淘客熙熙

主题:【老拙侃股票102】第49周汇报 ——增发政策改变的影响 -- 老拙

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家园 学习要点

老师点到了.花.

鲜花已经成功送出。

此次送花为【有效送花赞扬,涨乐善、声望】

不过,管理层搞啥鬼

1."央行28日将发行两期票据1150亿元"

http://finance.sina.com.cn/g/20080227/17544555131.shtml

2."打扫完房子再会客 券商冲刺死魂灵账户大清理"

http://finance.sina.com.cn/stock/y/20080228/07384557270.shtml

反弹夭折.是不是基本面真变了.如果这次起不来,以后没人敢抢反弹.股指直奔3900去也!

家园

应该不完全是无辜被波及,央行的一位主要领导年前讲过资产泡沫是导致通胀的三大因素之一。

家园 大家一起关注年报
家园 有可能,那样的话

做出如下修正:

2008年净利润=55亿元(07年实现)X150%=85.25亿元

2008年总股本=43.55亿股(当前数)+8亿股(增发)+13.07亿股(送股)=64.615亿股

2008年每股盈利预测=85.25/64.615=1.32元/股

则当前股价经除权后的预测08年动态PE=23.3倍

家园 动态23倍,还可以啦

在过去的5年熊市中,民生最低市盈率达到13倍左右,招行达到18倍,经过这轮牛市,大家看到银行的盈利增长能力,基本上可以给18倍市盈率,管理能力高的可以适当溢出达到20倍,因此这个就是我们的底线,如果你买股票是长线投资的话,就可以大约20倍市盈率买进了,但是前提是你要学会忍耐你的股票一年内不涨,你做的到吗,这次大跌发现1000个人里面可能1个都没有

家园 仍应密切关注中信

自中信跌破60后。在随后的几天反弹行情中,中信和其他银行股变现较为强劲。

在众多的券商股中。中信表现稍强,这是由中信的基本面决定的。

我相信,大盘进一步恶化的可能性相对会降低,而中信在3月开始却有着较好的交易机会,比如优异的年报及可以期待的送股;另外,据悉,基金转让已送报主管部门,在未来一段时间可以期待。从中信的市场占有率来看,目前已稳在8%的份额之上,一季度的业绩同比肯定同比150%以上增长,因为中信的自营比例相对较少,而债券相对较多,收益自然比较稳定。

大盘经过几个月的调整,量度跌幅基本达到。而周边环境也进一步稳定,如果2会前后有转暖迹象,中信的恢复性行情可以期待。

期待老拙先生和鸽子组的朋友继续关注中信。

弘明

家园 有这样的认识吗?

我倒是觉得资产泡沫是通货膨胀的一个结果而不是原因。

家园 花老拙,兼回胖鱼和法国梧桐

贴一个浦发历年数据。

年份/公司 浦发银行 增长率

97年净利 58283 ———

98年净利 61556 5.62%

99年净利 72914 18.45%

00年净利 79703 9.31%

01年净利 106188 33.23%

02年净利 128531 21.04%

03年净利 156609 21.85%

04年净利 193003 23.24%

05年净利 248542 28.78%

06年净利 335303 34.91%

07年净利 550000 64.03%

08年预测 852500 50.00% (按老拙的计算估算)

可以看出,在2000年之后,浦发的盈利增长保持在20%以上,按我之前提到过的,有些稳定增长的企业其市盈率基本等于增长率。所以如下面的法国梧桐所说的,高增长的中小股份制银行,在市盈率20倍左右可以买入了是合理的。

另外,我们可以计算一下,如果浦发09,10年继续保持20%的增长,在不考虑股本扩张的条件下,当前股价对应的这个三年动态市盈率是多少。

09年,85.25*1.2=102.3,除以总股本64.615亿股,每股盈利1.583,市盈率19.42倍

10年,85.25*1.44=122.76,每股盈利1.899,市盈率16.19倍。

如果增长率能更高一些,这个动态市盈率还将进一步下降。

家园 感觉如果利用自有资金融资融券对中信证券业绩的直接贡献有限

前两年的融资融券利率定位7%、8%年利率,升息后可能10%左右。而打新股的年收益率能在12%-20%。所以融给别人不比自己做更赚钱。

考虑到买卖双向的佣金收入0.4%-0.6%,如果一年周转20次,能有10%的佣金收入10%左右,达到

打新股的水平。

所以需要两个条件才能使融资融券对中信业绩有

较多贡献。1,融资交易者尽可能频繁操作。也就是市场交易量的上升;2证券公司能够从别的途径贷来款融出去,吃利差。

家园 打新收益不如融资融券稳定,还是融资融券意义更大

打新门槛低,竞争者太多,新股能涨多高也说不好,券商打新的收益不一定有保证。打新收益率越来越低应该是个趋势。打新制度如果有变,多半对券商不利。而且,未来有多少新股上市?会不会大股票上市差不多了,捞不到太多了?不确定因素非常多,并不是随着宏观经济与资本市场发展同步前进的。

融资融券,有准入资格,批了才能干,竞争少。只要人借钱,就有相对稳定的收益。以后参与进来的人越多,流通市值越大,这个业务可以越做越大。发展前景显然比打新股要好得多。

家园 问题是如果新股制度改革后

打新股稳赚也许就成为历史了。

而融资融券是稳稳的赚钱买卖。如果狠一点,结合券商的信息优势控盘,对散户的盘剥又重了一层。

家园 不是用自有资金,而是向银行借

国家证券金融公司的成立就是为了帮助券商出面向商业银行借贷。

就是证券公司象个二手贩子,从商业银行借了钱,加点利息借给它的客户。

国际成熟券商的融资融券收入占总收入20%

另一个对成交量的推动。欧美的成交量里有20%是来自融资融券人的成交量,台湾是40%来自融资融券。

现在的问题是融资融券啥时候推出,因为详细的相关规定还没有出台。

目前中信和所以券商股的下行风险并没有结束,至少中期看没有结束。如果股市真的如很多机构所测要下降到3000点,卖出中信证券是对的。头疼的是,是否会下行到3000,中间还有政策这个反转因素阻碍着,让人难以定论。

家园 股市本来就难以猜测上涨或者下跌啊

因此,业绩才是硬道理。因此,我现在还是满仓中信,关键是券商还有很多业务没有开展,如融资融券,直投,备兑权证,股指期货,只有这些业务都开展了,才会考虑是否卖出,因为那时候券商最大的风险就是衍生品风险的控制,如法兴银行这次的事件一样,你根本无法估计他的业绩。

家园 金石第二投——中信房地产公司

中信证券股份有限公司全资子公司金石投资有限公司将以不超过5亿元人民币的价格认购不超过中信房地产增发新股后总股本1.33%的股份。因公司与中信房地产的第一大股东均为中国中信集团公司,相关事项涉及关联交易。

从07年3月开始,就有传闻,中信集团将整合旗下地产业务上市。

目前知道的情况不多,只知道,08年1月22日,中信房地产股份有限公司在北京召开了成立大会。

因为是“股份有限公司”,可见整合和改制已经完成,目前正在进行增发。

家园 中信自己内部折腾?

这个似乎没有体现出直投的价值。

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