙蝠侠》里面汤姆李琼斯演的“双面人”。不管你怎么对他，都只能让他半边痛快，另外半边痛而不快。你卖他东西便宜了，消费者高兴了，可厂家和工会不干了，说你抢了饭碗。你卖他东西贵了，说不定他开着军舰就过来抢了，或者指使你的邻居或者家里的忤逆儿子来推翻你。如果这样的国家是个无足轻重的小国倒也罢了，可美国是世界头号强国。这就要命了。克莱顿的《金球之谜》中的心理学家说：“金球既强大无比，又有感情，这就麻烦了。万一它发疯了，这可不是玩的”。美国就象个“桑拿天”里睡在席子上的胖子，怎么躺等都只是半边舒服，半边不舒服，就在那里翻来覆去。可是美国是睡在那张床上最重的，他在那里翻，累得世界经济、政治也跟着动荡不已。