主题：外汇储备增长规律的终结 -- 陈经

人民币现在开始想要成为世界储备货币，可能也是需要一定的外汇储备做在手里对冲。等以后中国实力更强了的时候，也许就不需要美元做外汇储备了，而是用中国在各国拥有的资产。

中国现在的方式一方面是和对方国家进行货币互换。这样中国握有对方等量货币，也算是中国外汇储备的一部分，虽然不是美元，但是计算的时候恐怕也会换算成美元，包含我们说的那三万亿美元外汇储备里面了。

另一方面中国进口时直接使用人民币，而对方收了人民币作为自己的储备货币或者流通货币。由于中国一直是贸易顺差，这就相当于中国手里的外汇储备就沉淀在手里了，导致的结果当然也是外汇储备增加，相当于这些发出去的人民币也是有外汇储备对冲的。

以后的形式呢，就不是这样了。比如讲，如果中国购买巴西的某座矿山或者越南的某些山头上的整个林业资源，或者购买日本的某个精密机械厂家，直接用人民币支付，那么这时候中国这种大笔开支，可能会导致中国外贸从顺差进入逆差。只有在这种情况下，才能使人民币走出去的同时，以美元计价的外汇储备也不再增加。而别的国家例如巴西越南日本等国，拥有的人民币在中国央行也不再有相应的外汇储备作为对冲，取而代之的是中国在这些国家拥有的资源或实体经济作为抵押。只是这个步子不宜迈得太大，因为如果中国没有足够的外汇储备作对冲之后，很容易遭受美国对冲基金的冲击，到时候根基不稳，也是会出问题的。

我想得分着说，从风险和对方放心的角度，如您所说，是一开始有此需要，以后未必，衰落了就又需要，但都未必是等值。从另一方面说，由于我们长期顺差，人家想存人民币都很难有，除非拿他们的钱买，当然正好是等值。也许还多搞了些各种货币以分散风险。所以我觉得现在的大顺差也是人民币国际化的一个重要阻碍。

对外投资步子太大买回来的资产价格高于价值，最终造成巨额损失才是问题。前有日本投资洛克菲勒帝国大厦，后有中国投资黑石的教训。

中国现在已经在世界上尽最大努力搞投资了，但对于外汇储备的增加仍然是杯水车薪。对外的投资也并非一帆风顺，力拓啊优尼科啊这类不成功的例子很多。所以说矿山啊什么山头的林业资源啊不是说买就能买下来的，步子不是我们想大就能大的。更何况这些东西即使你能买来，对于几万亿美元的存量和每年几千亿美元的增量外汇储备仍然是杯水车薪。

仅靠投资很难使中国的外汇负增长的。日本曾经试图把世界买下来，结果是很杯具的。

中国未来要想使外汇储备负增长，让人民币走出，只能是一边人民币对外升值，提高人民币对外国产品的购买力；一边提高工资，提高中国人的消费能力。这两点同时也都增加中国产品的成本，降低中国产品在国际市场的竞争力，促使产业逐步从中国转移出去。这是一条中国步西方国家后尘的，去工业化之路，是一条逐步走向衰亡的不归路。如果步子太大，在中国产品质量和科技含量还没有达到西方水平的时候就走这条路，在中国的第三产业还没有能力吸纳足够的就业的时候就走这条路，那就无异于自杀了。

所以我常跟周围那些抱怨“中国辛苦生产产品换取美国废纸”的人说，我宁愿中国拿来这些废纸哪怕垫桌脚也行，也要始终保持中国的这种生产能力。中国就是要走别人的路让别人无路可走，中国就是要掏空世界其他国家的生产能力，让他们因就业不足产生经济危机和社会动乱，最终国家衰败甚至分裂，实力严重消弱。只要中国在此期间能够发展军力，保证中国不会被抢和被收割就行。

当别人都倒下的时候，就是中国为所欲为的时候。那时候中国可以有选择的将一些人力密集型产业转移出去，高污染高耗能那啥咳咳~转移出去也是必须滴。此时人民币成为唯一硬通货，各国只能拿更硬的通货来交换。

只不过中国能有这个决心和狠心走这条路吗？

别的中国愿意出口的东西也许这方法不行，但是对于稀土这种稀缺资源，中国现在已经不太愿意出口了，但是又受到WTO的限制，不能不出口。但是我想WTO只说了必须出口，可没说必须用美元出口吧？咱们就给他来个，出口稀土可以，但是你必须拿人民币来买我才卖。没有人民币，对不起，那就不要怪我不卖给你。

以前咱们没有美元的时候，不是也买不来这个买不来那个么？现在风水轮流转，该是没有人民币的国家买不到稀土了。呵呵。

存款准备金提高就是应付QE2的措施。股市、房市被控制后，热钱还是涌入，这就不是一般的经济行为了，是有攻击性的行为。为什么这么说？参考这一年来的人民币汇率，相对于其他主要货币，人民币其实是升值最慢的，再加上内部对房市、股市的打压，而热钱还如此进入，逼迫不断提高存款准备金，可见这种彼此较量有多大。

qe3放行的条件现在还没满足，虽然花旗对此是势在必行，但还没有拿到通行证。9月份是一个多事的月份，qe3为什么推到9月份去做决定？这是因为花旗必须考量9月份的各种世界形势后才能做出宽松决定。

• 有些人的思维就是认为花旗是无法战胜的

花一记。

突然发现我俩名字差不多啊。。。。缘分，握个手

稀土买卖一律只收人民币。这样一方面有利于人民币国际化。另一方面给减少或者控制稀土出口提供了（临时性的）手段。第三就是可以减少中国外汇储备增加的速度。

基数变了，这里面投资收益可不少

所谓最安全的美债每年还2%-3%的收益，算上其他风险资产

3万亿一年收益的部分就超千亿了

不仅是年收益，还有资产价格的波动，今年上半年那3500亿里面，来自波动的恐怕也不太少

都是1欧元,换算为美元,不就可以解释了.

这种深入是好事还是坏事呢？

一方面加速国际化，一方面允许国外直接贷人民币。

截至9月末，国家外汇储备余额为32017亿美元。较6月末的31975亿美元增长42亿美元，增速明显放缓。