主题：对《2022年美国竞争法案》的分析（一） -- 笑看风雨

不过你既然又解释了这么多，那我也就再聊几句吧。

我觉得你把问题越说越复杂了，其实很简单，假设你现在手上有100万、1000万或者一个小目标，有两种投资方案。

1，拿去存银行、买理财、买基金或者炒股，甚至炒期货等等，总之就是投入金融领域，也就是所谓的玩虚的，年化收益率从百分之几到百分之几百几千不等，看你的水平和运气了。我也已经指出来了，目前市场上最优秀的投资者，也只能做到平均复合年化收益率在20％左右，至于整个市场的平均水准，肯定是低于20％的，但具体是多少我没有概念，不好说，毕竟，股神很多。

2，拿去做实业，不管开工厂、开店铺、还是开公司，一旦钱投出去了，就变成了两部分，资产（这里的资产是广义的，是指除了流动现金之外的其他一切可以公允交易和作价的资产，主要包括固定资产、存货、无形资产、负债（债务和债权相加后净值）等等）和流动现金，两者比例不一定，看行业而定。

现在来看回报率。为便于说明，用1000万来举例了。

一个财年结束后，你的资产，折合市价700万，流动现金500万，这个时候，你的投资回报率，就是年化20％，以此类推。

我说的其实是什么意思呢？也就是一个财年结束后，假设你打算把这份实业转让掉，你可以直接拿回来1200万现金。这就是所谓的财务报表的意义，不管你用什么会计准则，也不管你这份实业有没有上市，你的组织形式是工厂还是店铺等形式，有没有建立严格标准的财务制度和账本等等，作为一个投资人，作为一个老板，在决策一项实业值不值得投资之前，考虑的其实是这个问题，而不只是单纯的产品的利润差价有多少，产品的利润率是多少。

我上面简单地把进行实业投资后，资金分成了“资产”和“现金”两部分，想要突出的就是实业和金融，或者说所谓的实和虚的一个根本区别，那就是流动性！一旦进行实业投资后，就必然会有一部分现金，转为为流动性较差或者很差，不容易进行市场化变现的“资产”，所以做生意的第一守则一定是，现金为王！也才有了所谓重资产行业和轻资产行业的说法。

我前面指出你那个算法的问题，就是在于，你实际上是根据上面我所分类的“流动现金”这一部分作为分母来进行计算，所以才会叠加11个5％后，得出55％的结果，这种叠加算法也不是不行，陈王说的大概就是那个意思，这当然也是衡量和描述企业经营状况的一个侧写和指标，但是，这个指标和整体上的实业投资回报率，可不是一回事，而我也主要是想指出，整体上来说，实业的投资回报率（也就是上面我说的那种整体作价转让后的算法），不可能有你举例说明的55％这么高，如果平均水平能有这么高，大家抢破头地都去做实业了，还炒什么股呢？脱实向虚还能成为一个问题吗？个别行业个别企业在特殊条件下，也许能做到回报率很高，但孤例不证，不具备普遍性，我强调的是整体的平均水平，通常来说，越是轻资产，相对来说回报率会更高一些，但也不可能有那么高，能够实现这么高回报率以及以上的行业，基本上都写在刑法里面了。虽然你似乎对所谓的会计准则和财务报表不怎么感冒，但如果你炒股的话，可以去看看A股公司的净资产收益率ROE的水平，超过30％的麟毛凤角，而这些上市公司，大多数已经是各个行业的优秀代表了。

还有一个资金杠杆率的问题没有讨论，但杠杠是中性的，同步放大回报率和风险，所以，不论是玩金融还是做实业，也不论这两种方式各自有没有加了杠杆，最终市场化博弈后，虚的也好，实的也罢，平衡后的最终结果，都不影响上述结论，这就是真实的世界。

会计准则和财务报表的猫腻很多，但重点不在于这些准则和猫腻，而在于，它提供了一种可以“公允”的可作价可市场化交易或者变现的手段，这个才是重点和本质，也就是说，当你想把这份实业转让时，市场给的估值。

你说的轻工业一般按照两年回本来算，应该不是说两年后整体作价转让收回本金吧？这种情况，等于至少亏了两年的利息，所以，应该是指，两年后，股东分红累计达到本金，而且还留下了一个所有者权益为正值的实业资产吧？这样算下来，两年的平均年化投资回报率就远超50％了，如果留下的实业资产，也就是股东权益还能作价不少的话，那这个回报率就更可观了，让人幻想啊！能否说一下具体有那些行业？我真的很感兴趣，真心请教，现在还能有这么好的实业投资，值得好好研究。