主题：【原创】雪夜妖谈-引子 -- 夜如何其

当然是现代普适的货币理论。

为什么说

这话说起来就长了，涉及到货币起源的争论。

简单地说罢，不同于货币起源于“市场交易”，认为货币是一般等价物的特殊商品、价值尺度、交换手段和贮存手段的说法，MMT认为货币起源是“基于债务”，是度量债权债务的记账单位。这个认识顛覆公众的常识，就好像普遍认为：文字的发明是因为早期人类社会人与人交流记录的需要，而颠覆常识的观点，认为文字的发明与人类社会的交流记录需要没有关系，它只是为了祭祀通神而发明的一样。

自从美元1972年与黄金脱钩以后，世界上所有发行的货币都不能在货币发行当局进行实物兑付，这就好像72年以前，货币发行就像开当铺，收了多少金子开多少当票；现如今，发行货币就像是开借条，全凭开条人的信用。这就是我说马云批判央行有道理的原因。

能开货币借条的国家的信用，主要靠两点：一是主权货币，二是国家税收的法定权力。

不仅货币是一种可转让的债和可转让的信用，财政赤字、国债与主权货币一样，都是主权债务。而国家强制性的法定税收，就是对国家主权债务的消灭和对冲。

欧元和日元的问题不在于它们是美元的影子货币，而在于欧元不是主权货币，没有统一的财政，对欧元区的每个主权国家都类似于外币； 虽然日元也是影子货币，它的情况就好得多，所以日本敢把国债发到250%以上。

正因为货币是一种可转让的债和信用，所以，拥有货币主权的国家，国家支出不存在收入的金融约束，也不需要收支平衡，它只受到生产力的约束和资源、环境的约束，这就是美国敢把国债加到30万亿以上的原因。对于已经实现了工业化的国家，只要有货币主权，财政支出是不需要考虑收支平衡的 ，政策目标只需要考虑充分的就业和宏观经济的稳定。这才是翟东升、贾根良和赵燕青的政策主张的理论依据。

很多人以为，国民党的金融崩溃是金元券印多了，通货膨账造成的。其实不然，虽然当时还是金本位，也没有实现工业化，但国民党的金融崩溃主要是军事上的失败，地盘越来越少，税收越来越少，导致信用彻底崩塌。如果，当时国民党军事上赢了，印金元券的难关应该是能过去的。