主题：【讨论】A股市场讨论组（2007年3月1-15日） -- 老拙

看600971的三季报，净利润比去年同期可高不少

http://www.sse.com.cn/cs/zhs/scfw/gg/ssgs/2007-03-02/600971_2006_n.pdf

上海证券交易所的原文，明天股价可能有波动！

今天11.91元出了一半600531,3000股呢,前天10.20元买的,本想做个短差,没想到没做成,收盘价比我买价还高.牛市中股票为王,还真是经验之谈.

我也有东方电机,做过一次短差,目前成本约38.5元,我打算一直做短差,看看成本能降到多少?

以下为初学者功课，按照拙老师一直来指导的方法，资料收集，计算和分析都还完全没有把握，写出来诚请老师和大家指教。

一：年报简单数据归纳：

1． 主营业务：煤炭业务/毛利润 稳定在24％左右，净利润稳定在16－17％

（年报说公司主营业务利润37.68％，我没有弄明白数字怎么来。）

2． 营运成长：

2005年 2006年 2007年（预估）06增长率 07年预测增长

营业收入 11.39亿/ 11.86亿/ 12.1亿 4.19％ 1.95％

毛利润 2.714亿/ 2.928亿/ 2.95亿 7.88％ 0.75％

净利润 2.058亿/ 1.973亿/ － －3.16％ －

06年净利润为负增长主要原因：

1） 管理层工资酬劳增加17％

2） 缴纳所得税增加 （05年迟付的2千万元，06年付）

3． 现在市盈率 ＝ 20.23（昨日股价）/ 1.04 （06年每股收益）＝ 19.45

煤炭行业平均市盈率 ＝ 13－15倍 （信息来源为网文，可能不精确,求教可靠数字来源）

二：近期消息面

1． 来自拙老师给的链接，煤炭供应受到政策保护，煤炭需求预计平稳块增长。未来是需求增长大于供应增长，所以确定增长。

2． 拙老师之前提过公司有整合背景，这段链接也有类似预测：“公司集团后备资产优良及资源储备丰富；根据恒源煤电上市之初的相关承诺，集团未来 逐步将煤矿资产注入股份公司将成必然选择，公司具备低基数、高增长的潜力，即使煤炭行业景气下滑，公司也完全可能出现逆周期的增长”。

http://guba2.eastmoney.com/hxnc,737247,guba.html

三：分析与预测

06年年报低于预期，导致市盈率高于行业平均，从历史业绩看股票应下跌。但是消息面利好充分，既预期高增长，又预期公司优良资产入注，未来表现又看多。

问题：近期股票大涨，是否消息面利好已经反应在股价增长中，但今日的年报利空却尚未反应出来。如果这是事实，预估今日股价跌。

我们这帮河友也算是一个松散的组织,我们的领导就是您啦.要想在股市里混,可千万别不听老拙的话.大家说是吗?

美国股民吃“定心丸” 中国证监会不应再沉默

2007年03月02日 06:23:46 中财网

　　长期以来，市场人士相信，中国股市尚未摆脱"政策市"的窠臼，所谓"成也萧何，败也萧何"。但遗憾的是，当中国股市真正出现不正常的暴跌暴涨行情时，我们却没有听到来自证监会等监管部门的声音。

　　2月27日沪综指暴跌268.81点，次日却大涨109.28点，昨日又出现超过80点的下跌，如此过山车般的大起大落，放在全球任何一个市场都绝不能说是正常的。恐慌就像癌细胞一样蔓延开来，被恐慌气氛笼罩的股民四处打听消息，但面对市场形形色色的传言，他们无所适从。

　　"黑色星期二"收盘之后，有朋友说，晚上在家等着看电视新闻，监管部门至少应该站出来说一两句安抚人心的话吧。可惜，他至今没有等到这"一两句话"。

　　反观美国股市，虽然紧随中国A股尝到了"黑色星期二"的阵痛，但美联储和白宫经济顾问委员会的两位主席立刻公开表态，成功地安抚了人心，股市迅速站稳，转入正常轨道，既没有继续下跌，也没有转而暴涨。

