主题：【原创】关于马云蚂蚁，其实你根本没懂就开骂 -- 淡淡忧伤

关于马云蚂蚁，其实你根本没懂就开骂

一、问了一下杭州的银行，关于蚂蚁，信息如下：

1、ABS（资产证券化）蚂蚁已经很少了，国家几年前已限制，目前主要是联合贷：蚂蚁和银行合作，蚂蚁出1%到2%的贷款本金，银行出99%到98%的本金，蚂蚁的渠道和客户，利率平均13%多一点，蚂蚁分成3.多 %，银行分成9.多%。

2.某银行和蚂蚁联合贷一年半，平均余额200亿，逾期贷款6个多亿经催收现在剩下5亿元逾期贷款。

二、骂蚂蚁无非是两件事，一是高利贷；二是资金不多多次撬动形成高危金融风险。

先看一，纠正一下：

1.LPR是大型银行对优质重要客户一年期贷款平均利率，各家银行的平均利率是高于LPR不少的。

2.个贷利率高于对公贷款利率；消费贷利率又是个贷中最高的，无抵押无保证的小额消费贷利率更高。

各家银行、资管公司均成立有消金公司，请查查这些国有消金消费贷利率，超出13%不少。

3.网上有说，蚂蚁利率看个人信用不同，有网友说自己日息万二（年息7.2%），有说自己是万五（年息18%）。

综上，拿LPR来对比无抵押无保证的小额消费贷利率是不公平的；合理的对比对象应是国有银行开办的消金公司、民间借贷利率；相比之下，蚂蚁平均利率13.多%（月息合一分一），很良心了。

再看二：如是ABS（资产证券化），蚂蚁放贷、然后将贷款抵押发行证券，回笼资金蚂蚁再放贷——这时你说蚂蚁用杠杆多次撬动还说得过去，现在蚂蚁主要是联合贷，联合贷主体是蚂蚁和银行（银行占大头），你再说蚂蚁用杠杆多次撬动说得过去吗？

三、蚂蚁的危险

其实国家想搞蚂蚁，一刀就可以致命了。联合贷（主要）贷款主体是银行，而国家要求银行贷款外包时不能把什么都外包，必须要银行自己去调查核心风险，联合贷其实是个擦边球（风险控制主要靠淘宝历年数据），违了上述原则。如国家以此原因将联合贷喀嚓了，合理合法。

但中国对改革新生事物比较宽容（参见网约车，在日本人香港等很多地方是非法的），手机支付如果没支付宝、微信的擦边球，哪有今天的全球领先？

现在国家对联合贷《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》“在单笔联合贷中的出资比例不低于30%”。——从某种意义上，国家承认了这个擦边球，一定程度上修正了银行贷款外包时核心风险调查不能外包的制度。马云应该庆幸而不是不满。

四、蚂蚁可能的应对措施

ABS前几年被限制后，蚂蚁找到了联合贷这种方式，接下来，联合贷出资比例不低于30%后，蚂蚁可能的路数，一是现已存在的助贷模式（贷款主体完全是银行，网贷公司靠助贷（其实还是提供客户）收服务费），但助贷实质还是提供了核心服务，同样有违银行贷款外包时核心风险调查不能外包的制度。

二是阿里有自己的银行——网商银行，蚂蚁的业务全部移到网商银行去，至于贷款资金，只要蚂蚁的消费贷真的那么好（逾期率低），网商银行吸存应不难。

五、最终的风险

最终的风险在：蚂蚁网贷，无抵押无保证的网贷，是不是一直质量那么好？

以某银行为例：利率平均13%多一点，蚂蚁分成3.多 %，银行分成9.多%。某银行和蚂蚁联合贷一年半，平均余额200亿，逾期贷款现在是5亿元。就算是5亿元全部损失，折年也不过是1.7%。13%-蚂蚁分成3.多 %=银行分成9.多%，再-约3%银行融资成本-1.7%=4.多%，银行能稳定获利4.多%——所以各家银行都去争抢蚂蚁的联合贷啊。

淘宝多年的历史数据是个宝，蚂蚁将这个宝用到了极致。

只要蚂蚁的小贷能保证这个质量，就算是敞开ABS，都不算是个事。

但是这种质量会不会长久？会不会是贷款客户在挖东墙来补蚂蚁小贷？一旦补不动了，崩盘；或是整个经济持久下行，逾期率大幅提高？据了解，今年以来蚂蚁联合贷的逾期已在上升。

个人觉得：淘宝多年的历史数据，以及中国人用淘宝的习惯（违约不能用淘宝代价太大），只是蚂蚁在消费贷业务上，将取得较其他网贷公司和银行遥遥领先的地位。阿里集团一定会将这种优势用到极致，但马云本次应对失策，和任正非的大决策应对相比太差。

