主题：【原创】雪夜妖谈-引子 -- 夜如何其

至少在去年底方向和操作总体是没问题的，我很早以前也说过了。主动给地产去杠杆，引导着陆从17年底理财新规就开始了，一直是小心有序。地产涉及的潜在系统性风险一直是被很好的管控着。所以你看我之前也没提地产行业，最多就是拿认房不认贷的落定过程作为央地关系的观察角度。

现在的问题很简单，就是经济本身。所谓的地产的韧性超预期的弱，不就是经济超预期的下行吗。已经三条红线外加最严限购限售，领导对地产韧性的高估，不就是对老百姓家底的高估。现在最大的系统性风险是经济，不在金融也不在地产。是三年疫情后伤痕累累的居民和企业部门却没有获得应有的资金扶持，是号称最擅长宏观调节的政府只吹喇叭不给钱，是今年可能都没800w的新生儿数量。

打个简单的比方是，现在的情况是护城河还在，但城要没了。