主题：【原创】学习巴老讲话 展望2008 -- 老拙

里面既有对财务知识的介绍，也有关于投资理念的肺腑之言，最后引出基本面分析中更重要的一个因素——管理层。其实，财务报表不是基本面的全部，从财务报表，我们只能看出一个公司的历史，但是不能看出他的未来，因为经济不是模型，生意不是数学，一个公司未来，尤其是成长型公司，更考验管理层在市场变化中的掌舵应变能力。比如，对2008年的中信，老拙给了我们一些反复的测算，陈经也给了我们对其成长性的质疑，到底会如何，只能是在有信心和没信心中等待。

我的理解，为什么说“投资只需要一般智慧”，因为投资的本质就是，你将你的资本交给你可以信任并且有能力的管理层去经营，相信在一个健康的市场上，诚实的管理层会给你理想的回报，理论上，你不需要花费任何心思，而是公司的管理层和员工在为你辛苦的工作。这是一般意义的投资，而如果你在资本市场里搏杀，追逐更高的回报，那么，你做的是另外一份工作，你在为上市公司在资本市场上定价。

这就是资本主义，将资本给予了最高级别的待遇，将利润做为社会和公司的最高目标，资本是纽带。也许，让我们设想另外一种场景，公司的最高目标是解决就业，公司中的劳动者获得比资本更多的回报。当至少在资本和劳动的天平上，不再象现在这样一边倒的时候，我会觉得舒服一些。