蚂蚁出1%到2%的贷款本金，银行出99%到98%的本金，利率平均13%多一点，蚂蚁分成3.多 %，银行分成9.多%。

——则：蚂蚁因其渠道、客户和风控，多分走了贷款利息的1/4左右。

如同合伙企业，一人因其渠道、客户和风控，超出其股本比例分成，写入企业章程，市场选择，无可厚非。

可厚非的是，银行对客户的风控把握，屁也没有，只能靠蚂蚁。

违规的是银行，银行违反了贷款核心风险调查不能外包的制度。——监管担心造成银行风险。

依我看，与其联合贷的名不正言不顺（银行有违贷款核心风险调查不能外包的制度），不如干脆蚂蚁的业务全部移到网商银行去，资金靠网商银行吸存和从其他金融机构拆借。网商银行成为第一家以信用贷款为主的银行。

一旦去除了巴塞尔协定资本的约束，ABS会到天上去。

马云不得已才和银行联合放贷。即使如此，这才刚刚开始，就有将近3%的坏账了，早期的这些借贷者应该算优质客户，要是国家不管，等到放贷5万亿了，出来一个6%的坏账，银行体系就濒临崩溃了。

现在蚂蚁已经出了这样的广告，打工人用花呗给女儿过生日。这样的消费对国家有什么好处？微博网友改成杨白劳用花呗·给喜儿过生日，后来还不起花呗，拿喜儿抵给马云还花呗。

我们都知道，马云给消费者的贷款利率其实是比招商，民生和平安要低的，这也是马云的骄傲之处，我给出更低的利率，普惠底层，还把钱赚了。

我们骂的不是马云的利率高，我们骂的是资本鼓吹去监管的狂妄，资本鼓吹消费主义的无耻，资本以人民救世主自居的自大。

截至2020年6月30日，微贷科技平台 促成 的信贷余额达2.15万亿元。主要是联合贷。

1、联合贷，主体是银行，已受巴塞尔协定资本充足率的约束；

2、“放贷5万亿了，出来一个6%的坏账，银行体系就濒临崩溃了。“——相反，真要只有6%，安稳。因网贷利率高能覆盖。算下账：年息13%，设每年贷款产生6%的坏账，计算这些坏账一分也收不回来，则还能有7%的稳定收益，再减去3%左右银行融资成本，还有4%。这4%，足够蚂蚁和银行两家分账。

3、 2019 年 12 月 31 日，蚂蚁促成的消费信贷的余额逾期（逾期90天以上）率只有1.05%。

4、至于"蚂蚁已经出了工人用花呗给女儿过生日的广告"——恕我直言，这种事情，更关键的是每个人的把握；举个不恰当的例子，就像非法集资的宣传，你自己选择上当。

另国情不同，若在美国，工人用信用卡给女儿过生日的广告——估计大家感觉是温馨，提前消费在美国司空见惯。中国人不习惯提前消费，很长时间改变不了。

但说不定以后会改变，一定会是坏事吗？为啥在美国这么多年了就不是坏事？我个人保守，不喜欢这种提前消费，但转变一定会是坏事吗？如现在的性观念，比较40年前可是改变了不少，婚前没性行为的比例不多了吧？

至2020年6月30日，微贷科技平台 促成 的信贷余额达2.15万亿元，其中消费信贷余额为17320亿元、小微经营者信贷余额为4220亿元。

——请注意，是”促成的“。

也可以换个说法：至2020年6月30日，微贷科技平台 帮助银行 发放贷款信贷余额达2万亿元。

银行贷款，不是蚂蚁贷款，银行受巴塞尔协议资本充足率约束。

问题在于这种经营带来的赢利是谁的，如果说这种赢利大头是蚂蚁的，那肯定有人不高兴啊。不为啥，这是个政治问题，是伪装在原则下的利益之争，控制、管理着国家的人，怎么能容忍蚂蚁这样挣钱呢，在他们眼里，你挣多少钱，那是由他们说了算。对于这个问题，很多人经商的人都搞不清楚。就中兴和华为的事，中兴哪怕是屈辱地跪了，可以啥事都没有，但是华为你要是不服气，自然是女儿回不来，这不是美国的问题，是国内自己的问题。回过头来说马云，为什么会有这档事，就是因为你1-2%的投入，分成就是3%，这利润率都150-300%了，任是哪个政府都不能容忍，更何况蚂蚁的的原始股东里有很多上面不喜欢的人，老百姓也非常恶心的人，不管是从官到民，没有希望这些人能通过蚂蚁发财的，所以蚂蚁上市融资，还高调到688688，被搞是肯定的。没有别的原因，就是不高兴你能挣那么多钱，不高兴你让我不喜欢的人挣我的钱，没有别的原因。

因为通常的信用卡或者花呗贷款，之前已经有了一个多月的放账，之后假定3个月或者6个月的分期， 最后的利率是折合年化。如果考虑之前的1个多月的放款，实际年化只有10%不到。

假如真实年化只有9%的话，6%的坏账率，加上催收成本，银行和蚂蚁就要亏损了。

银行贷款是刀尖跳舞的艺术。因为有钱的人不需要借钱，真正的穷人不能借钱给他，你只能借钱给那些有挣钱能力的临时“穷人”。蚂蚁现在吃的甘蔗是最甜的部分，往后，每扩大一点市场份额，都可能意味着信用灾难。

