主题：【老拙侃股票77】实盘第24周汇报 ——一周挣了45% -- 老拙
卖出量可以到总持股量的1/3,这是比较稳妥的做法.92元基本是按周五收盘价算出来的.(94.27+74.91*0.111)/1.11=92.42元.这是在中信复牌前不出大的利好前提条件下的策略.
下面是我的判断:
A股市场的确面临相当的调整压力,大蓝筹的集体上攻基本上可以判断出是基金们的功劳,现在散户们都相当谨慎,至少从我所接触的所有人来说是这样!成交量轻微放大只是一种骗局,"天量天价"的现象不会出现,要不怎么吸引更多持币观望者再次入场呢.没有大幅上攻,另外也是迫于政策的压力,弄不好再弄出一个什么事来,把监管者逼急了,利得税都是有可能出台的(虽然我恨政府强制干预,但中国就是这样).
中信也到了我们当初定的目标位,放手出一部分,操作起来会更轻松些,做到不要后悔,逐步释放成本压力,同时锁定预期目标.中信目前处在这两个压力下,而且中信在第二季度筹码集中度发散很快,也是一个比较大的问题.不排除大量小股东中少数独具眼光目光更深远者,但大部分人会在这个短期增长100%后获利了结,抛盘压力会在一段时间内一直压制中信股价,看多机构也不至于傻到此时吃力抬升股价,何不顺手收些筹码呢? 咱们如果继续看多中信,觉得它会冲击150,200,甚至更高目标,可以在调整时用老拙的"回调6%买回"的方法再吃进.大不了1/3的接不回来.
欢迎拍砖.
老拙基金的业绩非常好，远远超过了绝大多数基金的同期业绩。
探讨一下，选取对比基准最好是沪深300指数或是中证流通指数，上证指数现在普遍认为有较大的失真度，不是个好的市场对比标的。
美国的基金业绩，也是拿标准普尔500作为衡量基准的，虽然道琼斯指数在媒体和民间更有影响力。
以后周汇报时，采用沪深300指数同期涨幅进行对比。
关于中信增发，我有三个问题向大家请教一下
1.) 从公告看，中信是8.27停牌，8.30停止停牌。那么，中信应该在8.30当天开盘而非8.31?
2.) 中信在增发后，其对等股价应重新计算
比如(简化计算一下)，8.24收盘价94元，按10:1增发，增发价格75元
则，8.30开盘参考价格应为: (94X10+75X1)/11=92.27元，而非94元。也即在原价基础上下降1.8%。也就意味着,不参与增发也不卖掉将凭空损失1.8%?也就是说，如果参与增发，收益将为3%-1.8%=1.2%，而不是3%?
3.)关于是否参与增发的另外一点考虑
因为按10%增发的摊薄，意味着07EPS减少10%。即我们的目标价格降低10%(比如，从120降到约110)。假设我们至始至终捂着股票一动不动，也不参与增发，直到目标价格再抛出，则我们的收益将因此降低10%.从另一个角度看，相当于我们在增发当天损失个跌停版？这个分析对吗？
假设上述2、3点成立，则，如果我在24日以满仓并按比例增资参与增发，则再开盘时价格应该是92.27X10%=101.5元，我才能说是维持了原来的目标收益率(我们是以两种情况下的目标价收益来比较)。
刚才看到老河关于在31日开盘后在92元以上逐步卖出中信以降低持有的风险。其中，这个92元是根据24日收盘价和增发的股价计算出来的。
这个和我们实验盘中于24日先行卖出股票的基本思路比较一致，都是为了降低这其间股价和大盘回调的风险。但这其中的不同之处在于：在实验盘中，我们先行卖出，由于现金提早回笼，就避免了下周一到周四中信停牌过程的风险，将主动权掌握在自己的手中。另外，对于在增发前满仓的人，也可以避免为买入增发股而进行操作或现金筹集工作。还有，如果31日复盘后，如果股价出现较大幅度的回调（低于92元），则24日卖出股票的操作就更显得是值得的。
