主题：【原创】金融“列克星敦枪声” -- 本嘉明

原文：民可使由之，不可使知之

释文：要尽量诱导网民来打这个游戏，但不能泄露攻略。

原文：惟女子与小人难养也

释文：主业为“成人用品连锁店”和“游戏卡连锁店”的上市公司，是绝对不能去“做空”的。

-----------清大电竞工程学院，《电竞伦理及哲学导论》第13页

(一)

Michael Burry是电影《大空头》在现实中的原型，在2008年次贷危机中一战成名，但那一胜仗前，他管理的投资公司的出资者们没有他的远见，对他的看空横加指责，因此趁危机赚到一票后，他自立门户，用自有资金单干。大约2018年前后，他瞄上了GameStop。

GME酷似blockbuster那类出售唱片/录像带的连锁店，已经奄奄一息，2019年亏了8亿美元。但年龄不是足够年轻的人，不知道它的酷------这是通向二次元世界的旋转门。

店子里的摆设总有点破破脏脏，但店员一定是个死肥宅，拿着那么点破工资却把日子过得很充实，下班回家一上网又变成“一笑奈何”；店子也售卖二手游戏卡，所以像个古董店，弄不好给你一个大惊喜。我本人完全不打游戏，但只要走过GameStop总忍不住笑一笑，橱窗显眼处永远贴着马里奥，然后我就想起儿子小时候我陪他打Wii，他打我看------我当电影看，画面够流畅。

当时GameStop的股价只有4美元，Michael Burry认为被低估了，于是他的公司，Scion Asset Management LLP，开始进货。

上5图：按时间倒排，最近收购GME股份的买家。去年11月16日，Burry仍在加码进货。

刘关张所见略同。另一个电商传奇大神，Ryan Cohen，挥动他的e-commerce company Chewy，加入收购。Chewy在网上销售宠物食品，有一大票死忠/年轻/有钱（养得起宠物）客户和他本人的网上追随者。

除了这两个高颜值霸道总裁，第三位是小鲜肉大散户，网络论坛#wsb#（因为英文名接近日文wasabi，因此该论坛的中文名是“绿芥末”）的大神，deepfuckingvalue，DFV。此人后来扮演了陈胜吴广。“绿芥末”有220万散户成员。

Ryan Cohen据说持股量达到总股本的17%，并于今年初加入董事会，大力推进他拿手的线上业务，得到“GME二次元世界”这个隐形“黑帮”内，从Michael Burry到DFV，黑白两道朝野上下的一致支持，公司经营渐有起色，到2021年初，股价达到18元。

现在大反派出场。Melvin Capital是一家对冲基金，自有资金据说126亿，实际可舞动的资金据说达到600亿。他们的业务很繁忙，其中一个不太起眼的仓位是做空GME，他们的计划是连环追杀，直到GME破产为止。

(二)

这里，我们要说说“做空”。

美国的资本市场，相对来说，是全世界最进取，最正规，效率最高，也最冷酷的市场。管理这个市场的华尔街，盘踞着各种不同的势力，有老钱，有新钱，有犹太帮，有代表中东的白手套，左中右，等等。

这些势力之间的冲突和妥协，决定着美国资本市场的道德底线和能力底线。就好比所有中国女星，不论是ZS还是张碧晨，她们再怎么互相构型都叫，还是集体性地代表着网红妈妈的底线。

这些头文字D中，存在着一股小势力，就是专门做空的玩家，其中的代表就是Citron research，它的属性就是鬣狗，打不过壮年羚羊，只能专找老弱病残去下手。

但这是有进步意义的。理论上，所有上市公司都受到专业公司（比如四大）Audit，同时也有公众监管。但实操上，这种专业监管是水性杨花的（这个属于用词不当，但我们文明人不好意思再加个er后缀，你们知道代表哪种从业人员是吧），而公众根本没有能力去揭露丑闻。所以，鬣狗的存在，能够迫使羚羊群汰弱留强，不断进化。Citron先后搞臭了一大批中概股，我们海外华人虽然脸上无光，但还是要感谢他们，毕竟继《谁的鲁能》之后，财经界已经没有实事求是的方块字了。

自从各国央行大放水以来，美国股市一直在涨，专业做空的势力有点吃不开，大约萎缩到占所有玩家中的10%左右的份额。Melvin的规模档次比citron要强大很多，并不屑于专门做空，只是随便捡起一个小Case玩玩。

事实上，由于针对GME的空仓仓位，早就超过Float股本总量，所以在2020年4月间甚至更早，就有散户在猜测，围绕GME，会不会有做空和逼空的大对抗，就好比大家都知道早晚会在诺曼底登陆，就等着看登陆和反登陆的大战役爆发。因为在反登陆方面，那两个霸道总裁，手里不是没有装甲师，身后不是没有一个帝国在支撑。

（三）

2021年年初，Ryan Cohen带着三个干将，一起空降到GME董事会，这带来两个效果。一，WSB的散户们（死肥宅）士气大振；二，原来一直关注Cohen，追随Cohen的一批中产职场精英，也被吸引过来。但是，当时这两批人对股价的期待，也就是一个合理的小目标，我现在回头去估计，也就是28—35块之间而已。这些人在DFV带领下，开始购入GME股票待涨。

