主题：华人资产从美国和瑞士跑路：文化是最根本的利益 -- 履虎

美财政部发债时，定个息率，然后在市场上投标卖出去，卖出去之后就是二级市场买卖价了，这个二级市场的买卖价和大家对未来的预期有关系，也和美联储定的利息有关系。

譬如现在美联储在一年内将利息从0提高到接近5厘，国债的回报率必须跟上去，否则就没人要国债了。对于已经发出去的国债来说，国债回报率提高就是二级市场价格的下跌，假设某10年债，当时发的时候息率是0.5厘，现在回报率涨到4厘，等于每年要多给3.5厘的利息，美国财政部又不可能理已经发行出来的旧债，于是二级市场只好用跌价来弥补利息差，简单说，按大数算，多给3.5厘的利息就意味着二级市场的债价跌3.5%，10年债涨到4厘，对于当初发行时0.5厘的利息，等于每年都要多支出3.5厘的利息，如果都靠跌价反映的话，等于美10年期国债要跌大约35%才够补偿，当然实际情况比我的简化讨论复杂很多，但原理大概差不多，美国长年期国债的持有者是真的有账面浮亏的，美国国债是真的跌价了。

持有的资产跌价，按照最新的美西方主导的会计准则，到结算时要按市价而不是按成本价入账，造成的结果就是持有美债机构的账面资产大缩水，股本金严重弱化，弄不好就是账面上的资不抵债，于是恐慌就发生了，银行就倒闭了。