当然，如果31日强势高开高走（一直高于92元），则说明24日的操作造成了损失。
还有，对于中短线的股友，由于24日卖出，手中的现金可以用来在下周中信停牌其间用于其他股票的操作，或许也是一个优点。
关于31日的操作，由于实验盘已经卖出股票，所以对于31日是否买入以及以何种价格买入就成为一个相对独立的问题，要根据当时的具体情况再做决定。
考虑到券商类股票和大盘的高相关性（所谓的高贝它系数），大盘的走势会对中信的股价有较大的影响。土生对于大盘的预测基本上算得上不懂，但考虑到上周五（24日）大盘盘尾时依然强劲向上，可以看出下周一（初）的大盘向上趋势基本不会改变（大象跑起来的时候，就是要停也挺不容易）。这对于停牌的中信或许不是太好，因为可以想到的是到下周五中信开牌时，即使大盘还没有出现调整，其风险程度也比现在更大。在加上周五效应和月末效应（看看227，530），其实周五并不是操作的好时候。如果中信31日高开（高于92元），则很可能出现低走的现象。
如果下周大盘出现“涨--跌（至少调整到4800-5000一线）--涨”的情况（这种在一周内完成调整的可能性有，但不大），则对于24日卖出股票的河友，就有必要考虑在31日是否逢低买入。
对于中信如果出现高开高走（高于92元）的情况，则没有必要追高。其实，对于24日卖出，还可以让实盘有机会以旁观者的心情观察机构对此次增发的态度，从而判断近期中信的走势。
上面这些都是土生从中短线的操作进行思考，这不是土生所长，还请大家多指正。
另外，由于土生实验盘中于24日卖出股票，现在手中有一点现金，准备用于在中信复牌前练习一下短线操作（8%止损线），操作的对象也是咱们河里讨论过的（多一个金地集团）并目前手中持有的股票（也可能T+0），主要也是考虑大盘还有向上的机会。如果有点损失，争取以后在中信上找回来。
1.似乎应该是31日.
2. 如果不卖掉,并且参与增发,相对于买掉并接回会产生约3%的差价(请参看前面的贴子,土生手上有伤,抱歉就不多写了,其中也考虑了卖出和买入的交易费,3%是个大概的数字).
关于3,请看老拙的帖子.
由华夏时报的一位实习记者赵文佳撰写；这位实习记者还真有料，有前途。
游客3651 问 向程博明提问：您好，在增发公告中提到中信在未来五年内做到国际一流券商，有没有具体的指标？比如，利润、每股收益、市值等等。谢谢
程博明 答 公司五年内的目标是成为专注于中国业务的国际一流投资银行，具体目标在巩固传统业务的基础上，在国际业务方面：做大做强香港业务，择机在海外实施新的资本运作；在买方业务方面：以直接投资为重点的新型买方业务，权证和衍生品交易业务，融资融券业务，固定收益业务等。不能做出具体的盈利指标预测。谢谢！
石丁 问 向程博明提问：目前证券市场行情较好，证券公司收益较高，中信证券怎么保证在行情回归正常后仍能实现较好的收益？
程博明 答 您好,证券公司的业绩必然会受到市场周期性波动的影响。公司将通过适当合理的业务布局，多元的收入结构，尽可能地平缓周期性波动为公司带来的业绩浮动。同时公司在创新业务方面做好了充分准备，一旦政策放开，创新业务即可为公司带来可观的收益。因此，如果行情回归正常，公司仍能实现相对理想的收益。谢谢
老帅 问 向程博明提问：能否详细介绍一下中信证券下一步的国际化发展目标及步骤？谢谢
程博明 答 您好,为了应对未来资本全球流动的发展态势，公司制定了相应的海外发展战略： 主动面对全球资本流动的现实，主动应对证券行业开放的挑战，力争用五年左右的时间，将公司打造成为“专注于中国业务的国际一流投资银行”，五年内，与中国资产相关的所有境内外主要证券业务中，公司都目标进入前三名的市场位置。谢谢!
