主题：【原创】老拙侃股票（18）——只买自己认为肯定会涨的股票 -- 老拙

600269 赣粤高速 江西省政府同意继续通过省财政支出渠道安排资金，对公司及其控股子公司给予财政补贴。12月28日，公司收到江西省财政厅划拨的财政补贴款126488000元整。

赣粤高速(600269)公告：1、南昌西外环通车，将对环内并行收费的昌九、昌樟高速产生一定的分流影响。2、由于收费站的调整，收费里程减少5公里左右。收费站的调整主要是应对西二环开通，经过调整，公司在昌九路段的收费里程减少了5公里，占公司总收费里程的比例不足1%，对公司整体影响有限。

　　西外环通车显然会对原有道路构成分流，但影响不会十分严重，首先进入南昌的车辆依然要选择公司的道路，其次选择西外环比选择公司道路通行成本差异达到30%以上，一些短途过境车辆和对价格敏感的车辆仍然会选择走公司的道路。即使考虑分流，两条路的并行部分仅有36公里，占总收费里程的6%，对收入和利润的影响仅2.6%。据了解，公司在2006年仍有望获得补贴收入，虽然影响甚微，但对于依靠获取优质资产取得盈利增长的公司来说，政府的支持态度对未来发展意义十分重大。公司较低的所得税率使得市场对公司在两税并轨后的税负有担忧，但实际上目前公司享受的是高科技企业税收政策，与内外资并轨并无关联，另外昌泰公司33%的税率将会在税改中获益，因此总体来说所得税并轨对公司影响偏好。

　　平安证券分析师田亚琳考虑到分流和里程减少的影响，下调07年业绩预测至0.76元，目前价格对应动态市盈率10.5倍，被明显低估。维持“强烈推荐”评级。

赣粤高速　绕城西外环分流有限

　　南昌西外环绕城高速将于近期建成，东方证券陆从珍就此表示，西外环的建成会对赣粤高速（600269）的部分路段构成一定的竞争分流，但分流有限。维持前期盈利预测，并维持买入评级，公司07年的目标价在11.00元。

　　南昌西外环绕城高速全长41公里，将于近期建成，通车后与环内公司经营的昌樟、昌九高速公路相关路段并行收费。环内公司经营的昌樟、昌九高速公路里程为36.4公里，收费站4个。在两段高速公路并行收费的情况下，环内昌樟、昌九高速公路相关收费站点将进行调整。陆从珍表示，根据公司测算，收费站点调整后，公司经营的环内区间计费里程较调整前略有减少，而原批准的收费期限、单公里收费标准保持不变。

　　陆从珍指出，此前的盈利预测中均已考虑南昌西外环高速在06年年底建成对昌九高速和昌樟高速部分路段的分流影响，因此维持公司06、07年EPS分别为0.58元和0.73元的盈利预测。目前股价对应的07年动态市盈率是11.3倍（注：报告日收盘价为8.24元），而高速公路公司合理的市盈率是15倍，相对目前股价仍有较大的上升空间，因此维持买入评级。