主题：【原创】信用消费与储蓄消费 -- 晨枫

樊纲：我们也在问，中国为什么有这么高的储蓄率？到底谁在储蓄？到底是什么制度原因导致了中国有这么高的储蓄率？

通常的一个解释是中国的居民爱储蓄，但其实中国消费者的储蓄倾向并不高，还比不上亚太区的平均水平。我们的研究结果是，中国居民的储蓄倾向在最近几年来相当稳定，大约在27％—31％之间。这就出现一个悖论，为什么中国居民的消费倾向基本稳定，而中国消费占GDP的比重却从过去60％降到35％了呢？这主要是因为企业储蓄的增长，加上一点政府储蓄的增长。企业储蓄的定义是企业未分配收入——工资奖金给工人了，税收给国家了，分红给了所有者了——中国的企业近年来有大量的未分配收入留在企业。过去在中国的总储蓄当中，企业占20％，居民占60％，另外20％是政府储蓄，现在变成了总储蓄当中40％是企业储蓄，40％是居民储蓄，政府的储蓄还是20％。所以根本的原因是企业储蓄的提高。