主题：【原创】由王岐山想到日本 -- 反身
家园 花回一个 你说的几点应该不属于新能源合作协议的内容，是延续几次对话关于金融开放的话题，而且财经媒体都有报道。
第一条可以看作上次对话中方玩了文字游戏，用“外资公司”忽悠老美，这次要让老美找回场子。
第二条在公布之前实际已经按这样的标准在做了，四月份SAFE也吹过风
第三条应该理解成对法人银行国民待遇的确认
第四条是上次会谈对证券、银行开放原则意见的扩展，没什么实际意义。
家园 【原创】到日本之路3 原来组建中金公司的摩根斯坦利代表是JackWadsworth，前后在第一波士顿和大摩都取得了辉煌的成功，横扫硅谷，横扫亚洲，同时机具战略性眼光，率先打开了一系列的新欣国家市场。而与此同时，对手王岐山也是当时强者中的强者。80年代便是政策咨询小组的4个成员之一，赵总理的顾问，即便其后赵倒台了，其他三人都出局了，王依然屹立不到，而且越来越旺盛。可见一斑。准确地说，这次棋逢对手。当时中金的注册资本只有1亿美元，大摩35%，建行42%，大摩只用了3500万美元就打开了一个战略性的缺口，吃了中国最肥的螃蟹。3500万算什么？JackWadsworth的一年收入？
90年代初的中国除开最重要的谈判条件没有太多的谈判条件，那就是市场。除开这个，资金，技术，人脉，隐性资源，什么都没有，而这个时代又促使高层必须马不停蹄的开启一切破冰之旅，迫切的学习模仿到一切走在前面的东西，尤其对于一些相对不那么显而易见的东西，中国手中的筹码并不多，还好，当时中国在中金争取到了大部分的股权，为以后的有利争取了主动。
家园 关于中金的一篇(负面)报道 http://www.ftchinese.com/sc/story.jsp?id=001019041
摩根士丹利的中金迷局
作者：英国《金融时报》汉妮桑德尔（Henny Sender）
2008年4月30日 星期三
今年1月，当中金公司(CICC)在豪华的曼谷素可泰酒店(Sukhothai Hotel)召开季度董事会时，会上的气氛远远谈不上融洽。
美国投行摩根士丹利(Morgan Stanley)持有中金34%股权，它决意将股权出售。目前，该投行正遭受与美国次贷危机相关的逾90亿美元减记。而且只有当摩根士丹利出售中金股权后，中国监管机构才会允许它在华进一步开拓新的业务；另外，摩根士丹利也需要一切可能得到的现金。与此同时，以中国前国务院总理朱镕基之子朱云来(Levin Zhu)为首的中金公司中方管理层，则决定在与摩根士丹利分手前达成最有利的交易。
中金前雇员、现任里昂证券亚洲分部(CLSA)的分析师侯伟(Fraser Howie)表示，自1995年中金公司在北京钓鱼台国宾馆宣布成立以来， “中金公司一直是中国自身的一个缩影。”“它是观察中国的一个镜头”。在中国，将商业和政治区分开，通常是不太可能的。
在中国逐渐告别共产党控制一切的时代之际，围绕中金的争执反映出中国传统价值的韧力——如政府关系至关重要，尽管它也表现出资本主义的一面，但它巧妙地运用复杂融资，有时还是用来针对其外国合作伙伴。朱云来和其他人的关系网，帮助中金强大起来，而这些关系现在正成为摩根士丹利面临的阻碍。
在中金成立之初，摩根士丹利的高管十分高兴。在帮助中国企业在当地上市方面，中金当时几乎享有垄断地位，这使摩根士丹利获得了相对于其它外国竞争对手的优势。中方，即当时王岐山领导下的中国建设银行（王岐山如今担任主管中国金融服务业的副总理）也同样高兴，因为建行也获得了相对于其银行业竞争对手的类似优势。中金其它合作伙伴包括新加坡政府投资公司(Government of Singapore Investment Corp)和香港地产大亨查懋声(Payson Cha)。
在王岐山的引荐下，朱云来于1998年加盟中金，多年来一直保持低调。尽管在早期，摩根士丹利方面为中金引进高管，但后来形成了一个非正式的管理层，它越过了摩根士丹利，直接由朱云来控制。在今年1月份的董事会召开前，中金管理层几乎完全由中方控制。随着时间的推移，中方管理层逐渐积累了大约20%的股权。
他们都得到了不错的报偿：在前面提到的20%股权中，朱云来持有多少尚属未知。但据悉，去年他赚了1700万美元，高于前年的1000万美元。相比之下，中国高层政府官员每年薪酬只有区区1万美元。中国知名本土券商中信证券(Citic Securities)董事长王东明的收入，也远低于100万美元。
在素可泰酒店召开的董事会上，中金管理层利用摩根士丹利希望退出中金之机，要求获得更多股份，以提高持股比例。几位与会者表示，朱云来在会上保持沉默，但董事李弘(Susan Li)提出了一项股权激励计划。她警告，如果该计划得不到董事会的批准，可能导致大批高管离职。
在她发言后，中金投资银行部门主管丁玮激动地指出，中金是建立在管理层的血汗之上的。与会者表示，丁玮尖锐地问道，至于公司所有者，“他们为中金做了什么？”此言激怒了香港股东查懋声。
