主题：【讨论】懒人长期投资的策略（一）：200天均线 -- 疏食清水

不管是下河还是理财，我都是新手。最近看了些投资方面的书，这里写个策略小结，拿到河里来，想听听大家的意见，好快点新手上路。

首先是确定投资对象：只投指数基金。它的优点大家都熟悉，就不多说了。目前打算投的个嘉实300（中国市场），VTSMX（美国市场）和VEIEX（新兴市场，中国这些年的比重在大幅上升）；另外还挑了个债券指数基金VBISX（短期债券）用于放些一两年内不用的资金，毕竟现在利息太低了。

其次是操作方法的考虑。本来只是打算简单地定投和持有的，可总觉得，明知道大熊市还呆在股市学跳水，太影响心情，但如果没有个简单的指标决定操作，肯定会不知不觉地花很多精力在里面，患得患失，反而进退失据。

最近看到了个用200-day simple moving average作timing的方法，就是每个月看一次基金的价格，如果超过了200天均线就进，跌破了就出，简单客观。我看了SP500十年，除了几次无伤大雅的短期进出，重要的牛熊转换都抓到了：2000年下半年出股市，2003年入股市，2007年底出股市，这时机卡得多好！而且十年间才不过做了十来次操作，见图

这个方法出自于My Money Blog介绍的Mebane T. Faber 一篇文章（2006年写的，2009年加了新的数据），这老兄测试了五种不同类别的指数(美国股市、外国股市、商品、房地产和美国十年债券)几十年的表现，结论是这个方法可以得到股市的收益债市的风险。也有其他人提出类似的方法，不过Faber调整成每月月底检查一次，从而忽略了月中的波动，降低了操作次数。

下面是五种指数的基本情况，比较有趣的是经历过大熊市，十年债券居然取得了跟其他市场差不多的收益。

下面是Faber对SP500从1990年开始模拟timing和持有两种策略的差别：

有些奇怪的是，1990-2000年间价格基本上是在200天均线之上的，timing策略应该和持有策略的收益差不多，不知道为什么在模拟中timing策略几乎没抓住2000年前的增长。论文有快50页，我还没来得及仔细读。

下面是1900－2008年间对SP500做timing的年度回报分布，可以看出这个方法减少了大幅亏损的年份。

总的看起来，在一般市场波动的条件下，这个策略并没有特别出色，在大牛市中它可能比长期持有策略还要差一些，所以在2000年前都没有和长期持有策略都没有太大区别（也许这就是以前没有人关心这个方法的原因?），但它成功地避开了大熊市，从而和长期持有策略拉开了差距。它的主要优点就是花费很少的精力就能够避免大熊市。我觉得这个方法还是很适合懒人用作长期投资用的，简单客观，省时省力。不知道大家有什么评论？

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