主题：【原创】美国2007年次贷危机科普版尝试 -- dfindy
家园 也给DF同学戴朵小红花
家园 评级机构会不会像Enron事件一样 后面出个xxxx ACT专门来约束评级机构的？
家园 给次贷危机火上浇油的 有些金融工程专家(Financial Engineering, 贬义词)经过思索, 找到条捷径, 那就是以房子本身为抵押, 把众多单个房贷混在一起放到大锅里煮, 再一勺勺捞出来卖给债券投资基金, 这就是所谓的结构性杠杆票据. 单个房子也许风险大, 但在极低利息的大环境下, 房贷作为一个整体风险大大降低, "芝麻开门"的秘诀找到了!就是这个东东
学名叫作CDO,collateralized debt obligation. 所谓一锅煮，就是cdo这种fixed income security把不同的bonds, loans放在一起；重要的一点是，在这个包装过程中，是按照各种资产的种类分级的，风险越高(lower rated)的当然回报就越高，但同时也是default发生时最先受影响的。
说cdo火上浇油，一方面，为什么金融机构不断地给有问题的房贷人放贷，因为他们可以把这些贷款转手包装或者在二级房贷市场卖给别人去包装，而且不愁卖不出去，因为另一方面，追求高回报的投资者多着呢，风险高没关系，象hedge fund这样的很多就专门投在高风险lower rated cdo；如此一来，risk and yield are both pumped up.
象我们银行，早几年就已经不直接作subprime了，原来有的home equity bank也关了，但是损失的很大部分来源是fixed income market, cdo.
家园 他说的应该是MBS吧 CDO还是主要以公司债为pool的，最大的风险是升息。MBS这种房贷的衍生物最大的风险是prepaymnet。
其实这一次最后房贷里手影响的已经不止subprime了，altA也大受影响，我朋友做whole loan的都下岗了
家园 在这个事件中 怎么没有听到多少Lethman Brother这个正宗的邦好死在债券市场上面出搂子呢？邦好死应该不负大家的期望，大炒特炒才对啊？
家园 照理说，CDO 这种冬冬应该是对冲基金才来参与，愿赌服输嘛！
既让姐姐工作的银行没有参与，那为啥还会损失大咧？难道债券市场全部都变成MBS/CDO的天下了？
家园 《货币战争》的作者前段时间对这有过一些描述 现代经济的基础是来源于对信心的使用——信用，而这在资本市场上却正遭毫无节制地滥用！
或许这就是葡萄所说资本的本性，也是人性贪婪的一面吧……
