主题：【原创】结构！结构！（4月30日晨会） -- 范适安

大家早上好！

在宏观面上，我有两个观点：一个是正面的；一个是负面的。

正面的以前我反复说过，那就是中国正在经历历史上最好的发展机遇期。这个机遇期和欧美国家的“金融风暴”一样，是“百年一遇”的。为什么这么说呢？我们现在无论是内外条件从结构上来说都是最有利的发展阶段。从解放初期到改革开放初期，我们从来没有过像现在的发展条件。

那么负面的是什么呢？就是结构问题，结构问题是未来10年乃至20年甚至更长时期我们赖以发展的基础平台，这比短期的GDP数据更为重要。在前一轮经济上升中，中国承接了制造业的产业转移，在国际经济中扮演的是一个追随者，虽然是发展中国家的代表，是国际引擎的重要方面，但本质上不是主要方面，主要方面是欧美。现在“扳道岔”了，我们需要自己做主导者了，以前的结构已经完全不能适应未来的要求了，所以尽快转变结构变成了重中之重的工作。

我们知道，我们国家的经济主体实际上一直是政府主导，包括这次的“十大产业振兴计划”，主要针对的还是大型国企。而大型国企对就业的贡献率只有30%，另外70%都是中小企业。减少对出口的依赖，增加内需的比重，实质是“民生”和就业两个方面。如果国企过于垄断，势必会使得市场效率和效益都会受到严重影响，对“保民生”，“保就业”有害无利。如此，很多人担心信贷安全，担心国家托市的持续性也并不是没有道理的。

不过，第一阶段的目标是达到了，关键还是后续的启动，托市是权宜之计，长久的后续动力才是更为重要的，有了好的结构，这种经济的持续性发展才有后劲。现实告诉我们，老路走不通了，我们必须走新路。政策扶持不是继续老路，而是争取时间，创造新路。如果在这方面产生了误导，则是非常可悲的。我们争取了一些东西，是很好的基础，现在是争取更多东西的起点，方向千万不能偏离了。机不可失，失不再来！外围很险恶，自身更重要。看清自己的路，做好自己的事，是中国摆脱依赖，走向振兴的唯一选择，其他都靠不住。

上周末的猪流感导致了农产品的大幅回调，我们前面提出的观点认为950是强支撑，970-980是多头介入点。我们在跌停上买，也许有人认为技术上不支持。但我们知道，如果没有猪流感，我们会非常难做，不上不下的价格，就是鸡肋。现在有了机遇，拿适量的仓，在和我们对局的认知上没有矛盾。当然，现在大豆下个月就进入播种期了，天气因素将更多的主导市场，5月30日前是面积天气，之后是产量天气。第一个阶段的强弱决定着第二个阶段的强弱。我们低吸高平的策略未变，大的思路未变，市场迄今为止的走势没有脱离我们年初的定位，我们照着思路做就好。我们对自己应该有一份自信。

猪流感对饲粮的影响是明显的，现在看心理的影响更大。动物油脂的需求抑制必然反过来支撑植物油脂的需求，因此我们买入植物油脂，买入1001大豆，回报立竿见影。适度持仓，防止波动也是必要的。毕竟后面是天气市，多变是天气市的特征。我们找到了市场宽度，这就好办了，我们的思维在和市场共振，这是好的效果。

现在玉米和大豆的基差是1：2.5，我认为是比较平稳的水平，就天气预计，似乎玉米播种不顺给大豆远期带来了一些利空。但现在只是情绪上的变化，毕竟播种还在进行中，现在各种变化都有可能，我注意看了一下美国的天气云图，我个人觉得问题不是很大，最后的结果还有待观察。5月1日到5月20日，我们就能等到结果，如果面积和7600差别不大的话，我们就更倾向于上涨，在中国预期减产，南美确定减产的情况下，期末库存将会更加支撑价格，现在我们的交易策略是，保持安全合理的仓位，边做边看，随着时间的推移我们会有更明确的结果，我们会等来更有明朗趋势的行情。

今天就说这么多，谢谢大家！

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