主题：【讨论话题】09-4-5 零售咨询 -- 老马丁

有效的流通股的比例还是差别挺大的。但是如果是中长期持有，那本身就说明它极少调整仓位，对股价的影响有限，或者仅仅通过covered call来间接影响。所以不管比例如何，让股价跳来跳去的动力一大部分靠短线投机者（不能叫持有，也不能叫投资）。

关于董事会的问题，如果一个机构投资者长期持有股份，通常并不意味着他想要主动地去改变公司的经营策略，更多的事希望公司沿着原来的轨迹发展。有可能会往董事会里边塞一个人，但是除非特别大的事情不然这个人就是壁画。而管理者因为自己的奖金和股价挂钩，却通常会屈从于短期投机的压力。

股价低了，公司融资成本当然上升。

另外一个问题就是股价被砸下去以后，容易被主动的投资者所攻击。这个就影响到董事会和管理者的双重利益了