这与Melvin Capital的KPI不符，当然在Melvin 眼里，这种螳螂挡臂没有意义，于是登陆战按原计划启动。基本上他们的算计没有大错，Michael Burry师没有抵抗太久，就完全撤出了战场，因为在Michael Burry的理性估算里，合理股价也只能到40块左右，兄弟我帮帮唱到这份上，也问心无愧了，得罪爷叔的事我不干。

此时，表面上看，还在第一线反登陆的，只有DFV带领的三元里民兵。一场原本枯燥无味的金融分赃，突然变得极为玄幻。

GME的流通股本，本来就不大，而且在战前，死忠GME的小散，已经拿住了很大一块份额。此时陈胜登高一呼，手里尚存几张毛票的韭菜们，揭竿而起！

本质上，从此时起，这场战役，就变质为一场大型的行为艺术，一个病毒式扩散的“冰桶游戏”，花百来块美元或者欧元，收藏一股，欧也！

整个反登陆大军，在诺曼底滩头分成三圈，最外围就是这群网红YOUTUBER，纯粹来玩儿的；中间一层是WSB的民兵，纯粹来玩儿命的；最里面一层，是隐藏的硬核，冷静的党卫军死人头师。

磕到第二圈，穿着Melvin和Citron军服的各路陆战队，就磕不动了。炒股的，理论上都是理性的经济人，趋利避害，是吧？

但这群死肥宅，既不讲“理”，又不“性”感。这已经是宗教战争，价值观战争，99%惩罚1%的战争，角斗士反抗罗马的战争，过把瘾就死的战争；最后，还是虚拟吸毒的寰球超级大Party。

但是，这里面不是毫无利益的计算。总体上讲，炒股的散户，是在寒风中排队打疫苗。新来的，排在最后面，在队伍中渐渐往前挪，终于轮到你可以进到温暖的医院里，终于打上了疫苗。在这个过程里，你可能冻得受不了，不排了，回家；也可能还没排到，感染上病毒，路倒了。

而GME民兵，比插队还要恶劣。他们啸聚起来，从后门撞入医院，抢疫苗，先打先受益，还超有道德感，this is our house!

Melvin和Citron进退两难。他们觉得几个鸟民兵，乌合之众，我俩下死力把股价打一打，只要有一小撮散户卖出，真金白银落袋为安，民兵就会出现踩踏式甩卖。股价此时的确已经开始虚高，Burry师撤走，是谁都看在眼里的。

Deep-fucking-victor-陈以身作则，号召大家为了情怀，抵死不卖，直到Melvin capital爆仓！这场洪流中，确实有痞子运动，有投机分子，有一些不好的因素，但毕竟，这首先是一场宗教战争，一群被激发起来的贫下中农与国王军之间的战争。

Melvin 伤亡惨重，不得不去更大的军阀Citadel，Point72那里借来二十多亿美元，doubledown继续裸空GME，这就是GME空仓仓位至今还超过120%的原因。同时，隐藏在Melvin身后的其他空头部队，也血流成河。

民兵们不停在网上展示自己的账面余额，迅速获利的前景，吸引了更多的同伴加入。同时，悄悄增援死人头师的多方正规军也越来越多。

Melvin谈不上是“错估形势”，它已经没有退路，只有寄希望于用蛮力把民兵打垮，不然只会被斩草除根。但它每次下重锤之后，眼看隐隐约约有踩踏式甩卖的曙光时，总有巨量的正规军赶来填住缺口。这种买入都在极短的时间内完成，不可能是散户操作。

GME的最大股东是Fidelity，其老总是Abigail Johnson，布什家族的铁杆支持者；而这次大选中，布什家族支持拜登。另一个大股东Blackrock的老总Larry Fink，是铁杆民主党。所以，GME背后的政治势力是华尔街上最大的几个多头基金，加上议会里的AOC，Warren，桑德斯。一龙太郎-马斯克应该是临时雇来的，Melvin Capital曾做空过特斯拉并公然炫耀，一郎也是事先知道妄议无罪才敢喊一嗓子。参议院金融委员会的头Sherrod Brown，已经有倾向性地公开表态了。

Citadel的话事人Ken Griffin，是Melvin Capital和Rohinhood的真正后台，所以Citadel必须借款给Melvin，Rohinhood也必须限购。Ken Griffin在这次大选中，没有给民主党捐款。

美国新任财长耶伦被揭2019，2020年从Citadel（城堡基金）处获得了共81万美元的演讲费，对此白宫新闻秘书詹·普萨基（Jen Psaki）回应说，财长耶伦曾经收到对冲基金公司的演讲费，这“并不令人惊讶”。“与GameStop问题不同，财政部长是市场、经济方面的世界知名专家之一，在她上任前，任何人要因她提供见解和建议给与酬谢都不应该感到惊讶。”

这是中央两条路线的斗争。

不要说师母，连师太都已经呆住了。

大家周一见。