主题：【老拙侃股票89】实盘第36周汇报 ——大盘即将启动 -- 老拙

的感觉，才会促使人斩仓。现在的大盘很无趣，几百手的中石油，就能把大盘砸下去，呵呵。好像看到中石油首日有54%的散户。这回是真上课了。 现在就是个心态问题，守仓。做的时间长了，就不敏感了，每年都会有这样的起伏，正常。

九月底沪深300指数是5580.81,11月23日的沪深300指数是4856.16，其间下跌了13%。广发有200亿的自营盘不算高估吧，所以如果一路跌下去，大机构的日子也不好过。

中石化和中石油的股本结构不同，似乎不能用他们价格的简单比。

就像茅台和五粮液的价格一样。

个人以为:今天的下跌是典型的空头陷井.不少主力已经开始布局明年的操作,比如通信类医药类.

不太同意这个判断,从需要证监会批准的角度看,最近并没有解禁新基金发行.只有几只因为封转开等原因已经早就定好日子的旧基金的申购. 回过头看, 当时媒体故意混淆这其中的区别有可能是为了方便推高出货.

推荐一个可以作为参考的新浪投票:

http://finance.sina.com.cn/stock/viewboard.shtml

本周一开盘前强力买入的占50%以上,现在也仍然有30%, 市场还远远不到恐惧阶段 -- 也就是还没有到底.

这些日子大盘和个股跌的都很厉害，[中信证券]股票自营会不会出问题，以致于对4季度业绩发生较大的负面影响呢？想到这里，觉得需要对此做一个分析。

长春彭哥根据公开信息进行统计，发现中信证券用于新股认购的资金为400亿。我们知道创设南航权证的抵押金过了100亿。二者相加超过了中信证券的净资产。因此中信证券应该并没有太多资金用于二级市场。

关于中信证券在二级市场买入股票的情况，能够找到的公开信息只有公司三极度报告中的“公司持有的其他上市公司股权”表：

上表中的初始投资资金为25.79亿元，可见不是很大。其中中国神华是申购到的新股，根据观察，10月9日上市首日中信证券即卖出全部持股的40%，估计在上涨过程中已大部卖出，盈利不少于8亿。减去中国伸华的初始投资后的投资额为17.18亿元，在会计核算中，绝大部分列入“可供出售的资产”。所谓“可供出售的资产”，其浮动盈亏不计入当期损益，只对净资产进行调整。

即便如此，我们还是按今日（11月27日）收盘价，将其浮动盈亏计算如下：

股票 持股数量 初始投资 11月27日市值 浮动盈亏

工商银行 49999936 300043982 376999517 76955539

大秦铁路 21205505 228671325 439590118 210918793

宝钢股份 14300000 210609504 209352000 -1257504

星新材料 5000000 195300000 209700000 14400000

建设银行 20000000 173554953 197400000 23845047

新湖中宝 10000000 160600000 142000000 -18600000

康美药业 10759124 158804670 124805838 -33998831

苏宁电器 2878372 153178023 166053280 12875257

民生银行 10209976 137451376 151005545 13554169

合计 1718213833 298692470

注：

从上表可见，中信证券自营股票到今日收市为止还有2.987亿元的浮盈。浮动盈利约为17.4%。这部分浮盈因属于“可供出售的资产”而未被计入3季度损益。

由于以上持有的股票为3季度末的数据，我们不知道在10月底前后的最高点是否部分售出。因此存在两种可能：

如果未售出。由于属于“可供出售的资产”，其损益也不会被计入4季度的业绩中。

如果部分售出。则浮盈变现后将列入4季度利润。

由以上分析可见，中信证券的股票自营业务基本上不会拉4季度业绩的后腿。

但是，我们不知道除上表列出的股票外，中信证券是否还有其他被列入“交易性金融资产”的股票，如果有，其浮动盈亏可能影响4季度的业绩。但是，由于上面所列的披露投资成本也就17亿多，未披露的估计更少，对中信证券4季度的业绩影响就不会很大。

可能比较悲观的就是经纪业务收入了,老拙的估计是日均1200亿,而现在日均交易量900上下,但是我估计12月份的交易量将会有所回升.

中信经营得再好， 历史上却没有分红记录， 这样的话对它的高股价似乎没有有效支撑。

我估计明天下午1-2点左右会反弹，这次可能是红色星期四，出其不意，以往星期四跌多涨少

高成长阶段的公司不会分红,因为这时候最重要的是扩张,占据市场,而等到市场地位稳定后才开始分红,因为此时利润来源和市场已经稳定.