主题：【原创】我的日记之136 --- 人民币的蝴蝶效应之一: 悖论和记忆 -- 不忘中国
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“混沌理论”（Chaos Theory）是现代数学的一个分支，其最生动的例子就是一只在中国的蝴蝶挥动了一下翅膀，通过一系列奇妙复杂的大气效应在美国引起了一场备受关注的飓风。十多年以前，当我首次读到这个所谓的“蝴蝶效应”，心里只有两个字 --- 扯淡。不过，最近几个月来，看着包括总统Bush，财长Snow，主席Greenspan，白宫首席经济顾问候选人Bernanke以及国会山上的两党议员在内的美国政客们前仆后继地“扑”向人民币，先是限期升值，再是加征关税，而后是政策指控，让整个美国的政界、商界和媒体是忙乎了好长一阵子不消停，我不禁感叹人民币这只小小的“纸蝴蝶”还真得在远隔重洋的美利坚引起了飓风级的轰动。这大千世事之奇妙也不过如此了。
在以前的日记里曾经提到，若论当今世上最让我佩服的宏观经济大师首推美联储的现任主席Greenspan和前中国国家总理朱容基了。总理已经退出世人眼界颐养天年了，而格老也将在明年的2月1号正式离任。每每想到这里，我总有写两笔的冲动，作为仰慕Greenspan的后辈，不敢对他老人家妄加评论，只是觉得应该将格老的宏观经济调控的绝技和历史功绩记录下来，以表心中崇敬之意。
若论当今世上最让我佩服的两个活着的宏观经济大师首推美联储的现任主席Greenspan和中国的前国家总理朱容基。曾几何时，通缩是二老严阵以代的经济大敌。但是Fed最近将利率调高似乎象征着新一轮的加息周期的来临及通货膨胀压力的增大。无论通缩还是通胀，都是现代宏观经济中的两个不可或缺的课题。
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待续：人民币的蝴蝶效应之二
写于2005年6月11日多伦多
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传统经济学的悖论
从1996年到2004年，包括贸易和海外投资收入在内的美国经常项目赤字（current account deficit）从$120 billion 增长到$666 billion，由此推算出美国对外国资金的需求额大约为$546 billion。 填补这个巨大黑洞的资金则主要来自于IMF定义的新兴市场和发展中国家，其中首屈一指的就是中国，一个人均GDP ($1300)只有美国三十分之一的国家。值得比较的是，同期发展中国家的经常项目则从$88 billion赤字反转为$336 billion的顺差，并填补了4/5的美国经常项目赤字。单举中国，2001年至2004年间中国外汇储备年增长分别为28%、35%、41%、51%。仅2004年一年中国外汇储备就增加了$200 billion，相当于2001年前的全部积累。2004年这2000亿美元相当于在国内创造出5 trillion人民币，相当于近半个中国的GDP总量或者相当于1年制造出一个中国股市。以至有学者感叹：“一堆纸＋一堆纸＝一大堆纸在世界各国，而美元则掌握了世界各国的灵魂与生命。”
请问这个相当于是怎么来的呀？按汇率算可没这么多。
这个统计数据来自国内网站的一篇文章。记得是谈--中国通胀与美元政策的，好象是千龙网。
我个人觉的可以这么估算，不对之处多多指点：）
首先有个货币乘数的概念，这和央行的储备金比率有关。假设10%。去年的2000亿美金中大约三分之一来自FDI，而人民银行必须发行人民币来吸收这部分。
600*8.27*10 =49260。
直接根据准备金率估算出货币数量可能需要商榷。因为这里面的关键假设就是银行除了保留10%的准备金之外，其他的新增货币全部放贷出去了，实际情况可能并非如此。于是货币乘数可能不到10，但具体有多大，不才对此也不甚了了，希望各位朋友不吝赐教。
以FED为例，如今存款准备金比例早已不再是美国央行的主要政策工具了。而且连ATM机的隔夜现金也可充当准备金的。
中国的情况略有不同，商业银行的存款准备金比例好象是8-12%左右，不过实际执行起来则有差迟。当然，中国的货币供给和信用体系的不发达有着莫大的联系。但总体来讲，当前的人民币汇率政策确实影响通货膨胀和M2。
记得看过一份报告说 2002 年的乘数是 7.4 还是 7.8, 详细的忘了. 除了存款准备率之外, 放在银行贷不出去的存款也是个减项.
多提一些把握大的。比如“蝴蝶效应”，“下勾拳”之类说法，似有蛇足之憾。