主题：有谁能讲一下那些投行是如今怎么实现盈利的吗 -- 领班军机

确保市场的流动，不但要让国债卖得掉，还要让国债卖得快，更要让国债卖得好。

在发行量既定的前提下，如何正确估计需求以便以最小的成本（即最小的折价）发行国债是政府要考虑的问题。

primary dealer和少数垄断的inter-bank broker拥有广泛的客户基础，早于正式发售前即开始pre-positioning，为发行当日做准备。

同时，一些终极机构投资者投资国债采取switching的方法，也就是先要抛售原先持有的国债，转而持有新的国债，通过做市商可以最大限度地降低抛售国债对新国债发行价的打压。

还有一点，就是primary dealer在认购国债之后，针对某些客户的要求将国债未来现金流拆散（strip)，例如将十年期季息国债拆散成四十份不同时点到期的零息国债配售给不同的投资者。或者提供资产互换业务（asset swap)，满足不同投资者对固息、浮息、通货膨胀（针对TIPS)的不同偏好。