就摩根士丹利出售中金股权的努力而言，中金管理层的要求不是个好兆头。摩根士丹利一直在与一些希望收购其所持中金股权的美国私人股本公司进行谈判，其中包括贝恩资本(Bain Capital)、凯雷(Carlyle)、CV Starr、JC Flowers和TPG。一位考虑收购中金这部分股权的私人股本公司负责人表示，这些潜在买家在担心“中金是个好公司，但里面存在着一些泡沫”。中国内地股市曾大幅飙升，但已经开始下跌，这些收购集团都不希望支付最高水平的价格。如今他们还担心，任何买家都将面对股权立即被稀释的危险。
朱云来和中金管理团队也向潜在买家表达自己的要求，不过方式更为委婉。在与其中一个买家谈判时，朱云来阐明了他的看法：在大多数经纪公司，半数股权由管理层持有，同时50%的收入作为薪酬。这个第二位潜在买家回忆道：“他表示，这是该行业通常的运作方式，有鉴于此，让我们谈一谈合理的方案，因为20%的比例过低。”
这位买家补充道，作为尽职调查程序的一部分，当他所供职的集团与中金管理层会面时，在原计划的四小时时间内，（中金）管理层花费了一个多小时，来陈述他们提高股权比例的要求。
除了要求得到更多股权以外，中金的高管还表示，他们希望与至少一家本土券商合并，同时称，马上上市可能是个难题。第二位潜在买家表示：“他们希望达成另一笔交易，这样一来薪酬在收入中所占的比例将会降低。”
在得知管理层不愿上市后，一家初期参与竞购的公司退出了竞争。私人股本公司很少在没有明确退出方案的情况下进行投资，而最明显的退出方案就是将中金上市。
摩根士丹利通过这些股权筹资10亿美元的希望似乎落空了。以朱云来为首的管理层拥有相当大的议价能力，这不仅仅是因为只有出售了这些股权，摩根士丹利才能在中国采取新的行动。此外，正是朱云来的关系，使得中金公司如此值钱。
代表第二家私人股本公司了解中金的合伙人表示：“中金是一招鲜。”这一招就是将国有企业上市。要想赢得这些企业的承销及保荐委托，最重要的是与关键的政府及党内官员建立关系——而朱云来拥有大量的此类关系。一位中金前员工表示：“他去见省领导人时，见的是曾为他父亲工作过的官员。他是靠着父荫赚钱的。”
无可否认，朱云来建立了一项业务，并为包括摩根士丹利在内的股东赚到了钱。摩根士丹利的初始投资为3500万美元，现在至少增长两倍，获得了丰厚的回报。朱云来不仅能赢得授权，还知道如何行使这些权力。对如何从国有企业僵死的躯壳中缔造出赢利的公司，朱云来已是一个专家。
“他在这个体系中玩得转，”朱云来一位前下属表示。“如果说这种情况不公平，那是因为这个体系不公平。”
译者/何黎
家园 岐山，莫不是封神榜中的那个？ 家园 ‘80年代便是政策咨询小组的4个成员之一’ 是哪方面的？
谢好贴，但每次内容少了点。：-）
家园 写得太慢了。。。
家园 当时的日本和现在的中国有不同的地方 家园 【原创】强人的非自我状态 其实王本人是非常强势以及非常有意识的一个政治人物，但是人物到了环境中便是非自我状态。以前，无论是摩根斯坦利还是建行对王的评价都是强人，但是建立在那个时候的基础之上，他有很大的自主权以及潮流和高层的支持。时过境迁，强人还是强人，比以前更强，强人本身在某些事件上强化了一些概念，比如说开放性，市场性？或者全球性？那么他便陷入了一种自我强化意识，这就是索罗斯最喜欢讲的自我强化状态。通俗一点的讲：你打麻将时，以前总是靠着碰碰胡胡牌，那么以后就会不由做主的去做碰碰胡。而王应该是在市场化过程中思想变化的最大，层面上最高的那一类，而且应该深受老朱的影响，至此，王现在的经济政策便很容易理解。那么，未来一段时间我们便能跟清楚的看看自己的生活。
讲了半天，还没有讲清楚，也还没讲到为什么想到了日本。。。。。
家园 谢谢啊，100多花了，呜呜，RP何以至此？ 恭喜：你意外获得【西西河通宝】一枚
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家园 【原创】到日本之路2 谢谢支持
我想举一些例子来证明王以及高层的政策指向：我们最近一年加了很多次息，调了很多次存款准备金，加速了升值，减低了对股市的干扰，开启了基本生活品涨价的源头。尤其是昨日的油电的涨价，更加使我坚信了政府的市场化之路越来越快了。配合了此次美其名曰的中美新能源合作协议，我们就像极了一个裸体，当然，肯定是有一些布条。当然，能不能当霸王，就看你的了。。。哈哈。。。。。。。
为什么想起了日本。我是由那个新能源合作协议想到的，我印象中97亚洲金融危机之后，美国曾经也以国际能源合作的幌子对其中一些国家进行援助过，其根本就是直接渗入了对方金融市场。我印象很模糊了，不记得具体，回头查。由此，我想到了日本当年的广场协议。当年广场协议直接成为了日元升值的一把尖刀，将日本五福六脏捅个稀烂。日本失落的10年奠定了美国黄金90年代。当然，并不完全。只不过当年没有广场协议，日本应该不会失落10年。日元兑美元曾经230：1，到了90初，成了90多：1。而广场协议只有4个字的核心：日元升值。日元没有了廉价货币的基础，又面对亚洲周边国家的崛起以及经济到了一定的瓶颈，一蹶不振。当然，瘦死的骆驼比马大。以我的看法，目前的中国还不能与80年的日本相比。当然，是同比，不是斜着比（待续）
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