淘客熙熙

主题:【原创】我对价值投资的理解 -- gtssp

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      • 家园 花一下,哈哈,不错

        与我心有戚戚焉~~~

        关键还是看成长性的分析啊!!我觉得,良好的政策支持,属于成长性的一个细分的内容。

        但是现在我还是不太理解,确定的价值提升和持续的成长性之间的区别,呵呵。

        虽然看了师傅和大师兄的帖子,对于中信等股票的分析,但是好像还是不得要领,他们说华夏基金这个事儿就是确定的价值提升,呵呵,那意思是不是说,所谓确定的价值提升,就是指成长性的不断兑现呢??

        这个还是请二师兄你解释解释啊~~

        • 家园 价值创造看老拙的解释

          【老拙侃股票42】(低市盈率、确定增长)+价值创造

          所谓价值创造,是指公司内在运作的结果,使得以合理PE为代表的公司内在价值得以大幅提升。

          我们把公司股价提升的原因分为两类:

          第一类:因净利润提升,就是“确定增长”,使得股价提升。比如[赣粤高速]等高速路,由于车流量增长、收费提高等因素,使得净利润提高,股价随之提高。但是公司的性质并没有变化,从国际市场看,对于高速路类公司有一个合理的PE。也就是说它的内在价值没有变化。

          第二类:由于公司的性质发生变化,使得净利润提升的同时,内在价值发生变化。比如[宝新能源]。它从一个建筑类公司,变化为能源公司。而且与一般的电力公司不同,它采用了“新能源”——煤矸石、风能等。因此,它的性质不同于一般的电力公司,所以它的合理PE应当高于一般的电力公司。这样,[宝新能源]股价的提升,就受到净利润增长和合理PE提升两个因素的影响。

          公司内在价值的提升,或者说“价值创造”,我认为有以下三条途径:

          1、创新。比如[宝新能源]就是创新的典型。

          2、重组。比如[东方电机],从若干个上市和非上市控股子公司整合成一个上市公司,其整体竞争能力和性质都回发生根本的变化。通过重组整合完整产业链,比如[南山铝业]也是此类。但通过重组或注入资产,仅仅是提高了产能或产量却不是“价值创造”。

          3、差异。就是通过长期努力,在同行业中成功建立差异性竞争能力。比如[豫光金铅],同为有色金属冶炼企业,但是它通过长期努力,在资源再生和综合回收方面建立起“差异性”。再比如[包头铝业],同为铝冶炼企业,但它已经在合金铝方面建立起“差异性”。

          • 家园 利润提升算是成长性,价值创造算是提升了?

            应该这样理解吧?呵呵,不知道对不对。

            从这个角度看,确定的成长性,应该是指公司现有业务,因为某种原因,具有利润逐年递增的状况。

            而价值创造,应该属于公司开发了新的业务,新的利润来源途径,这个应该算作公司价值的提升了,呵呵。

    • 家园 价值投资中市盈率不是主要衡量

      这里有个例子:巴菲特的Berkshire被Barron's挑毛病

    • 家园

      坑边守候。。。。。

    • 家园 说起相对低的市盈率

      第一条,不是和市场上同时的其他股票比,是和长期情况比,不是别的股票100倍,这个股票99倍,就相对低了。

      第二条,周期性行业要特别分析,当到业绩波峰时,虽然市盈率低,但股价一般比较高,这时候如果进去“价值投资”了,嘿嘿。一般业绩到波谷时,市盈率往往反倒高了,这时候反倒适合买入。

      • 家园 这个要看的了,A股好像不一样

        不知道是不是该说是非理性的疯狂

        A股市盈率,对于周期性行业,我稍微看了一下,这帮家伙,反而是低谷时候市盈率低,高峰时候市盈率高,导致股价不是抹平了周期性业绩的波动,反而是加大的了波动,ft

        • 家园 这个和中国股市的特殊性有关

          其实也不算特殊性,一个是中国人一般赌性比较强,二来中国股市成立时间比较短,第三个是中国人爱存钱,所以股价波动很大,低点往往低于前一个高点的一半,所以影响市盈率的主要是股价波动而非业绩周期。但这种情况也就会在持续个几年或几十年,股价最终会趋于稳定。

    • 家园 挖坑地不好!要改。哈哈哈哈。。。。。。。。。

      花原创

    • 家园 偶可是等着看呢
    • 家园 花之。
    • 家园 八戒前来报道!

      下面的保持队型

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