主题：从萧条到繁荣，再到萧条 -- 西瓜子

以1997年末申请IMF救济金融为契机，韩国于1998年5月完全开放了资本市场，即完全取消了外国人对股份的投资限制，完全废除了外国人对包括短期债券在内的所有债券的投资限制等。爆发金融危机之前的1996年末，外商对韩国金融业的直接投资累积金额不足19亿美元，到1999年末增加到76亿美元，2002年末增加到104亿美金。

1999年12月，随着新桥资本收购韩国第一银行51%的股份，.开始出现了外资机构以掌握经营权为目的的进人情况。2000年11月，Carlyle-JP Morgan财团收购了韩美银行36.6%的股份，2003年10月，美国系结构调整基金Lonestar收购了德国Commerz银行及韩国输出人银行的股份，并通过买进新股，拥有了韩国外汇银行51%的股份。金融危机后至2003年为止，在韩国金融产业的结构调整过程中，主要是外国私人股权投资基金(Private Equity.Fund)以收购“不良”银行的经营权等方式进入韩国。

2003年11月，随着Carlyle—JP基础Morgan财团禁售股份的限制被解除，作为代表性大型银行花旗银行和渣打银行等展开了收购大战。2004年2月，花旗银行收购了韩美银行。花旗银行利用过去的新市场进军战略，按照股市的公开收购步骤，收购所有上市股份后废除上市，并将100%全部转到旗下。渣打银行也在2005年1月再次收购曾被新桥资本收购的韩国第一银行。可见，外国大型银行进军步伐日益加快。

分析包括直接、间接投资在内的外国人持股率(包括投资目的的外国入股份收购)可以看出，新韩控股、汉拿银行(Hana bank)的持股率超出了60%，韩国最大银行国民银行的外资持股率超出了70%。由此可见，外资在银行业中的持股比率显著高于其他金融机构。

金融危机刚过后，投资基金管理机构通过低价收购无偿付能力的银行再以高价出售的方式获取边际利润的投资活动日益活跃。就韩国而言，不仅需要确保所需外汇，而且在无偿付能力的金融机构的整顿或不良债权的处理等结构调整方面，都急需引进外资，所以已无暇顾及投资者的性质。Newbridge Capital、Carlyle等这些非金融业的投资基金管理机构收购了韩国商业银行后，已通过再次出售获得了边际利润。

金融危机之后，韩国在推进金融结构调整的过程中，以允许外国人拥有银行股份等方法积极吸引外资，由此外资进入韩国金融产业的速度加快。例如，2004年9月末、韩国普通银行的外国人持股率达到59.2%(1997年末为16.4%)，2004年10月、外资银行的总资产规模约为270兆韩币(韩币／人民币：130／1，以下同)，1997年末外资银行资产占韩国国内存款银行总资产比率为8.5%，到2004年末上涨为22.4%。