马云的大数据，从未能够触及这个未知领域，他却妄言能够掌控。

就是没有芝麻信用或者芝麻信用低于700的人。

蚂蚁的芝麻信用只能覆盖3到4亿人，剩下的几亿人这个庞大的群体成了现金贷欢乐的海洋，

这也是我为啥痛恨互联网金融，痛恨现金贷的原因，割最惨的一拨人的韭菜。

花呗我还真没用过，不过如你说和信用卡一样的话，国内，信用卡如逾期，利率为日息万五,这个利息是从消费入账时间（免息期回头计算上）开始计算的，因此信用卡逾期利率就是日息万五（自消费入账时间）。没有实际利率不到的说法。

前面计算6%的坏账率是按照全部损失来估算的，这时还加上催收成本就不合理了。

有钱的人需要借钱，借钱生钱啊，所以贫富差距越来越大。有钱人有赚钱的门道，有资产抵押，有借钱的评级和渠道。

真正的穷人，用不了淘宝，或淘宝数据很差的，我估计蚂蚁也不会贷给他，资本家不傻啊。至于市场饱和后，一是中国经济在增长，即便市场饱和、份额不变，也会有跟随经济的增长率；还有，消费习惯逐渐变化带来的增长；再者，到了以上增长没有时，维持既有盘子也利润很大啊。

——我判断，只要淘宝还占据网购主导地位，只要蚂蚁主要从淘宝数据，蚂蚁网贷风险不大。这是蚂蚁的先天优势。其他网贷公司，现在出事的已经有了。

花呗借呗我没用过，但我推测，很大部分应是个人用作经营去了，不是真用在消费。中国的民间借贷，2分不一定好拿，也没见借出者全部都崩盘？

你把马某看成是招嫖的鸡头就行了，虽然解释了他赚得没鸡多但其行为对社会伤害最大呀.....

你也可以把马某看成是诱使邻家孩子赌博的那种赌场放出的勾子，虽然他只从老板手里拿3%抽头，却是做恶的最前端.....

对喜儿来说有必要区分黄世仁与穆仁智哪个更坏吗？杨白劳上当牺牲的却是喜儿，与大学生借贷父母还帐是不是异曲同工？

资本家们之所以都热衷于做掮客的原因就是他自己都清楚干的事是为恶不近刑的事，造成恶果后正义的铁拳砸不到他们头上......

某宝，某滴，某团，蛋壳，鬼2P.....是不是全都一个套路？

创新创新，骗术的创新

照你的说法，那蚂蚁和现金贷是不一样的啊。

甚至，蚂蚁和其他持牌的网贷公司也是不一样的啊。因其淘宝数据。

还是那句话，对没有芝麻信用或者芝麻信用低的人，蚂蚁应不会放。资本家不傻。

因此利率计算是从申请的下一个月算起，名义利率虽高，实际利率要打7折。

你说的那个是信用卡逾期的罚息，大多数人都是偶尔逾期一两天，然后全部还上。

有钱人会借钱，但是不会通过花呗去做分期的，即使偶尔做了，也不是蚂蚁的主流用户。

真正的蚂蚁用户，只能是社会的中下层。蚂蚁金融的设定就是消费贷加上店铺店主的经营贷。

我不是反对蚂蚁的经营，而是反对他鼓吹低风险，去监管。

嫖娼违法，放贷违法吗？

照你的说法，银行放贷，也都是招嫖的鸡头？银行也有不少消费贷，更有海量的住房贷款，房价涨了这么高，没有银行按揭怎么可能？

更别提国有消金公司、信用卡透支、民间借贷了，这些利率高于蚂蚁。都是“招嫖的”、“对社会伤害最大呀.....”

社会需要合理的资金融通。所以国家这次给本来违规的联合贷，开了个口子。

蚂蚁促进了消金利率下调，联合贷养活了一堆放贷就不良活不下去的农商行。

对无抵押无担保的小额信用贷，蚂蚁的利率已经很良心了。

字面理解：花呗类似信用卡；借呗是贷款。借呗似乎是大头。因此借呗不存在利率打折的情况。而信用卡分期收的是手续费（变相利息），也不存在利率打折的情况。

蚂蚁的贷款对社会是有益的。

至于蚂蚁风险高低，我个人判断，只要蚂蚁依照淘宝大数据，这风险大体应该是可控的。淘宝的得天独厚优势太大了。其他信用贷都垮了，蚂蚁也能活下来。且，信用贷相对较高的利率能够比一般贷款更好地覆盖一定的违约风险。

监管有个合理性问题。我认为马云放炮是膨胀了。但是，不排除监管未来的变化。

感觉政府还是在担心无抵押无担保的贷款会爆雷，我个人也对此有一定的顾虑，蚂蚁贷款质量已经经受了多年的考验，似乎只要依靠淘宝数据应无大问题，但是不排除极端恶化啊。

另：网贷监管讨论稿是对所有网贷公司的，其他网贷公司，哪怕讨论稿这么严，也会爆雷。