主题：【原创】变化的和不变的 01 -- 无所不在
家园 恭喜 去年年底金沙俱下,眼下是金沙俱上.
- 复 恭喜
家园 现在只敢专心打新股 等待10月后再下去。
但我估计这次下的不会很多，明年涨起来也不多，考验短线能力，这正是我不懂的，想获益就不容易了。
也许未来3年都是这样，股市房市都会进入漫漫熊途。
3年的钱一年就赚完了，不知道是好是坏。
家园 真的三年过去了，还熊着呢 让老兄言中了
家园 不必担心,熊市来了是好事不是坏事 我目前也就搞些workout什么的，有空多交流。
家园 熊市是好事很是精辟 鄙人搞投资最难熬的就是得耐心等熊市。
另外，无兄啥时候有空讲讲workout范例吧。
家园 国内因为要停牌，所以没试过 国外就以sinochem收购Emerald Energy为例，流言蜚语不要去信，等目标公司安民告示贴出来了，估摸一下大概的回报：当时大股东说750是好价钱，我留个余地，按700算，大概有10%的毛利，可以一试。结果750不还价，而且时间也比较快，比较理想。
Workout也是有风险的，要考虑交易成功的可能性和时间，敌意的不要，杠杆尽量避免，除非是KKR、凯雷等手眼通天的，如果是现金收购当然好，股票互换就不必了，一年有三笔就算不亏了。
破产的多为收购debt，但是一般人玩不了；分拆目前太少，不提。
家园 谢谢无兄 sinochem这个我不太熟悉，我仔细去研究研究。
个人感觉是，Workout别的都不怕，就怕估计错了。
请无兄帮我分析几个案例的风险状况，不知道无兄对这几个案例是否熟悉：
1，InBev收购Budweiser，一开始打架打了一段时间，后来基本定了。最后收尾一个月左右的时间里面曾经出现过20%以上的差价套利的机会。
2，News收购WSJ，从一开始就在打架，但是我不明白的是为啥八飞就敢那么早就去套利。是不是他对默多克太熟悉了？
3，八飞26.5的股价收购Constellation Energy，八飞救了Constellation，但是墙街却总觉得Constellation还会破产或者八飞毁约，于是Constellation股价上下纷飞了3到4次。最后管理层还是经不住法国人的诱惑，甩了八飞，股价却当天就跌到26.5以下很多。这块我不太明白的是这其中的workout的机会是不是真实的，还是风险很大的？这种机会什么时候进出比较合适？本人本身对八飞的信任程度是100%的。
4，还有Dow Chemical对Rohm Haas的收购。
5，另外，还有Microsoft对Yahoo的收购的失败，初期和WSJ的那个案例有什么分别？
多谢多谢
家园 workout的风险小 看巴菲特的资料，早年他会把三四成的资金放在在十余只股票的workout上。熊市的时候对其业绩贡献很大，牛市就差一些了。
家园 workout主要是风险回报可以分析 芒格当年会去借3倍的自己的家当去玩workout。大概对冲的根源就来自于股票收购时出现的两个股票的差价。然后去做多一个做空一个。
家园 这段话确实说得很好 尽管ＷＡＬＬ ＳＴ 主流都认为自己或多或少是ＦＵＮＤＡＭＥＮＴＡＬＩＳＴ，但是实际主流却总是在投机。。。
家园 恭喜，您好文有宝 谢谢：作者意外获得【通宝】一枚鲜花已经成功送出。
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真是好文啊！请继续，俺有大把鲜花等着叻！！
