主题：【原创】货币政策，汇率和房地产。读忙总货币政策文有感 -- mopfish

本来是准备应和忙总对货币政策委员会评论一文。但写写就有点跑无轨电车了，索性另起一文，供大家讨论和参考。

周小川，吴晓灵，余永定，许小年都是货币从紧派。从07年开始，执行的政策就是宁可错杀一千，不可放过一个。看看吴晓灵最近的言论就可以看出，09年货币政策的放松并不是他们的本意，只是迫于形势，暂时性的战术退却。一旦时机成熟，从紧的货币政策要立刻重来。你上文应用的周小川的讲话也充分说明了这点。

他们这一派的理论来源应该是弗里德曼。但令人奇怪的是，周小川同时又是格林斯潘的忠实信徒，走马上任很，连说话的腔调也可以模仿，被人戏称为周林斯潘。具体到货币政策上，他们认为，货币政策只应该盯住CPI，而放弃关注资产价格。不过很奇怪的是，好像他们说说的资产价格好像只是指房地产价格，而不包括股票价格。炒股的人记忆犹新的应该是，在07，08年时，每当股市从技术上触底反弹，接近压力位或下降趋势线，有希望突破时，周小川必然出来讲话，强调从紧的货币政策不放松之类。大盘闻言，必然一落千丈。时机之巧妙，令人侧目。

回到CPI来，CPI成为央行关注的核心指标，但令人奇怪的是，和央行放弃房地产价格关注一样，统计局如出一辙，也放弃把房价列入CPI的构成，理由是房产属于投资，不属于消费。CPI的住房消费只包括虚拟房租，房子装修和房产原值。也难怪有人戏称，CPI指数不如叫成猪肉指数更合理。

而为了掩饰，国家统计局还发明一个经济学新名词：结构性通胀。这个名词成为当年无敌的挡箭牌。

央行货币政策的另一悖论是汇率政策。无论从哪方面来看，中国汇率政策的执行都是一个悖论。人民币坚决不升值的心理根源是阴谋论。害怕日本广场协议的后果在中国重演。害怕本币升值导致资产泡沫，从而走日本的老路。并且高度怀疑这又是美国的一个圈套。但犹如围棋中，这本是一个劫财，反而被自己走成了必争地。演化到后来，经济问题上升成了政治问题。被美国捏住了，不断的敲打中国。瞧？克鲁格曼最近又在拿这事写文章了。而中国自己却完美实践了蒙代尔三角理论。用坚定的人民币汇率而放弃了本国独立的货币政策。强制结汇制给了国际热钱套利的制度性保障。一路推高了国内的资产价格。这又成了一个悖论，越是想避免日本泡沫经济的重演，越是飞快的走向了日本的不归路。

从上面两方面来看，房地产价格即不是央行执行货币政策的出发点，也不是汇率政策的落脚点。简直就是被央行无视了。这这个盲点却成为了这十年中国经济的最大，最眩目的一个亮点。房地产不仅绑架了中国经济，而且日益显露出绑架中国社会，绑架中国政治的潜力。最近的《蜗居》就显示了这一点，也许这才是该剧被禁播的原因吧。

政策执行的结果是一切的政策利益都是按照与权力的远近来进行分配。房地产资金距离权力最近，获得资金和利益最大，最直接，最不受约束。而距离权力最远的农民，城市一般市民距离权力最远，享受好处最少，最容易受到压制。任何东西包括土地，房产，能源，股票都可以涨，只有农产品不允许涨，稍有上涨，国家就立刻从紧。

随便写了这些，离开忙总的原文已经十万八千里。

• 帮你将连接放在这个帖子里，看到的人会多一些