主题:【原创】说说市盈率(上) -- 高士奇
这个公式完全阐释清楚要说一大段,很多朋友未必有兴趣和耐心,不才也就因此偷了点懒。
这个增长率g实际上是评估或购买股票的时刻往后的年平均增长率。最简单的情况就是评估或购买股票时该公司已经处于稳定增长期,那样实际的增长率就近似为常数。当然以后公司还可能进入衰退期,但只要过程足够长,变化不剧烈就这个简单的公式就还可以用,因为长时间以后的赢利对当前的价值影响不大。
这个例子与前面的说明并不矛盾,因为不同公司所处的生命周期是不同的。比如百度就处于发展早期,而牙膏公司可能就处于稳定发展的时期。由于评估股价是看未来的赢利,如果评估时公司已经处于缓慢发展的时期就会出现例子中的情况。
对于处于起步或早期的公司而言,红利折现模型的形式就比较复杂了,有所谓两阶段、三阶段甚至n阶段的形式,也就是把公司未来的盈利和增长率分阶段处理,同一阶段内数值不变,不同阶段的数值不同。
至于说大部分平稳经营的公司在数年内g=0,对于某些国家或地区也是有可能的。但在一个持续增长的经济中,一般认为平均看来这个增长率还是大于0的。兄台所说的那个市盈率不足20的日本公司也是个正常现象,由于日本的利率很低(近乎于0),因而股票投资者的要求回报率也相对较低,所以市盈率20也还可以。
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This is the point... 3 四月一日 字102 2005-08-20 08:46:27
😁四月兄是个明眼人,多拍几块砖呀 高士奇 字0 2005-08-21 23:07:09
公式里的g前后解释不一 1 千僧 字833 2005-08-17 17:48:04
😁鲜花一朵,说明一下
日本大部分公司PER在30左右 千僧 字114 2005-08-18 02:26:14
r怎么得到啊 1 小葱葱白大葱 字91 2005-08-17 14:17:09
😂这个问题很专业,鲜花 1 高士奇 字735 2005-08-18 02:11:24
😄我感觉啊 1 雪个 字140 2005-08-17 13:53:23