石丁 问 向葛小波提问：中信对QDII业务有什么计划？面对国内券商、基金等的竞争有什么优势？
葛小波 答 （1）QDII业务对公司资产管理业务的影响
《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》的实施，使得本公司大规模开展全球资产管理业务，参与国际竞争成为可能。目前公司资产管理业务范围只限于集合资产管理业务，定向资产管理业务和专项资产管理业务等，进展有限。QDII业务的推出将有效拓宽公司资产管理业务主要依赖集合资产管理业务的现状，将对公司资产管理业务产生长期积极影响。
（2）QDII业务对公司利润的影响
公司不仅具备开展QDII业务的基本条件，还拥有一些领先优势，如公司设在香港的分支机构，比较熟悉当地资本市场。公司通过开展QDII业务，可以通过香港市场更快地了解并适应国际市场。QDII会给公司业务发展带来新的机遇，该业务带来的利润属低风险收益，可以获得较高的估值。QDII业务将成为公司新的利润增长点，其对公司的利润贡献程度与证监会等部门批准证券公司具体开展QDII业务产品种类、数量和公司自身QDII业务经营情况密切相关。
游客1049 问 向程博明提问：中金已经得到QDII牌照，中信为什么还没拿到？
程博明 答 我们正在积极办理当中。谢谢！
游客3420 问 中金已经准备好推出QDII产品了，请问中信预计何时拿到QDII审批？产品设计情况怎么样？
程博明 答 公司是少数几家具备申请开展QDII业务条件的证券公司之一，公司已向证监会提出申请，积极与监管部门沟通，争取尽快取得资格。由于该业务尚处起步阶段，相关业务细则并不明确，公司对QDII业务的规则及盈利模式将在与相关部门协商后确定。
游客689 问 中信拿QDII牌照事宜，如果信心指数从1递增10分，你们的信心指数是多少？
程博明 答 10分！！但是我觉得牌照是次要的，关键是能否给客户提供满意的产品
游客3106 问 向程博明提问：请问直投部分现在可以进行了吗?接受直投的那个公司可以由中信保荐上市吗?
程博明 答 直投业务还需要一段时间才能完成报批程序,接受直投公司投资的那个公司只要投资比例不超过总股本的7%且不是前五位股东,仍然可以由中信保荐上市.欢迎来公司洽谈业务.谢谢!
游客3106 问 向程博明提问：请问直投部分现在可以进行了吗?接受直投的那个公司可以由中信保荐上市吗?
程博明 答 直投业务还需要一段时间才能完成报批程序,接受直投公司投资的那个公司只要投资比例不超过总股本的7%且不是前五位股东,仍然可以由中信保荐上市.欢迎来公司洽谈业务.谢谢!
游客3106 问 向程博明提问：请问直投部分现在可以进行了吗?接受直投的那个公司可以由中信保荐上市吗?
程博明 答 直投业务还需要一段时间才能完成报批程序,接受直投公司投资的那个公司只要投资比例不超过总股本的7%且不是前五位股东,仍然可以由中信保荐上市.欢迎来公司洽谈业务.谢谢!
我们前面曾提到下周中信复牌后,其参考价位为92元.考虑到大盘和中信前期涨幅较大且正逢周五月末,所以中信股价回调的可能性比较大.有鉴于此,老河提出在92元上方卖出部分中信.对于这个问题,土生愿意再提出些自己的想法,供大家参考指正.
从总体而言,大家似乎都意识到近期的大盘调整就要来临。但是，至于调整的幅度和时间，大家是怎样认为的呢？土生是这样想的，即大盘会在月末有调整，但调整的幅度和周期都不应该太大。很可能的情况是大盘小幅调整后（约200点，不到5%），又再次上升到5500以上。考虑到中信相对敏感，相比于5%的大盘调整，其调整幅度很可能在10%以内--从中信的基本面来看，也算不上什么大事。对于在24日没有卖出股票等待增发的河友（比如按照土生的原计划），也可以静待这一小波调整的结束，持股不动。
其实，如果土生不进行那1000股中信的实验，就会安心增发，安心持股--一种长线的心态。现在的操作，只能算是实验。当然，如果有河友决定不放弃任何机会，92元以上卖出，然后准备低价接回也是可以的。
如果万一出现周五开盘出现低开低走的情况（92元以下），也没什么大不了的，安心拿着就是。这或许还是个好事情，为以后中信的走稳走高打下更好的基础。
总之，如过出现92元以上的情况，土生的建议是长线的朋友依然可以选择不操作或少操作，中线的可以考虑适当操作。
供大家参考。
本次增发最终确定发行数量为333733800股。无限售条件股股东网上优先配售股数为 239279558股，占本次发行总量的71.70%；有限售条件股股东网下优先配售股数10439305股，占本次发行总量的3.13%。网上认购部分，中签率为0.69926650%，配售股数为5577000股，占本次发行总量的1.67%。网下申购，配售比例为0.6982%，配售股份为 78437937股，占本次发行总量的23.50%。