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主题:【原创】交作业了,评600472包头铝业 -- 金戈

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家园 【原创】【作业】新闻分析,07Q1包头铝业EPS可能达到0.37

以下分析仅为个人看法,请不要作为投资依据,否则后果自负。

【作业】:新闻分析,07Q1包头铝业EPS可能达到0.37元:

1--2月我市工业经济运行情况分析

其中, 包铝集团累计生产铝锭5.45万吨,同比增长31.33%,实现工业产值11.15亿元, 同比增长36.22%,

(请注意上文说的是包铝集团不是包头铝业)

包铝集团06年实现工业产值54亿元,而包头铝业主营收入为48.2亿元,比例为89%

包铝集团07Q1预计实现实现工业产值为(11.15/2)x3=16.7亿元

如89%的比例不变,则07Q1对应包头铝业主营收入为14.8亿元

如果注意到06Q4与07Q1铝价的差异:

06Q4:21000元/吨

07Q1:19500元/吨(均价)

约降低7%,假设07Q1净利润收益率也因此比06Q4减低7~10%(这个比例纯属假设,考虑到包铝合金铝等非初级产品比例较高,实际收益降低率应少于7%),

因06Q4包头铝业主营收入为12.47亿,

净利润1.42亿,

EPS为0.34元

则,07Q1包头铝业主营收入为14.8亿,比07Q4增长18.7%

净利润为:[(14.8x1.42)/12.47]x0.93=1.56亿,(降10%对应1.51亿)

EPS为(1.56x0.34)/1.42=0.375元(降10%对应0.36元)

06Q1的EPS为0.21元,07Q1同比增长78%(降10%对应71%)

07年铝产品价格预计将平稳运行,那意味着07年包铝EPS可能达到4x0.375=1.5元,同比增长59%(降10%对应1.44元,增长53%)

注意:

1.)上述分析没有考虑包头铝业07Q1的支出情况,如果在07Q1大量采购原材料备库(或者其它支出),或许07Q1EPS会比预计有所降低,但对全年EPS应该没有影响。

2.)没有考虑包头铝业营业税率由10%提高到15%的影响(影响应该小于5%,即EPS降低约0.05元)。

3.)虽然包铝不是季节性行业,但似乎大部分铝行业公司Q1的EPS一般比其它各季度都小。如果两周后公告07Q1的EPS确实为0.36~0.37,则07年全年EPS应该高于4x07Q1

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