主题：【原创】学习巴老讲话 展望2008 -- 老拙
家园 老拙说的太好了 里面既有对财务知识的介绍，也有关于投资理念的肺腑之言，最后引出基本面分析中更重要的一个因素——管理层。其实，财务报表不是基本面的全部，从财务报表，我们只能看出一个公司的历史，但是不能看出他的未来，因为经济不是模型，生意不是数学，一个公司未来，尤其是成长型公司，更考验管理层在市场变化中的掌舵应变能力。比如，对2008年的中信，老拙给了我们一些反复的测算，陈经也给了我们对其成长性的质疑，到底会如何，只能是在有信心和没信心中等待。
我的理解，为什么说“投资只需要一般智慧”，因为投资的本质就是，你将你的资本交给你可以信任并且有能力的管理层去经营，相信在一个健康的市场上，诚实的管理层会给你理想的回报，理论上，你不需要花费任何心思，而是公司的管理层和员工在为你辛苦的工作。这是一般意义的投资，而如果你在资本市场里搏杀，追逐更高的回报，那么，你做的是另外一份工作，你在为上市公司在资本市场上定价。
这就是资本主义，将资本给予了最高级别的待遇，将利润做为社会和公司的最高目标，资本是纽带。也许，让我们设想另外一种场景，公司的最高目标是解决就业，公司中的劳动者获得比资本更多的回报。当至少在资本和劳动的天平上，不再象现在这样一边倒的时候，我会觉得舒服一些。
家园 烂俗一句，从老拙这学到的，不只是投资方法。 家园 还有跟贝尔斯登合作，力争成为国际一流投行 中信管理层眼光长远，是做大事的人，值得信赖。
下面是股吧里帖出来的，路边社
家园 妙啊，看来投资确实是大巧若拙啊！ 家园 先花后学习 家园 花上！ 通讯题材呢？
头会跟大拿的贴，就坐上沙发，高兴！
家园 梁静博士对2008年证券业发展的看法 梁静：下面我讲一下我们对于证券业的看法。我们的观点有三个，首先我们看支撑整个行业增长的主要因素是没有逆转的，这是我们看中行业的前景，第二就是我们认为串通业务将驱动08年业务的增长，第三就是创新将成为业绩增长的催化剂，我们认为大家只要看到整个中国政策市场的发展前景，目前的分析就有最大的增值机会。我们说一下投资策略，还是看证券业，首先行业龙头肯定是在整个的行业创新中最受益的，即使面对市场的不确定性也是够关心的。目前的整个行业还是投资价值比较明显的。那中信证券(600030行情,股吧)的业绩快速增长预期十分明确、增持，目前的话业绩增长明确的前提之下，等待着一些事情的触发，还有其他的这种业务超过预期的时候也是其他的投资机构暂时起飞的时候。这也是等待着一个催化剂的出现。这个表格是对中信敏感度的分析，在目前的情况下，中信的投资价值非常明显。那广发证券、辽宁成大(600739行情,股吧)和吉林熬东：上市进程不确定性无改投资价值、增持。从广发的业绩来看今年都是增长的，那成大和敖东对于广发上市不是很敏感，所以我们看好成大和敖东。
海通证券(600837行情,股吧)上市以后的资本能力会得到一定的改善，它的资金的利用远远低于中信的，从目前的股票来看应该是比较高了。
国元证券(000728行情,股吧)我们也可以关注一下，定向增发是新的起点、增持，它的风险就是说相比于大企业来说风险更高一点，这是对它的业绩敏感度的分析。我们认为整个的模式的整合是一个必然的事件，大家可以关注整合的进程，那么我们主要的报告就到这里。
家园 2008一定要是牛市 否则就血本无归了。
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家园 我的08年大陆股市 瞎说两句，大伙看看就行
08年股市有利方：1.人民币升值；2.中国经济增长相对高速；3.税制改革和国企整合带来机遇；4.奥运刺激
08年股市不利方：1.台海局势紧张；2.国有股大小非减持；3.股市扩容和港股直通车放行；4.基金公司倒闭或清盘
08年股市摇摆方：1.股指期货推出；2.大陆股市对外资完全开放
08年股市可能方：1.印花税调整；2.国家基金进场
所以我认为08年可不是好玩的一年但又是有趣的一年，总之要打起十二分的精神才能玩的转，原则上春节后我准备将持仓最高控制在70%，30%空仓或炒短线，危机高时，将仓位降到30%
家园 先解套后再说 宏源，广深先解套后再说
家园 【讨论】展望 这个分析看了就觉得持有中信更加有底了
家园 要等到中信超越平均市盈再卖出。 老拙您以前也说过，要得到市场的认可，必须让市场看到中信的赢利能力并不如大家当初想像那样受市场成交量影响那么大。如果市场认可它，就需要用至少超过市场平均的市赢率来购买它。这才说明中信真如您（还有其它河友）一直分析它的真正动力。
所以我的观点是，等到中信股价跨越35倍时才考虑卖出，就按07年来算，3.9*35＝136.5元。
家园 跟着展望 家园 送花献宝 谢谢：作者意外获得【西西河通宝】一枚鲜花已经成功送出。
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