主题：【周末股市观察】坚定信心，度过股市波动期 -- 陈经

我总结了一下，中央最近拿出了一连串的动作，或者放出一些风声，重点打击股市的资金面。

1. 财政部发行1.5万亿的特别国债，向央行买外汇搞外投

2. 允许一些基金、券商经营QDII

3. 取消或者减少利息税

4. 周小川说“不排除加息的可能性”

5. 公布29家银行违规放资金入股市房市

6. 大型红筹股回归A股日程渐定，将抽走3000亿以上的资金

7. 放风要A股与香港股市互通，直接买卖

8. 允许券商无限创设权证，等于在权证市场无成本发新股

9. 新基金发行变慢

10. 批准一些公司发了不少债券，如中铝为收购包铝等事，发了上百亿长中短期债券

11. 加印花税后，单边收取印花税证实是谣言，却传出T+3的新谣言

这些措施，无论长中短期，不管有没有成为现实， 全都是不利于资金流向股市的。虽然每一个单独看都不算可怕，但可以肯定，短时期内密集推出全加起来，足以产生相当大的心理阴影。如果我是外资来A股捞的，肯定想要逃跑了。垃圾股的庄家也会考虑退走，不会强行再创新高。一些投机资金跑去炒认沽权证吸引了很多散户跟风，也从正经A股吸走了大笔资金。

中央不停地试各种方法调控股市，意图已经非常明显。结合吓人的“经济突发事件应对法草案”，可以断定，中央主要是想防金融风险，最不想看到的就是股市疯涨成，拼谁在大崩盘前跑掉的搏傻游戏。我们还可以推出另一个意图，中央也不想股市崩盘，还得靠股市解决不少经济问题。如果为了防以后的崩盘，先把现在弄成崩盘，管理层不会这样。530跌到3404点时，证监会护盘心切，这次如果再跌到那个程度，肯定也是要护盘的。

也就是说，中国A股管理层明显选择了主动操作的模式，涨多了跌多了都要管。它绝对会大管特管，有问题的只是管的方式，这个不停在摸。这种人为控制股指运行区间的方式，市场决定派肯定不会喜欢。我的观点很明确，中国政府资源这么多，事实上在里面的利益也大到天，只有主动操控才是唯一正确的思路。可以批评的，只是花样繁多的调控方式（这么多花样也说明了政府可用资源多，利益纠缠多）。

所以，我们进行股市投资，价值投资的基本面当然是基础，这是我们长期生存下去的保证。除此之外，还要摸准中央的调控意图，中短期大势上，这是决定性因素。

黑庄以及头脑冲动的散户，企图用垃圾股、认沽权证这类烦人的东西来绑架中国股市。这种倾向一定要狠狠打击，事实上也打击得不轻，一些垃圾股已经从高点打了个对折，估计一些黑庄私募之类的也没跑了。可以预计，这次垃圾股是没得救了，事实上已经有大批垃圾股跌破了6月5日的最低点。就这样，垃圾股仍然比年初的股价高一倍以上，很可能会继续大幅下跌。

另一方面，也有一些别有用心盼着中国出事的人，不停地变换攻击中国的方式，新近忽悠的是股市崩盘论。这个也需要坚决顶住。我们有充分证据说明中国经济正在高速发展，企业利润不断增长，这是牛市的内在动力，并无改变。即使现在已经比低点涨了4倍，泡沫化的程度仍然不高。估计在接下来的两个月里，不断出来的中报将进一步为此提供证据。

只不过，要顶住崩盘论，与前面打击垃圾炒作的目标，实际操作中显得矛盾。重手一出，好股坏股一起跌。好股止跌反转创新高，垃圾股也跟着反弹。这是因为是中国的机构与散户还不成熟，即使打着价值投资的旗号，也有浓重的机会主义风格。我自己就有相当重的机会主义倾向，经常尝试扔了好股再低位接回，企图当大仙猜测短线涨跌。理想的局面，是有一批成熟的投资者，由机构主导，坚守价值投资的理念，不为短期政策所影响，有原则地当股市的主心骨。

这是中国股市的“大道理”，是股市长远顺利发展下去唯一的正确方向。可以相信，中央如果还想搞好股市，就得让紧跟“大道理”的人得到好处。而且，管理层绝对有足够的资源去实现这个目标。所以，我们要坚定信心，不为短期涨跌所左右情绪。只要相信我们买的股是价值低估的好股，就不要在恐惧情绪中扔掉。我建议暂时在好股上套住或者利润减少的人，可以多看看中国经济的正面文章，想想中国股市会如何随着经济发展稳步前进的美好前景，信心十足地度过股市的波动期。

现在有很多人在进行大仙式的波段预测，甚至企图精确到天，高点低点说得神乎其神。我坚决反对这种倾向。我们在股市中生存的依靠，绝对不是某些神人的精准预测，而是我们对“大道理”理解并坚持的程度。

• 【周末股市观察】股市第一次与宏观经济和谐共振