主题：证监会今日晚间发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见 -- 柯山樵夫

这个措施可能证券公司10天前就知道了，现在公布出来，是机构出货的最好时机。

看今天的成交量可以判断机构是否在借利好出货。在此弱市情况下，机构也只有借利好出货才能得以实现。

哈哈！

第一，业绩和前景不好的大股东被关进了老鼠笼。

通过大宗交易系统出售，必须先找到“下家”，然后按当日成交价的某个区间买卖。如果业绩不好，下家就很难找到，除非有人愿意重组公司。这样一来，大股东很难通过股市高涨的时机出货。为了实现股权的转让盈利，首先就要把业绩做好。如果业绩比较好还是没人接盘，大股东就只能通过现金分红实现收益。

请大家理解，我的意思并非此文一出，万事大吉。我的意思是说，任何一个政策出台，我们要关注它的“导向”作用。

我认为，证监会此文，除了降低了大小非解禁对市场的压力之外，还起到了促进上市公司股东做好公司业绩的引导作用。

不过也有另一种可能：做题材股的大主力很高兴，这下大小非很难砸它的盘了。题材股业绩朦胧、不能增发、大小非再被关进去还得使劲做业绩，庄稼没有了后顾之忧，使劲来回做吧就。

第二，券商增加了一项长期的经纪业务

过去大小非套现，二级市场总有买盘等在那儿，您尽管使劲望下砸就行了。大宗交易就不成，没有现成的买盘等着您，您得先找到买家。您自己满世界地找，一时半会儿未必能找到，就算找到了价格也未必谈得笼。所以，您得找个“牙纪”，帮你找下家谈价格。这个“牙纪”就是券商。当然，券商不能白忙活。

可见，证监会此文一发，券商又增加了一项长期的经纪业务。不过这活敢接的人估计不多，谁能挣得多，就看它的本事了。

比较“神”的是，这一着中信证券早在一年前就看到了：《中信证券献策大、小非解禁尖峰时刻》。注意报道时间是2007年4月17日。

最近还看到一则消息，中投证券退出招商地产增发项目，由中信证券接手。

什么是好公司的竞争能力？这就是。

第三，完善与发展资本市场是我们的希望所在

此着一出，市场减小了一个不稳定因素。但是还有另外一个不确定因素，就是以金融、地产为主要代表的上市公司整体增长性，今年是否会因为国际金融危机和国内宏观调控而较大幅度地下降？

这个问题，也是我最近以来一直在思考的一个问题。对此，我有三点初步的想法：

一，市场巨幅下跌的根本原因，是由于这个不确定因素造成的。也就是说，由于未来增长的不确定性，造成了市场整体估值的下降。这个问题不解决，市场的整体估值难以稳定上升。

二，就目前的国际、国内情况来看，经济上的困难时期有“见底”迹象，但远未完全过去。特别是，不论从那个方面来看，困扰中国经济的最主要问题——通胀问题将是比较长期的一个问题，中、短期内不可能有较好的一蹴而就解决办法。由此决定了，上市公司整体增长的不确定性，也将随之较长时间地存在。

三、这个问题的根本解决有赖于中国经济的转型，而中国经济的转型又有赖于通过资本市场取得资金、配置资源、分散风险和促进投资。所以，完善和发展资本市场，是解决中国经济问题的一条重要途径。

这样推理下来，我们的希望，就寄托于经济学界和决策管理层能够充分认识到，解决资本市场的问题，完善和发展资本市场，不是简单的“救市”问题，而是关系到中国经济未来成功转型的首要条件。谁都应该清楚，从高耗能、低收益的“世界加工厂”转向高技术水平的产业体系，最大的特点，就是从劳动密集型转向资金密集型，从低风险转向高风险，而资本市场正是解决资金来源并分散风险的唯一渠道。

到目前为止，我们还没有看到经济学界提出这样的观点，还在瞎吵吵，而决策管理层已开始出手。尽管我们还不知道管理层这次出手是否出于上面的那种考虑，但无论如何，这是一个好的迹象。我们希望，决策管理层能够从促进中国经济转型的大局观出发，不断推出完善和发展资本市场的举措。

如果这样的话，老拙在中信证券上押的这个“宝”，就算押对了。否则，就要继续等待下去。