主题：Long ETH，Short the world -- 陈王奋起

核心点：加密货币取代的主要目标是银行

所以只要从银行的基本功能着手，就可以解构复杂的加密货币市场。那么银行究竟干了什么呢？

价值存储，早期的钱庄是银行的原生态，钱庄最为基本的功能就是为客户储存大额财物，并随时应对兑付。因为存储大额财富有风险，所以钱庄还必须要能够有支付客户意外损失的实力。因此银行的基本功能就可以比较明晰地表述出来：A、提供便捷记账兑付（银票、信用货币等）B、偿付能力。只要是开银行，一般绕不开这两者，否则谁会放心把钱存你这。

便捷兑付这个其实不是太大的事，印个带防伪印记的记账花纸也不是多大技术含量的事，哪怕是吹上天的美元成本也就几美分，电子记账更是成本低到极限。这里特别要提一嘴比特币，算是把记账花纸玩出了花，以耗电量成本来取代印刷成本，以此为自己的价值背书，这个，怎么说呢，你吭哧吭哧讲半天这个币的基础成本有多高，能证明这个花纸的价值就有多高吗？屁话，挖矿跟我用不用你这个币其实没有太多屁毛关系，这世上无用功产出的废物多了去了，这本质只是比特币没有官方背书的一种找补行为，理解为智商税就是了。

而偿付能力，这才是一家银行安身立命的本质所在，否则谁能保证你银行会不会监守自盗。古代的钱庄证明自己有偿付能力，就是把库房里白花花的银山堆出来给你看，现代不再这么LOW，一般就是政府背书，政府的信用取代了肉眼可见的银山，因此现代银行的信用基本都和政府绑定，政府其实就是最大的公司。那回过头来说加密货币，加密货币的偿付背书方是谁呢？前面河友说的那些币圈交易中心就是背书方，他们实质上就是古代的钱庄，唯一的区别是，他们已经是钱庄托拉斯，使用统一的加密货币作为记账工具，而这些加密货币不依赖于政府背书，依赖的是：算法。但是，最大的坑也在这里了。算法，能保证偿付吗？

古代的钱庄，是靠利差来盈利，进而累积资产来形成偿付能力，加密货币的算法和钱庄托拉斯的累积盈利，有关系吗？很抱歉，一毛钱关系都没，加密算法只管记账花纸不会无节操乱发，也就是守住了钱庄破产前发记账金圆券的企图，但是这个算法变不出资产来应对可能的钱庄托拉斯亏损。所以拨开一切迷雾，所有加密货币交易中心（运营者）的利润来源是什么，担保资产是什么，这些担保资产是储户共管的，还是交易中心自控的，这才是所有问题的核心。剩下的，我想不难判断了吧。