　　其实，美国几大财经巨头的表态并没有太多新意，只不过是出面确认了美国经济的"基本面"没有出现问题。其中的关键在于，他们在第一时间用最直接的方式传递了积极的信息--此前股市的下跌是不正常的，大家不用恐慌。

　　新华社的报道把美联储主席的表态称作"定心丸"。美国股民已经吃到了"定心丸"，但中国股民还无福享用，只能自力更生，把某权威杂志上的一篇文章拿来做替代品。或许，这就是成熟市场和新兴市场监管技巧的高下之别吧。

　　我们并不是希冀监管机构出面"托市"，因为那又退回了"政策市"的老路。然而，在市场运行出现严重偏差的时候，监管机构不应该保持沉默。

　 北京晨报

不好意思，昨晚上偷懒看[越狱]了。

我的决定是，卖出[恒源煤电]。

我的长线和中线投资组合中的[恒源煤电]都将在今日10：30开盘后，以市价卖出。

原因有以下两点：

第一，中长线投资组合的基点都是“低市盈率、确定增长”，现在市盈率不低了，也确定没有增长，只能选择卖出。尽管不排除近期整体上市的可能，甚至不排除大股东为了整体上市取得较低增发价格而有意压低年报业绩，但我们只能以公开信息为准。就算[恒源煤电]可能近期整体上市，但我们也只对“低市盈率、确定增长”的整体上市投资，不会仅仅因为整体上市去投机。

第二，市场已然形成短期头部，还将进一步下跌。在整体下跌中，我们不难找到比[恒源煤电]更好的投资目标。也就是市盈率更低、成长性更好，同时具有整体上市或购并可能目标。

需要说明的是，我卖出并不代表[恒源煤电]不会上涨。现在看，主力资金在年初前后介入[恒源煤电]，2月份开始进入主升浪，所以尽管短线因年报业绩不理想出现下调，也不能排除主力借整体上市持续或再次拉升的可能。

另外也说明：对于老拙买入（或者说“力推”）的股票，同样存在预测错误的风险，所以千万不要追涨！

关于大盘，已经形成短线头部。

按基金人士自己的说法：基金持有的股票中，50%左右已经比较“贵”了。如果要把这50%换出来，意味着需要抛出5000亿左右的市值，鉴于2.27的教训，基金肯定不敢再大举抛出，但总是要逐步抛出一些。

如果说06年考验基经能力的关键是建仓能力的话，那么现在考验基经能力的关键就是换仓能力了。既要卖出，又要让市场不受影响，何其难也。

基金投资的趋同性，应该说是A股市场的系统性风险之一。说金融股好，全都买金融，拿了就不敢随便出来，都说自己长线投资嘛。结果就会把基金都看好的股票推倒山顶上，还都不敢卖。就像几个大汉在山顶上举着一块很重的大石头，互相看着别人，只要谁一松手，赶紧都跑，结果都被砸住脚了。所以现在的分析人士都说——远离基金重仓股！

总之，大盘应该会震荡下行，我们应该在相对谨慎的同时，选择下跌的“低市盈率、确定增长”的投资对象，逐步买入。

获利30%

恒源我昨天19.25 卖了

低是低了点,但我知足了

感谢拙爷

2.27基金们只动作了大概1/10的货,就如此兴风作浪.如果他们不违背党的指令,就得在振荡中把手中50%以上的货换掉.您想想,机会多的是,说不准你这次是对还是错呢.

多谢分析,我觉得新年入驻恒源者是在炒作整体上市,而非06年的业绩,因为靠后者是不能把它送到比其它同类高30%左右的价位(就目前来讲).只有前者才能在后市中推高,而且会借业绩来打压收货,整理后才能上行.如果年前进场,算上筹码量,还有收集成本,入驻者是出不了场的.

从成交量放大起,我粗略上算了一下,上升65%.

“但我们只能以公开信息为准。”

“但我们也只对“低市盈率、确定增长”的整体上市投资，不会仅仅因为整体上市去投机。”

这两句我以为，体现了老拙主张和身体力行的投资原则的精髓！