主题：此人民不是那人民,评外储讨论闹剧 -- cgangcm

看事情也要看时代背景。老兄看得透。

外汇储备是各家商业银行放在央行的，央行只是库房，所有的钱都是各家银行的。而各家银行都已经把相对应的人民币以贷款的方式分给客户了。所有的外储都有一一对应的所有者，是私产，不是公产。

只是，外储的分配过程，是以增发贷款的方式进行的。你有能力得到增发的贷款，就得到了外储的资产。你没有得到增发的贷款，只能以分担通货膨胀的方式将自己的已有财产割让给得到增发贷款的人。

公司或个人赚到美元欧元，必须强制结汇。把钱拿到商业银行存储起来。商业银行必须把外汇交给央行代管，然后换回一叠人民币。这是一一对应的。商业银行拿到人民币，作为资产储备，就可以以杠杆方式，20倍的发贷款。得到增发的贷款，就相当于将外汇储备的实际购买力拿到手中。而没得到贷款的人，就只能眼看着自己的人民币实际购买力下降了。

外储的实际购买力不是分给了存款人，而是分给了贷款人。因为存款人拿1块美元，换得了银行户头里一一对应的6.5人民币。而银行以这1美元或6.5人民币为储备，杠杆发出了20块人民币的新增贷款。也就是人民币超发。

美国平均欠美国中国人5700块钱。但是，欠王石，任志强们每人20亿元，欠我2毛钱。平均欠每人5700块。

(假设有一家工厂，以6.5的人民币买到原料，然后以2美元卖给美国。那么厂主得了1美元利润，换成13元人民币。6.5元还原料债，自己户头上多了6.5人民币。而银行卖给了央行2美元，商业银行得到了13元人民币的储备金，就可以以20倍杠杆，发出200块人民币的贷款。拿到200元贷款的人凭空获得超额购买力，。

我知道我说的不不对。我想听听金融专业人士，讲一下从外贸工厂收到美元，到银行增发贷款，人民币超发的过程。抛砖引玉了。

1、商业银行用美元换到多少人民币就只能放多少贷，没有杠杆之说。

而实际贷款多是因为，放出去的贷款以各种形式又回到银行变成存款，然后再次放贷。缴交的存款准备金也是上述同样的方式，所以最后的贷款规模大概是发行人民币的10-20倍。

不存在凭空出现的虚拟货币或电子货币。

2、货币超发不是因为外汇多了超发，而是中央的政策要超发。

央行收购美元发出的人民币，转手就以央票的形式收回了。实际上这二者不存在先后关系，你也可以理解成央行用发行央票取得的人民币购买外汇。

人民币在春节前有个明显的超发过程，但在节后又有一个明显的回收过程。你可以看看央行资产负债表理解这点。

输入的美元换成人民币，立刻就被央票收回。中国增发贷款造成通胀，跟美元流入没有关系的。

如果存在输入型通胀，本质上就是央行收到美元，被迫拿出人民币发行。而发行到市面上的人民币，结果就是其购买力被冲淡，而并不区别到底是收到美元换的人民币，还是自行杠杆超发的贷款。冲淡购买力的结果是一样的。

主要的逻辑如下:

1、央行收购外汇主要是三个方式，货币发行、存款准备金、央票。

2、央票是要付利息的，虽然外汇有收益，但从最近来说，收购的外汇收益不抵利息支出，那么央行这个就是亏本生意，就不可能长久做下去。

3、存款准备金是强制的，利率较低，但仍然是要付利息的。不过和外汇收益比起来能够持平甚至赢利。这就是我国存款准备金加到20%以上的根本原因。

4、货币发行是无本的，任何国家的央行天然就有多发货币的倾向，因为货币可以源源不断地带来收益，而成本基本等于0，俗称为“铸币税”。

本来以上三者互相补充，不需要多发多少货币也能够使外汇的收益和人民币的支出平衡。但是由于人民币相对于外汇的升值，导致这个等式不平衡了。

如果你是政府，你会选择：

1、用财政资金补贴汇兑损失。

2、超发货币。

反正每年大量外汇结余，而每见到一美元外汇，就必须印出6.5人民币交给商业银行，这是刚性的。即这1美元对应的商品购买力，已经以6.5人民币的形式，交还给了商业银行（或其户头持有者）。所以这1美元的购买力已经充分流通到社会了，所以不存在再使用这1美元返还给谁的可能了。

但你认识的是不完全的。如果光是认为美元进了央行，人民币进了社会，那么就如HWD99所说，物资进了美国，人民币进了中国，对应的人民币没有相应的物资，所以就通胀。

实际上不是这样的，因为人民币到了社会后，N多人并没有把它消费，转手又存进了银行，而银行由于要缴交存款准备金和购买央票，这部分人民币没有以贷款的形式再回到社会，而是又回了中央银行。

中国央行愿意超发。

由于石油的基本消费，行行业业都需要，所以肯定会形成成本上涨，就会有通胀压力。

国内生产资料的价格受国际影响，比如石油、大宗商品价格大幅上涨后传导到国内造成生产资料和商品价格的上涨，催生劳动力价格也上涨，这个就是输入型通涨的一种形式。由于美国的货币洪水泛滥，目前全球新兴经济体都受输入型通涨的影响，本质是美圆贬值造成的。

你唯一的选择就是把大部分钱借给他，而不是其他人

一个简单的数字：瑞士银行UBS的市值不到一千亿美元，大概是中国外储的1/20。如果你手上有一万rmb，你会把这笔钱存到一个办公室桌子板凳库房加起来只值500rmb的超级迷你银行里边吗？你信不信他早上拿到钱，下午就马上分赃宣布破产？当然，UBS还没猥琐到这地步，不过风险一望可知。

当世上所有的跨国银行都这么微不足道的时候，你当然只能买国库券了，美国的国库券。

说穿了就是这个，研究的都是已经发生的，未来怎么样，现实怎么样，经济学家是研究不出所以然的。

这些年看的东西多了，我就开始特别佩服建国以后管经济的陈云老同志，他一没留过洋，二没年过什么书，但是人家管经济就是有一套，从中共没有掌权的时候就管这块，还弄得有声有色，建国以后他管事的时候也是成绩斐然，后来出了问题还是上面的事情，和他本人无关。

不能提到资产的时候就说属于人民，负债就不说了。很多人就说既然外储属于人民，那就把外储分了，那央行的负债怎么办？那不如直接印钱发给大家，何必搞那么复杂，分什么外储！