主题：【原创】关于“四项基本原则”的哲学考虑：2008需要新的投资思路 -- 陈经

陈老大也开始提出“红旗到底能打多久”的问题了，那么价值投资是不是到头了？

在什么状况下，价值投资不再生效呢？一般来说，大致有两种情况。第一种，市场非常有效，所有的股都是正确估价，所以符合基本原则的股不存在了，或者只是短暂一瞬，抓不到机会。其实这就是有效市场假设。您问的问题很值得思考：在市场相对有效的状况下，价值投资是不是还有用？不过在这之前还有一个问题：难道中国的股市已经达到这个境地了吗？中国的股市和美国相比，哪个更加符合市场效益一些？如果巴菲特能够在美国市场上找到价值投资的目标，那么中国市场上是不是也存在这样的目标呢？

价值投资可能失效的第二种状况，就是市场基本无效。凯恩斯说过，市场的非理性可能比你能支撑的更长。任凭你股份如何符合基本原则，他就是长不上去。市场基本上是混乱一片，随机的，大赌场一个。那么中国股市是不是赌场呢？

其实您的“国家坐庄”就已经不是价值投资了，和“中国概念股”，“网络股”的观点没有什么本质的区别。