主题：【老拙侃股票69】实盘第16周汇报 -- 老拙
家园 谢了,等着看
家园 推荐现金奶牛_友谊股份 中期业绩预增100%,即0.35元/股,07年动态PE只有20倍,国内最大的商业连锁龙头.
其07Q1报表显示,每股现金流高达9元多,与几家商业银行一道名列所有上市公司的前几位.
我们知道利润可以有很多手段调整,现金流却假不了.国家刺激消费,加息周期,人民币升值等等对该公司都是利好.公司目前帐上存款有37亿元,光利息收入就可以达到7000万元,其90年代投资的大量法人股现在已经升值十几亿,还有2006年低位买进的数亿基金/股票等,如果大家相信中国股市还是牛市,那么它今明两年的业绩增长将是爆炸性的.
其主营业绩历来就十分优秀,未来两年主营业绩年均增长15%是其股权激励计划的实施条件之一.
07/03小非上市,如果下跌,可以考虑战略性建仓,在此次中级调整中,越跌越买,然后就睡觉,明年一觉醒来,可能你就不认识她了:咋长得这么高了?
家园 队长,我觉得中金公司这篇对特别国债的分析文章特别到位 结论：在最坏的场景假设下（财政部对市场一举发债1.55万亿，且央行不回收央票），发行特别国债对流动性影响极大，资本市场乃至实体经济都会受到较大的冲击。然而，这决不是政府所希望看到的局面，我们相信最终发债方式有3种可能性更高的情景，无论其中哪种成真，其对于市场流动性的影响均会远低于最坏的场景。毕竟，今年货币供给16%的增速目标不会改变。因此，我们建议投资者不必恐慌，反而可以把握市场过度反应时出现的买入机会。
我们认为，比较可能发生的场景有3种：1．设法突破法律障碍，财政部直接对央行发债。尽管财政部直接对央行发债在字面上违反了法律，但实际并未违反法律精神（注：中国人民银行法规定人民银行不得向财政融资。但是这个法的实质精神是不得融资用于国内，因为那样将刺激国内总需求、加大通货膨胀压力。显然，当时制定法律时不可能考虑到今天的情形：财政部的这种债券获得的外汇是用以投资境外的，不是用以国内的）。因此我们相信存在着这种可能性：人大重新释法，授权财政部直接对央行发行此次特别国债。这样，市场流动性不会受到任何影响，其实质是资产置换：国家外汇投资公司得到外汇储备，央行得到长期债券。
2．财政部对银行发债，但央行同时从市场上回收央票，以冲销特别国债对于流动性的影响。截至4月末，央票余额为3.95万亿，因此央行完全有能力通过回收央票的方式，完全冲销1.55万亿特种国债对于市场流动性的影响。这一情景的实质亦是期限相对较短的央票与期限较长的特种国债之间的置换，对于股市不会产生影响。
3．财政部对银行发债，央行同时从市场上回收央票，但回收的金额低于特种国债的金额，这样便收缩了部分流动性，既能达到管理流动性的目的，同时对市场的影响也完全在可控范围内。无论如何，央行本年度的M2增速目标是16%，这便为流动性提供了底线保障
家园 中信的中报8月份出 家园 管它东南西北风，我自巍然不动！哈哈，哪儿可封神，股市也！ 家园 国债 多谢老师的冷静分析，国债发行问题同感。
个人觉得，国债发行对资本市场长期来说，更有辅助稳定，推进自由市场的作用。也标志我国在金融调控上政策与手段向成熟巧妙上发展。
西方一直有某种理论，认为资本市场应该不受/少受政府干预，由供需关系引导自由发展。市场一般通过两种渠道被干预：财政政策和货币政策。比如美国，财政政策主要以调节税率税收和政府购买手段为主刺激总需求；货币政策要更多地运用利率、买卖国债、存款准备金率等手段调节货币流通的供需关系和货币价值。前一种常常被解释为政府干预，缺点是动静比较大，收效慢。美国的资本市场更多靠货币政策调节，其中很大一部分就是国债买卖。如果央行认为流动性过剩，就卖出国债；反之就买入。这种调节的好处，可以根据流动性程度，比较精确，调节频率可以比较持续和频繁，所以更有助于市场稳定。
发达国家的资本市场，更多也更欢迎的，是货币调节，认为这是由供需关系主导的自由市场。
想起这些，主要是陈大的一个评论启发了我。
我原以为，央行直接拿外汇给外投就成了，央行资产表上不用过于追求绝对平衡，开一个前所未有的特别项，就这么干了谁也管不了。结果吴晓灵坚持要收人民币才肯出钱，个人觉得，由央行买入国债，再根据市场流动性和利率等因素决定向市场的发行量，背后正是货币政策该由央行（还是人民银行？）主导的意思，财政部和央行的职能明确分开，更科学有效，是好事。
另外据我所知（手头没有资料，不一定很准确）：在市场经济发达国家，商业银行持有的各种国债大约占其资产总额的10％左右。在这些国家的国债持有者结构中，金融机构占有相当大的份额，美国约为50％强，英国德国更高。个人投资者在国债市场上比例很小，所以国债发行带走的个人投资者的资金，即便算总量也只是一部分。
还有一点，美国的国债发行，几乎全是通过银行和交易商在场外市场进行的，美国国债之所以在纽约证券交易所上市，是为了便利海外投资者购买。我国国债按说不会在证券交易市场买卖，对于股市交易资金的分流也应该很有限，更有影响的该是投资理财的资产分配。
不过我不是学经济的，凭一点有印象的知识说说自己的理解，也可能不对。
