主题：美股竟然创新高了 -- 风月花雪

经历了多个熔断之后，这几天竟然叠创新高，真让人看不懂啊。

或者是现在实体经济不行了，资本都到股市里博一把。

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当前局势下，维持人们对昧国的信心很重要，那些投机商人很明白，如果不在昧国资本市场上投机，还能去哪里？

因此维护昧国股指成为了他们的政治正确。

同理，打压中国股指也是他们的政治正确，中国股市稍微一涨，就会被他们压下去。

在国家货币机制失灵情况下，两级分化中货币存量多的一方会把手中的货币兑换成具有生产能力的资产，这样的资产是最容易兑付的------依靠生产消费循环完成兑付。

当前能够保护货币安全的只有生产能力。所以购买生产能力 就是上上之选。

在股票市场存在的情况下，企业股票就是手握巨量美元大佬的上上之选，并且上市企业还可以收购其他社会生产能力。

在这个逻辑下，在当今国际和国内混乱局势下，如果中国股票市场大幅上涨，那就不是好事了。因为此刻那些巨量人民币持有群体，就是不看好中国下面发展，甚至感受到危机到来。所以他们会把人民币投入股票市场生产企业这里的资产，而不直接把资金作为现金流投向生产企业。

过去的一周指数大幅上涨，是资本看好中国未来，还是如先生分析，看空未来呢

目前看国家接受了这种货币充盈状态，因为消费滞涨，所以采取把社会存量货币导流资本市场的办法（然后再把货币导流到国家所支持的企业）。这也可以避免人民币大幅升值中涌入的外资货币抄底中国优质资产的问题。

所以市场中的成长股将走缓慢长牛走势。这跟目前阶段中国的货币总量结构变化有关。比如90年代到2010年代开始货币增发过程，这轮货币分配，普通百姓跟非普通百姓群体的货币拥有量增速都是极快的（比如这时间段大众的工资量增长速度）。这就决定了本时段资本市场的整体证券价格上升斜率和整体价格估值。而2010开始到今天的货币增发投放，普通大众跟非普通大众群体的货币分配量是完全不同速率的（也可以对比这时段大众工资增速或者个人拥有货币量的增速）。同理这就决定了现在市场中能够可投入货币参与总量和可投入货币量的持有结构，于是未来资本市场的斜率和估值状态就不会与之前相同。不会出现之前的指数和整体股票的齐涨共跌了。

风险问题，

关注两点，一是，关注汇率变化。人民币大幅上涨后外币持续涌入中的国家态度以及应对手段。二是，关注国债回购利率，每一次利率蹿升后的国家态度。

这两点若是出现大的政策变动逻辑，那么那时资本市场的上升也就差不多了。

转折点往往在四月和十月。今年四月为救经济，强行放水，一切都得逆势上涨。

但这样必伤元美，强势美元无法持续下去。看08年放水情况，美元的强势也就两个季度。今年四月到现在已一个季度了，但人民币强势来了！与老中反脸，老米怕更难以维继吧。

美国有粮、油在手，应不会有恶性通胀，但5%的滞胀应还会有的。

恐怕真的会遇到1929时的英国情况。1929的危机对英国来说相对缓和一些。原因有二，一是此前英国经济长期处于停滞或缓慢发展状态，剩余资本主要投放到国外；二是英国在危机后加强了贸易保护，使英国工业的相对市场份额有所扩大。从1929年的最高点到1932年的最低点，英国工业生产仅下降了32%，远低于美国。危机促使英国最终放弃自由贸易政策，建立帝国关税特惠制，也促使英国放弃金本位制，英镑大幅度贬值。前者保护了英国的国内市场，后者增强了英制品在国际市场上的竞争力。两者的合力使英国成为大萧条的相对受益者。

29年经济大危机前的泡沫就是这样的。

恰好国安法通过，港资就大举北上，带起这波，会不会有猫腻？

创新高的是纳斯达克，道琼斯、标准普尔都还没填完坑呢。

美国现在是科技股行情，苹果微软亚马逊特斯拉牛气冲天。

塞尔维亚的骚乱如果继续，中欧合作就又黄了；如果迅速平息，中美可能进入阶段性的“合作多于对抗”时期，六个月左右，合作则利好股市。

中国上半年忙着给友邦送口罩救灾，年底或许要忙着给友邦送面粉救灾。南方两个月洪涝灾害会不会造成大米缺口呢。地主家余粮也不多，人民币承压。

现在乐观的看法是，万亿资本的腾挪倒仓。

发展结构改变了，目标改变了，资金也要重新布局。这就像96、97年。资金从老行业出来，转入新行业。

想想这几十年的行业方向变化，从沿海出口，到后来的地产基建、汽车等。这里面聚集的巨量资金。而现在，国家的方向改变了，也就是新产业+内循环，这些资金当然要转向了。

不看好，银行金融、地产、汽车、老基建、出口等等。所以，他们的上涨基本是资金出局。国家也知道，巨量资金要是仍在这产业里打转，那中国就经济就彻底完了。

现在强调的金融整治，有点类似80年代初的那次严打。都是为了这次结构设计在未来良好运行而铺路。