主题：【老拙侃股票71】实盘第18周汇报 ——4个月浮盈65% -- 老拙

国信证券的报告

质疑了一下报告中所做结论的依据。当时我并不知道这份报告是虚假的，只是觉得这份报告中的依据不足以支持所得出的结论，可见我当时的分析。

不过，略微搞笑的是，我并不完全反对他的结论。换言之，我依然坚持我的看法也就是

太钢目前的走势比较软，今天和7月6日的最低价都突破了6月5日的最低点。这反应了市场对太钢下半年业绩预期不理想，而太钢7月份下调出厂价格的行动又加重了这种预期。然而这种局面的根子在上半年镍价高企，不锈钢价节节上涨的时候就种下了，随着不锈钢价格的不断上涨，超出了终端用户的承受能力，不锈钢的消费大幅萎缩，集中体现在经销商的库存大幅下降上。而镍价的下跌又雪上加霜，长期以来，镍价和不锈钢价格的关系一直是“一损俱损，一荣俱荣”，镍价的下跌直接导致不锈钢价格的下跌。

但是，从另一方面来说，上半年高涨的不锈钢价格也给不锈钢企业带来了极为丰厚的利润，而二季度，太钢不锈的出厂价格大大高于一季度，正因为如此，我认为二季度太钢的业绩是要超过一季度的，这也就是我始终认为4月27日的那个预增公告是相当程度偏保守的。

不过到目前为止，太钢还没有出预增修正公告，因为7月27日是太钢的中报发布日，所以估计不会有修正公告了，这说明，太钢的中期业绩不会比原先公告的中期预增有大幅偏离，也就是说不会到需要象宏源那样发修正公告的程度。这点也是值得注意的。我个人倾向于，太钢的中期业绩会比按预增公告计算的结果要高，但幅度不会很大。

而另一方面，随着不锈板材出厂价格的下调，未来更有可能进一步下调，由于不锈钢的刚性需求始终存在，未来的消费需求反会因此而被进一步激活。而镍价下调，也使得太钢不锈的成本下降，上半年镍价高企的一个副产品是市场对400系列不含镍不锈钢的需求大幅增长，太钢不锈也相应调整了产品结构，400系列不锈钢的产量占总产量的比例大幅增长，而400系列不锈钢的价格变动幅度相对300系列要小的多，这也保证了太钢不锈的利润不会因镍价变动而大幅下滑。

综上所述，太钢下半年业绩有可能会有所下降，但不改变我们对其长期看好的看法。