主题：大家一起上：“阻碍民营经济发展壮大问题线索征集” -- 黑传说

都要到赖储户钱了。。。拿啥买国债？

我非常不喜欢对当前经济用“通缩”这个描述。

一方面它作为一个提炼精简的概念，并不能客观反映现实。有些东西涨了，有些东西跌了，这其中有些行业或许应该刺激，有些行业或许不该刺激。

另一方面，经济是很复杂的，繁荣和衰退都有复杂的原因。国内经济呈现的现象，如果还没有衰退，起码也是增速放缓，其原因也很复杂，是结构性的问题。如果把这个复杂的问题描述成“通缩”，那大家一听，都“通缩”了，赶紧印钱不就解决了？最后很可能解决不了问题。

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现在我国的问题、世界的问题，有一部分是历史上发生无数次的，那便是过度扩张之后的收缩。这个过度扩张的指标是什么？不是个人的好恶，也不是领导怎么觉得，而是一个冰冷冷的数据：负债率。国内过去10年居民杠杆率喜迎一波飙升，08年是20%，15年是35%，最新的数据达到了63.5%，和美国人的65%已经差不了多少。传统文化中喜欢储蓄的中国人，杠杆率达到美国水平，显然是被迫的，不过这个话题太大，以后再说。

我国还有巨大的地方政府债务和企业债，这个大家也都知道。

债务水平过高的问题，就在于整个链条越来越脆弱，任何一点风吹草动，都有可能让链条断裂——这也是为什么城投债要暴雷、恒大要暴雷、等。所以这是泡沫，不可持续的，是过度扩张的结果，需要收缩。

而收缩，就会让市面上的钱变少，因为经济本身就是建立在杠杆之上的。如果城投借不出钱了，干包工头的老王可能就没活干了，他经常吃饭的餐馆可能就没生意了，餐馆老板可能就不会给儿子的游戏充钱了，程序员小马可能就失业了，小马准备买的房子可能就先不买了……这也就形成了一个“通缩”的表象。

但我们深究原因，这是因为市面上钱太少了的问题吗？并不是。往经济里注入更多的资金，也解决不了结构性的问题。真正要解决问题，要么做好准备，扛过自然的收缩时期；要么是领导有超凡脱俗的能力，在经济下行期做一次非常巨大的转型；要么就是制造良好的营商环境，祈祷民间能整出什么颠覆性的进步，重新引发扩张。

现在看，哪个都不乐观。