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主题:【周末股市观察】齐心协力应对危机 -- 陈经

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家园 【周末股市观察】齐心协力应对危机

2008年的一半还没有过去,它已注定成为新中国历史上,最不平凡的那些年头中的一个。可以与之类比的,只有1976年,那时伟人接连去世,唐山大地震,还有影响重大的政治事件。2008年发生了雪灾、股灾、藏独闹事、圣火传递、火车相撞、手足口疫等大事,但影响最大的是四川大地震。8月有举世瞩目的奥运会,10月还有神七,也许还有什么未知灾难等着我们。

温家宝说“今年很困难”时,他并不知道会有这么多的事。老温并不擅长搞经济,面对复杂的经济局势,常会显得能力不足。但是,在2008这样特殊的年头里,中国最需要的可能不是正确的经济决策,而是战胜困难应对挑战的精神力量。这样来看,温总理表现很好。我们很可能无法论定,宏观调控从紧到底要怎么做才好。但是全国人民、海外中国人已经表现出很好的精神气势,也许我们需要的正是这种精神力量。

几年来我持续看好中国的发展,出乎几乎所有人预料的亮丽经济表现,提供了许多过硬的经济数字,让这样的看好很有底气。但不得不说,这种信心的来源,很大程度上是经济上升周期中的美好预期。如果经济周期到顶,发生了各种各样的困难,还有没有这样的信心,能不能继续看好?这不是喊几句口号能解决的。事实上,A股的股灾告诉我们,面对可能的困难局面,投资者信心不足。这种信心缺失,甚至产生了崩溃式的裹胁效应,不管看不看好,都只能谨慎从事。

这几年,中国发展很顺。但高速发展,也留下了很多隐患,没有人能否认。正如股改引发了特大牛市,但大小非陆续解禁产生的巨大资金压力,几乎看不到解决办法。这些隐患发作起来,会出什么样的事?这不是无脑唱衰,而是合情合理的探索。万里风中虎的“一叶知秋”系列贴,就指出了许多这样的隐患,并作出了某些悲观的预期。2007年,是乐观预期的顶点,一路光辉是不现实的。2008年,中国已经开始迎接各种考验了,这是一个明确的转折点。我感觉到,说中国经济已经取得多大成就,将来会多么强大,不是正确的思索方向。我们应该想的是,中国社会、中国经济面对各种困难的考验,会有什么样的表现?以前我们看的是成就,看的是成长性,为之感到振奋。现在,我们要看看中国脆弱的一面,看看抗压性。也许只有真正经过危机事件的重大考验,才能真正产生一往无前的气势与信心。

中国的脆弱性是显而易见的,从台独和某些小国的嚣张就可以看出来。我不是一个和平主义者,但也知道,只能忍了。和平崛起,和谐到国际上去,确实是没办法的选择。经济发展,让很多“下大棋”派觉得似乎有些本钱了,可以“有所作为”了。但是,家大业大本钱多了,要维持这么大一个国家顺利运行,太不容易了。不说别的,外国人一撤,恐慌谣言抢购潮一起,就很麻烦。操家伙上,奋起反击或者主动生事的能力,多年来其实一直在退化。名义GDP超美也许就是20年的事,但脆弱性的改善肯定是一个漫长得多的过程,而且一定会出很多事,挑战中国的承受能力。

世界舆论其实全都承认中国经济发展的阶段性成就,但认为中国付出了重大代价,酝酿了某些崩溃性的危机,还不能说一定成功。一种很普遍的观点认为,中国虽然经济条件好多了,却进入了“礼崩乐坏”的年代,唯利是图,金钱至上,丧失道德底线。客气点的就认为只是政府邪恶,不客气的就上升到民族高度。说实在的,中国人自己也难说有信心。这是一场“信心危机”,旧的价值观僵化失效了,新的还没有头绪。

这次地震救灾显出了积极的迹象,感人事迹很多。从老温开始,政府到人民都有不错的精神表现。国家能力是救灾的根本保证,因为经验不足,问题不少,这很正常。这次的震灾,可能是世界灾害里情况最严重最复杂的,需要紧急处理的事务不知道有多少。但全社会的组织应对,是一流的,至少可以说,发展到一流水平不成问题。灾区的基础设施,短短时间得到部分恢复,非常不容易。我相信,世界会进一步认识到中国的国家能力。

中国的体制适合于短期内集中资源应对灾情,民众在大灾当前表现出的道德水准,也符合社会心理。全社会在危机应对中不断取得进步。我们最终会发现,一个个危机挺过来以后,国家已经比从前有了巨大的进步。

现在股市也同样是大灾之后,估值体系崩溃,需要重建。在钱来钱往的股市里讲精神,似乎很奇怪。但地震后的几个交易日里,显然精神的影响不小,股市稳住了。我觉得股市和社会一样,也是要讲和谐、讲精神的,这并不是胡扯。

前些日子基金从博弈论出发,假设股市各方唯利是图,把情况往坏里想,集体做空。但中国股市不应该是这种战场,从国家角度来说,这是一个财富创造过程。闲散社会资金一起组成一个资金水库,保持一定水位,上市公司从水库中获得资源贡献回报。投资者从股票获得财富感,在需要的时候,也有足够的流动性支持小部分投资者变现使用。某种程度上,这需要投资者与上市公司、管理层齐心协力,认真相信股票就是财富,并长期以实际行动维持这种信念,而不是非要兑现成钱才相信。从经济原理上看,长期来看好公司的股权比现钱更值得信任,是真正的财富。

相信中国会更好,并且真的感受到了进步,那么人就容易表现出好素质,表现人性中好的一面,而这会让中国更美好。外人看着,也容易相信中国的美好前景,合作双赢更顺。这是一个正循环,种种迹象说明,我们处在这样一个阶段,这是一个很值得高兴的事。奥运一开,世界对中国的观感会很不一样。老朱让中国的经济实力实现了正循环增长,但这个层次最高的正循环没有开始。胡温政府搞具体的经济政策可能有种种缺失,但应该说有效地推动了社会进步,这方面比上届政府要强。

我希望,股市各方也能顺应这种潮流,一起表现出好的素质,相信中国,相信价值。目前只能说是情况稳住了。只有大盘蓝筹好公司走出上升通道,股市才能说是真正好转。中国股市和中国经济中国社会一样,有时很脆弱,各种问题很多。各方如果一盘散沙,搞筹码论,小挣就跑,或者拉高做局套人,那么股市前景不会好,一如几年前的黑暗时期。大非国家股带头,解禁也不抛售,现在国家经济条件好了,不需要象从前那样从股市圈钱。我相信,小非也能顺应这个潮流,慢慢让股市投资者认识到,大小非并不是准备捞一大笔就退出股市,而是按照价值投资的原则作理性投资者。那么,事情就能向好的方向发展,基金也会把大钱投向业绩好却不好炒的大盘股。

另外,我们格子组一期不少成员留下了一些捐献资金,本来是准备出书的。nettman和我觉得,可以用于地震救灾捐赠。可惜现在西西从内地访问有些问题,不太好商议,我先提一下。

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